Qu'est-ce qu'un échange Hara-Kiri
Un swap hara-kiri est un swap de taux d'intérêt ou de devises sans potentiel de profit pour l'initiateur. Le terme est devenu populaire dans les années 80, lorsque les banques et les courtiers japonais proposaient des taux très attractifs pour obtenir des affaires de sociétés principalement étrangères. Au Japon, le hara-kiri est une forme de suicide rituel lent. Les swaps ont été surnommés hara-kiri car ne pas réaliser de bénéfices sur ce type de transactions était considéré comme un suicide financier.
Briser l'échange Hara-Kiri
Les swaps Hara-kiri n'offrent aucun avantage intrinsèque aux parties qui les proposent, mais il y a des avantages extrinsèques à considérer. Offrir un swap attrayant à une grande entreprise peut les inciter à traiter avec votre banque. Cela pourrait ouvrir des opportunités de profit ailleurs, notamment en souscrivant de nouvelles émissions, des prêts, des frais bancaires, des polices d'assurance, et la liste est longue. Le danger pour la partie offrante est que les investisseurs avisés profiteront du swap hara-kiri sans fournir d’affaires rentables ailleurs.
Comment fonctionnent les échanges Hara-Kiri
Les swaps Hara-kiri fonctionnent comme les autres swaps de devises ou de taux d'intérêt. La différence est qu'avec un swap hara-kiri, le taux proposé par l'initiateur est plus attractif que ce qui est disponible sur le marché. Par exemple, l'émetteur du swap peut offrir à l'autre partie des paiements d'intérêts plus élevés que ceux offerts par d'autres banques, ou ils peuvent offrir un taux de change plus attractif sur les devises. De telles actions réduisent la marge bénéficiaire de la banque, ce qui rend moins probable qu'elle bénéficiera ou bénéficiera directement de la transaction.
Ces swaps sont négociés de gré à gré (OTC) et, dans ce cas, sont souvent directement commercialisés par une banque ou une maison de courtage auprès de clients potentiels. Avec les transactions OTC, les parties peuvent négocier les conditions qu'elles souhaitent du swap. De cette façon, l'expéditeur pourrait fixer des taux maximum et minimum qu'ils paieront / recevront, garantissant essentiellement que l'autre partie sortira même (pire cas) ou en avance (meilleur cas) sur le swap. Avec des taux de change et des taux d'intérêt fluctuants et des sommes d'argent potentiellement importantes impliquées dans ces transactions typiquement institutionnelles, si les marchés vont dans le mauvais sens, cela pourrait entraîner de grosses pertes ou un potentiel de profit manqué pour la banque ou le courtier.
Les échanges de Hara-kiri étaient les plus populaires dans les échanges liés au yen japonais. Leur popularité a diminué à mesure que les banques japonaises se sont développées en Europe et n'ont donc plus besoin d'essayer d'inciter les entreprises étrangères à faire des affaires au Japon. De plus, le marché boursier japonais a commencé à s'effondrer au début des années 90, mettant à rude épreuve les banques et l'économie.
