À mesure que les taux d'intérêt augmentent, les banques et les sociétés de courtage en valeurs mobilières élargissent leurs écarts de taux d'intérêt et leurs marges bénéficiaires. En dehors du secteur financier, d'importants soldes de trésorerie et un faible endettement seront la recette de la surperformance, selon Savita Subramanian, actions américaines et stratège quantitative chez Bank of America Merrill Lynch. Comme elle l'a dit à Barron, en regardant les dernières décennies où les taux d'intérêt avaient tendance à baisser: «Tout ce qui a un effet de levier a surperformé les titres riches en espèces. Ce fut une voie à sens unique. Plus maintenant. "L'effet de levier avait été formidable et devient maintenant mauvais", a-t-elle ajouté.
Sur la base des observations ci-dessus, Subramanian a recommandé 10 stocks à Barron's. Il s'agit du fabricant de semi-conducteurs Micron Technology Inc. (MU); cabinet de recrutement et de conseil en emploi Robert Half International Inc. (RHI); la société de courtage à escompte Charles Schwab Corp. (SCHW); NYSE, société mère Intercontinental Exchange Inc. (ICE); et les sociétés bancaires Zions Bancorporation (ZION), Huntington Bancshares Inc. (HBAN), JPMorgan Chase & Co. (JPM), BB&T Corp. (BBT), Regions Financial Corp. (RF) et Capital One Financial (COF).
Performances récentes
Pour les 10 actions recommandées par BofA Merrill Lynch, voici, par Yahoo Finance, leurs prix cumulatifs au 13 avril, les baisses par rapport aux sommets de clôture du cumul annuel et les ratios P / E à terme:
- Micron: + 27.0%, -14.6%, 5.3xRobert Half: + 6.0%, -3.2%, 16.4xSchwab: -0.4%, -11.6%, 18.0xIntercontinental Exchange: + 3.1%, -4.0%, 18.3xZions: +4.4 %, -7, 3%, 13, 0xHuntington: + 1, 4%, -10, 6%, 11, 1xJPMorgan Chase: + 4, 2%, -6, 7%, 11, 3xBB & T: + 5, 2%, -7, 3%, 12, 2xRégions: + 7, 6%, -8, 0%, 12, 3xCapital un: -2, 8%, -8, 4%, 9, 0x
Selon Barron's, Subramanian et son équipe utilisent la valeur d'entreprise (EV) en plus de la capitalisation boursière dans leurs analyses. "Nous essayons de déterminer quelle part du rendement d'un facteur ou de la performance d'un secteur ou d'un thème provient de la capacité à obtenir des capitaux bon marché", a-t-elle ajouté. Elle a également identifié les valeurs financières en général comme susceptibles de surperformer à ce stade avancé du marché haussier. (Pour plus d'informations, voir également: Buy Tech, Financial Stocks for Late Bull Market: BofA .)
Actions vulnérables
L'équipe BofA Merrill Lynch a également identifié 10 actions qui, selon elles, subiront des dommages importants en raison de la hausse des taux d'intérêt. Il s'agit, selon Barron's: du producteur d'or et de cuivre Newmont Mining Corp. (NEM); fabricant de dispositifs de stockage de données Western Digital Corp. (WDC); la société d'exploration pétrolière et gazière Concho Resources Inc. (CXO); fabricant de dispositifs médicaux Cooper Companies Inc. (COO); assureur The Hartford Financial Services Group Inc. (HIG); la société de services pétroliers National Oilwell Varco Inc. (NOV); service public d'électricité et de gaz Public Service Enterprise Group Inc. (PEG); et les sociétés immobilières Prologis Inc. (PLD), Regency Centers Corp. (REG) et Ventas Inc. (VTR).
Opinion contrastée
Bien que considérés comme vulnérables par BofA Merrill Lynch, Concho Resources et Public Service Enterprise Group ont récemment été recommandés par Goldman Sachs Group Inc. pour leur forte croissance des revenus par rapport à l'indice S&P 500 (SPX) dans son ensemble. Goldman estime que les entreprises possédant cet attribut devraient surperformer le marché. Schwab et CBOE figurent également dans le panier de croissance des revenus élevés de Goldman. (Pour plus d'informations, voir également: 9 actions alimentées par une croissance des ventes à indice d'octane élevé .)