Le retour sur capitaux employés (ROCE) et le retour sur investissement (ROI) sont deux ratios de rentabilité qui vont au-delà des marges bénéficiaires de base d'une entreprise pour fournir une évaluation plus détaillée de la réussite d'une entreprise dans la conduite de ses affaires et du retour sur investissement des investisseurs.
En particulier, les deux examinent l'entreprise en termes d'efficacité avec laquelle elle utilise le capital pour opérer, investir et croître. Le ROCE et le ROI, ainsi que d'autres évaluations, peuvent être utiles aux investisseurs pour évaluer la situation financière actuelle d'une entreprise et sa capacité à générer des bénéfices futurs.
Formule ROCE
ROCE examine l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise le capital disponible avec l'équation suivante:
La ROCE = Capital EmployedEBIT où: EBIT = Bénéfice avant intérêts et impôts Capital utilisé = Total de l'actif moins le passif à court terme
Le capital employé est, dans les termes les plus simples, le montant total des actifs de l'entreprise moins les passifs courants. C'est synonyme de capital disponible provenant des bénéfices nets. Plus la valeur dérivée en utilisant la formule ci-dessus est élevée, plus l'entreprise utilise efficacement son capital. Il est essentiel que le ROCE dépasse le coût du capital - les coûts de financement - sinon l'entreprise peut être confrontée à des problèmes financiers.
Le ROCE peut être très utile pour comparer l'utilisation du capital par différentes sociétés engagées dans la même entreprise, en particulier en ce qui concerne les industries à forte intensité de capital telles que les sociétés d'énergie, les sociétés automobiles et les entreprises de télécommunications.
Par exemple, ABC Energy Co. a généré 100 millions de dollars d'EBIT l'an dernier à partir de ses gazoducs. La société a un actif total de 750 millions de dollars et un passif à court terme de 100 millions de dollars. Son ROCE est de 15, 4%. Pendant ce temps, XYZ Oil Drillers Inc. a généré un EBIT de 400 millions de dollars avec 4 milliards de dollars d'actifs et 200 millions de dollars de passifs courants. XYZ a un ROCE de 10, 5% malgré une augmentation de l'EBIT et une base d'actifs presque cinq fois supérieure à celle d'ABC. En bref, ABC est plus efficace pour gagner de l'argent avec son capital.
Formule ROI
Le retour sur investissement est une mesure de profit populaire utilisée pour évaluer les investissements de l'entreprise et leurs conséquences financières en termes de flux de trésorerie. La formule du retour sur investissement se traduit par un pourcentage et est calculée comme suit:
La ROI = Coût de l'investissementProfit de l'investissement × 100
Toute valeur supérieure à zéro reflète la rentabilité nette, et des valeurs plus élevées indiquent une utilisation plus efficace des investissements en capital. Une valeur négative est considérée comme un signe avant-coureur d'une gestion du capital extrêmement médiocre.
Le retour sur investissement peut être utilisé par les entreprises en interne pour évaluer la rentabilité de la production d'un produit par rapport à un autre, afin de déterminer quel produit de fabrication et de distribution représente l'utilisation la plus efficace du capital par l'entreprise.
ROCE versus ROI
Ces deux mesures aident à déterminer l'efficacité de l'utilisation efficace de son capital par une entreprise. Le ROCE est une mesure de retour plus spécifique que le ROI, mais il n'est utile que lorsqu'il est utilisé avec des entreprises du même secteur. Les numéros utilisés doivent également couvrir la même période.
Contrairement au ROCE, le ROI est un peu plus flexible, car il peut être utilisé pour comparer des produits, mais aussi des projets et diverses opportunités d'investissement. La chute du ROI est qu'elle ne tient pas compte du facteur temps. Un investissement peut avoir le même retour sur investissement et pourtant on peut fournir ce retour en un an, tandis qu'un autre prend une décennie. Le calcul du retour sur investissement ne prend pas non plus en compte les frais ou taxes, qui sont importants pour le résultat net d'une entreprise.
