Qu'est-ce qu'un taux d'intérêt nul
Le taux d'intérêt à taux zéro fait référence à la limite inférieure de 0% pour les taux d'intérêt à court terme au-delà desquels la politique monétaire ne semble pas être efficace pour stimuler la croissance économique.
RÉPARTITION DU taux d'intérêt nul
Les hypothèses de taux d'intérêt zéro ont été revues à la hausse ces dernières années. En politique monétaire, la référence à un taux zéro sur les taux d'intérêt signifie que la banque centrale ne peut plus réduire le taux d'intérêt pour favoriser la croissance économique. À mesure que le taux d'intérêt approchait de la limite zéro, l'efficacité de la politique monétaire en tant qu'outil était supposée être réduite. L'existence de cette limite zéro a contraint les banquiers centraux à essayer de stimuler l'économie.
Jusqu'à récemment, on supposait que les banques centrales, en fixant des taux d'intérêt au jour le jour, n'avaient pas la capacité de pousser le taux d'intérêt nominal au-delà de cette limite de 0%, en territoire négatif.
La croyance en cette contrainte comme handicap à la politique monétaire a été sévèrement mise à l'épreuve au cours de la période qui a suivi la crise financière de 2007-2008. Une lente reprise l'a suivie alors que les banques centrales, y compris la Réserve fédérale américaine (à partir de 2008) et la Banque centrale européenne, ont entamé des programmes d'assouplissement quantitatif (à partir de 2012), ce qui a ramené les taux d'intérêt à des niveaux record. La BCE a introduit une politique de taux négatif (une redevance pour les dépôts) sur les prêts au jour le jour en 2014.
La politique japonaise de taux d'intérêt a mis à l'épreuve la convention pendant des décennies. Pendant une grande partie des années 90, le taux d'intérêt fixé par la banque centrale japonaise, la Banque du Japon, a oscillé près de la borne zéro dans le cadre de sa politique de taux d'intérêt zéro (ZIRP) alors que le pays tentait de se remettre d'un krach économique et de réduire le menace de déflation. L'expérience du Japon a été instructive pour d'autres marchés développés. La BOJ est passée à des taux d'intérêt négatifs en 2016, en facturant aux banques déposantes des frais pour stocker leurs fonds au jour le jour.
Outre la capacité d'imposer des taux d'intérêt négatifs dans des conditions extrêmes, les banques centrales peuvent choisir de rechercher d'autres moyens non conventionnels pour stimuler l'économie à atteindre les mêmes fins. Une étude de la Fed de New York révèle que les taux d'intérêt se situant près de la borne zéro, les attentes des participants au marché concernant les taux futurs ainsi que d'autres actions de la banque centrale telles que l'assouplissement quantitatif, les achats d'obligations sur les marchés ouverts et d'autres facteurs des marchés financiers ont interagi, rendant "La somme est plus puissante que les composants."
Alors que l'objectif de dépasser cette limite zéro et de poursuivre des politiques de taux d'intérêt négatifs est de stimuler les prêts et de stimuler une économie faible, les taux d'intérêt négatifs nuisent à la rentabilité du secteur bancaire et potentiellement à la confiance des consommateurs.
