Quel est le rendement à appeler
Le rendement à l'appel (YTC) est un terme financier qui fait référence au rendement qu'un obligataire reçoit si le titre est détenu jusqu'à la date de l'appel, avant que l'instrument de dette n'atteigne son échéance. Ce nombre peut être calculé mathématiquement comme le taux d'intérêt composé auquel la valeur actuelle des paiements de coupons futurs et du prix d'appel d'une obligation est égale au prix actuel du marché de l'obligation.
Le rendement de l'appel s'applique aux obligations rachetables, qui sont les instruments qui permettent aux investisseurs obligataires de rembourser les obligations à ce que l'on appelle la date de l'appel, à un prix appelé prix de l'appel. Par définition, la date d'appel d'une obligation survient chronologiquement avant la date d'échéance. D'une manière générale, les obligations sont rachetables sur plusieurs années et sont normalement appelées à une légère prime.
Points clés à retenir
- Le terme «rendement à payer» fait référence au rendement qu'un obligataire reçoit si le titre est détenu jusqu'à la date de remboursement, avant la date d'échéance de l'instrument. Le rendement à l'appel peut être appliqué aux obligations rachetables, qui sont des titres qui permettent aux investisseurs obligataires de rembourser les obligations à la date d'appel, au prix de l'appel. Le rendement à appeler peut être calculé mathématiquement, à l'aide de programmes informatiques.
RÉPARTIR Rendement à appeler
De nombreuses obligations sont remboursables, en particulier celles émises par des sociétés. Le calcul du rendement pour faire appel à de telles obligations est important car il révèle le taux de rendement que l'investisseur recevra, en supposant que les points suivants sont vrais:
- L'obligation est appelée le plus tôt possible L'obligation est achetée au prix du marché actuel L'obligation est conservée jusqu'à la date de l'appel
Exemple de calcul du rendement à l'appel
Bien que la formule utilisée pour calculer le rendement à appeler semble un peu compliquée à première vue, elle est en fait assez simple. Les composants de la formule sont les suivants:
P = le prix actuel du marché
C = le paiement du coupon annuel
CP = le prix de l'appel
t = le nombre d'années restantes jusqu'à la date de l'appel
YTC = le rendement à appeler
La formule complète pour calculer le rendement à appeler est:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)
Sur la base de cette formule, le rendement à appeler ne peut pas être résolu directement. Un processus itératif doit être utilisé pour trouver le rendement à appeler, si le calcul est fait à la main. Heureusement, de nombreux logiciels ont une fonction "résoudre pour" qui est capable de calculer de telles valeurs, d'un simple clic de souris.
À titre d'exemple, considérons une obligation rachetable qui a une valeur nominale de 1 000 $ et paie un coupon semestriel de 10%. L'obligation est actuellement au prix de 1 175 $ et peut être appelée à 1 100 $ dans cinq ans. Notez que les années restantes jusqu'à l'échéance n'ont pas d'importance pour ce calcul.
En utilisant la formule ci-dessus, le calcul serait configuré comme suit:
1175 $ = (100 $ / 2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + (1100 $ / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))
Grâce à un processus itératif, il peut être déterminé que le rendement de l'appel sur cette obligation est de 7, 43%.
