Qu'est-ce que l'effet d'annonce
L'effet d'annonce se réfère généralement à l'impact que tout type de nouvelles ou d'annonces publiques - en particulier lorsqu'elles sont émises par le gouvernement ou les autorités monétaires - a sur les marchés financiers. Il est le plus souvent utilisé pour parler d'un changement des prix des titres ou de la volatilité du marché qui résulte directement d'une nouvelle importante ou d'une annonce publique. Il pourrait également indiquer comment le marché réagirait en apprenant la nouvelle qu'un changement se produirait à un moment donné dans le futur.
Décomposition de l'effet d'annonce
L'effet d'annonce suppose que le comportement des systèmes (tels que les marchés financiers) ou des personnes (tels que les investisseurs individuels) peut changer simplement en annonçant un futur changement de politique ou en divulguant un élément digne d'intérêt. Les nouvelles peuvent prendre la forme d'un communiqué de presse ou d'un rapport. Les sujets qui peuvent stimuler la réaction des investisseurs, positivement ou négativement, sont des choses comme les fusions et acquisitions d'entreprises (M&A); croissance de la masse monétaire, de l'inflation et des chiffres du commerce; les changements de politique monétaire, comme une hausse ou une baisse d'un taux d'intérêt directeur; ou des développements qui affectent le trading, comme un fractionnement d'actions ou un changement de politique de dividende. Par exemple, si une entreprise annonce une acquisition, le cours de son action peut alors augmenter. Ou, si le gouvernement dit que la taxe sur l'essence augmentera dans six mois, les navetteurs qui se rendent au travail tous les jours pourraient chercher d'autres modes de transport ou dépenser moins d'argent maintenant en prévision des dépenses plus élevées à l'avenir.
Les informations publiées par les banques centrales peuvent avoir un effet particulièrement dynamique et compliqué sur les systèmes financiers. Les informations sur la politique monétaire ou des facteurs réels, comme la productivité, peuvent affecter considérablement les marchés des biens, des actions, du logement, du crédit et des devises. Même des informations neutres sur la politique monétaire peuvent induire des réponses cycliques ou d'expansion et de récession. De plus, les annonces des banques centrales peuvent induire plutôt que réduire la volatilité.
L'effet d'annonce et le système de réserve fédérale (la Fed)
Une annonce de la Réserve fédérale concernant une variation des taux d'intérêt est généralement directement liée aux cours des actions et à l'activité de négociation. Par exemple, si la Fed augmente ses taux d'intérêt, les cours des actions risquent de baisser. Avant 1994, les objectifs de politique monétaire concernant le taux des fonds fédéraux - tout résultat de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) - étaient strictement confidentiels. Lors de sa réunion de février 1994, le FOMC a décidé de modifier l'objectif de taux des fonds fédéraux, ce qu'il n'avait pas fait depuis deux ans. Afin de s'assurer que cette importante décision politique a été clairement communiquée aux marchés, le FOMC a décidé de la divulguer par voie d'annonce publique. Ainsi commença la coutume des «jours de la Fed» - lorsque le FMOC fait des annonces sur les taux d'intérêt - qui sont désormais partagées par de nombreuses banques centrales. Un résultat pratique du partage des décisions prises lors des réunions du FOMC est une sorte d'effet d'annonce - qui, dans ce cas, signifie que parce que le marché sait à quoi s'attendre de la Fed, le comportement des taux du marché peut s'ajuster en conséquence avec peu ou pas d'action immédiate de la part du bureau de négociation. En général, les traders attendent avec impatience les annonces provenant de la Réserve fédérale. jours, le volume des transactions est notablement plus élevé et la veille d'un jour de la Fed, les transactions sont généralement relativement calmes.
Bonnes nouvelles, mauvaises nouvelles et surprises du marché
Les économistes, les analystes techniques, les traders et les chercheurs passent beaucoup de temps à essayer de prédire l'effet des nouvelles ou des annonces publiques sur les cours des actions afin de discerner, entre autres stratégies d'investissement, la sagesse de basculer entre les classes d'actifs ou de déménager. du marché. Bien que les professionnels de l'investissement soient souvent en désaccord sur les points les plus fins de la théorie technique, ils conviennent que le marché boursier est tiré par les nouvelles. Les chercheurs ont suggéré que les mauvaises nouvelles ont un impact plus important sur les marchés que les bonnes nouvelles; et les bonnes nouvelles ne soulèvent pas le marché autant que les mauvaises nouvelles le dépriment. De plus, les mauvaises nouvelles sur un marché baissier ont un impact négatif plus important que les mauvaises nouvelles sur un marché haussier; et les surprises négatives ont souvent un impact plus important que les surprises positives.
Qu'il soit négatif ou positif, l'effet d'annonce a toujours le potentiel de provoquer des changements drastiques dans les cours des actions ou d'autres valeurs de marché, surtout si les nouvelles sont une surprise. Pour avoir un aperçu de la volatilité des réactions des marchés aux commentaires inattendus, jetez un œil au graphique ci-dessous. Il montre que le dollar a basculé sauvagement entre les gains et les pertes le 19 juillet 2018, après que le président Donald Trump a publiquement critiqué la Réserve fédérale pour avoir augmenté les taux d'intérêt - un commentaire qui rompait avec la longue tradition selon laquelle les présidents américains n'interfèrent pas avec les affaires de la Fed.
Afin de minimiser les surprises et de se défendre contre des réactions radicales comme celle illustrée ci-dessus, les entreprises et les gouvernements fuient souvent de manière sélective ou font allusion aux annonces avant qu'elles ne se produisent réellement. Les nouvelles critiques qui fuient peuvent permettre au marché de trouver un équilibre ou «d'actualiser le stock» - c'est-à-dire d'incorporer les nouvelles inattendues dans le prix d'un stock. Par exemple, si les bénéfices d'une entreprise sont particulièrement supérieurs à la moyenne d'un trimestre, elle pourrait choisir de divulguer les informations pour aider à atténuer la pression pour une flambée des prix insoutenable au moment de la publication officielle des résultats. De même, les jours de la Fed, la Réserve fédérale dévoile les changements de politique qu'elle pourrait apporter avant de les effectuer, afin que le marché puisse s'adapter en douceur aux nouvelles informations.
