Même si les principaux indices boursiers américains établissent de nouveaux records, de bonnes affaires demeurent parmi les actions à grande capitalisation, selon Inigo Fraser-Jenkins, chef de la stratégie quantitative de la firme de recherche Sanford C. Bernstein, une division d'AllianceBernstein. Il recommande un panier de «valeurs de valeur avec un catalyseur» qui sont moins chers que le marché, ont une forte dynamique des bénéfices et ont des opinions positives des analystes de Bernstein, rapporte Barron.
Parmi ces actions figurent: Apple Inc. (AAPL), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Anthem Inc. (ANTM), UnitedHealth Group Inc. (UNH), Delta Air Lines Inc. (DAL), United Airlines Holdings Inc. (UAL), Rio Tinto PLC (RIO), LyondellBasell Industries NV (LYB), DuPont de Nemours Inc. (DD) et Centene Corp. (CNC).
Points clés à retenir
- Bernstein s'attend à ce que les «actions de valeur avec un catalyseur» surperforment. Les meilleurs choix incluent les actions de soins de santé, industrielles et de matériaux. Les faibles attentes concernant les bénéfices de ces actions sont positives.
Importance pour les investisseurs
Fraser-Jenkins constate que les corrélations entre les stocks individuels des États-Unis et divers groupes de facteurs sont récemment tombées à des niveaux bas. "Cela suggère que les gestionnaires de portefeuille peuvent former des portefeuilles où le risque de stock unique est le moteur dominant du portefeuille", écrit-il.
Certaines actions du panier de Bernstein peuvent sembler chères. Apple et DuPont ont des ratios P / E à terme d'environ 18, proches de la moyenne du S&P 500. Néanmoins, Fraser-Jenkins dit qu'ils sont sous-évalués par rapport à leurs pairs, compte tenu de leur niveau de rentabilité.
Voici un examen plus approfondi de 3 de ces actions.
DuPont est l'une des trois sociétés issues du géant chimique DowDuPont. «Nous nous attendons à ce que DuPont soit très différent de ce qu'il est aujourd'hui dans 2 à 3 ans», écrit PJ Juvekar, analyste chez Citigroup, selon Barron's. Les principaux secteurs d'activité de l'entreprise vendent aux entreprises de l'automobile, de l'électronique, de la construction et de l'alimentation, et Juvekar voit des économies potentielles de consolidation. Il note également que les entreprises concurrentes ont des valorisations plus élevées. Les résultats de DuPont au troisième trimestre 2019 ont dépassé les estimations.
Apple est l'un des leaders du marché en 2019, en hausse de 64, 5% depuis le début de l'année jusqu'au 3 décembre. Kvaal, cité par Barron's. Il a ajouté: «La sagesse conventionnelle tient 5G conduira à de fortes ventes de remplacement iPhone 12. Nous ne sommes pas trop intrigués, étant donné les prix des appareils / services, les précédents historiques et les avantages limités pour les consommateurs. Les iPhones 5G coûteront probablement plus cher, et nous ne pensons pas que les consommateurs sont prêts à payer environ 200 $ de plus pour la 5G lorsque la 4G suffira. »
Delta a pris du retard en 2019, en hausse de 11, 5% sur un an, mais est bon marché avec un P / E à terme vers 8. Le BPA pour le troisième trimestre 2019 a dépassé l'estimation de 2, 2% et les revenus ont augmenté de 6, 5% d'une année sur l'autre. Alors que la société prévoit une croissance d'environ 5% en glissement annuel pour le quatrième trimestre, elle a publié des prévisions de bénéfices négatifs. «Les coûts non liés au carburant devraient augmenter en raison d'une récente augmentation de salaire, du calendrier des événements de maintenance et des modifications des hypothèses actuarielles», écrit Helane Becker, analyste de Cowen, citée par Barron's. Elle note néanmoins Delta un achat, avec un objectif de prix de 68 $, près de 23% plus élevé que son prix actuel.
Regarder vers l'avant
Les actions de valeur affichent une croissance des bénéfices plus faible que la moyenne, mais cela s'améliore, note Fraser-Jenkins. En outre, le taux de rétrogradation des bénéfices des actions de valeur par rapport aux autres actions semble avoir atteint un plancher. "Il y a des signes que le soutien à Value peut provenir de ce qui est déjà une très faible attente de revenus, ce qui devrait les protéger de nouvelles rétrogradations", a-t-il observé.
