Les actions de Regeneron Pharmacuetcls Inc. (REGN), Incyte Corp. (INCY) et Tesaro Inc. (TSRO) ont connu un début d'année 2018 terrible, avec des actions en baisse de 14% ou plus. Pour aggraver les choses, les analystes ont agressivement réduit les objectifs de prix pour chacun et abaissé les estimations pour les entreprises. Cela pourrait être un signe qu'il y a encore plus de baisses en magasin pour ces actions, car à ce stade, les prévisions et les objectifs de prix des analystes se sont révélés trop agressifs.
Depuis le début de 2018, les parts de Regeneron ont chuté de plus de 14%, tandis qu'Incyte a chuté de plus de 28% et Tesaro a chuté de plus de 32%. Ces trois actions ont largement sous-performé le marché et le secteur au sens large, le S&P 500 ne baissant que de 1, 2% sur l'année et le iShares NASDAQ Biotechnology ETF (IBB) de 1, 35% seulement.
Regeneron
Les actions de Regeneron ont réalisé le meilleur des trois biotechnologies depuis le début de l'année, mais les apparences peuvent être trompeuses. Les actions Regeneron sont près de 40% de leurs plus hauts d'un an, le titre se négociant actuellement à environ 325 $, contre un sommet d'environ 525 $ en juin 2017. Mais les analystes n'ont en moyenne abaissé leur objectif de cours sur les actions que de 18% par rapport à en même temps, passant à 414 $, de 503 $ à la mi-octobre 2017. Pendant ce temps, les analystes ont réduit leurs estimations de bénéfices d'environ 20%, de 22, 77 $ au début de 2016, à 18, 24 $ actuellement.
Incyte
Les actions d'Incyte ont fortement chuté depuis le 6 avril après l'échec des résultats des essais pour l'un de ses médicaments. Mais les investisseurs semblent avoir fait un bien meilleur travail en prédisant le mauvais résultat que les analystes, car le titre a chuté de près de 55% depuis mars 2017, tandis que les analystes ont laissé leur objectif de prix inchangé, ne l'abaissant qu'après les résultats décevants de l'essai. Mais ce qui semble le plus intéressant, c'est que malgré les objectifs de prix qui restent fermes, les estimations des bénéfices ont été fortement réduites depuis le début de 2017. Alors qu'elles se situaient autrefois à près de 1, 55 $ par action, au moment où avril 2018 était arrivé, ces estimations étaient tombées à l'équilibre, 0, 00 $ par action.
Tesaro
Les actions de Tesaro sont en baisse de plus de 71% depuis février 2017, et comme les autres, les perspectives des analystes étaient beaucoup trop agressives, et même avec les baisses massives, les analystes toujours moyens cherchent toujours des actions pour bondir de 81% à 97, 50 $, par rapport à son prix actuel autour de 53, 50 $. Et comme les autres actions, les analystes ont également réduit leurs perspectives de bénéfices de manière agressive, passant d'une perte de 2, 50 $ au début de 2017 à une perte de près de 8, 80 $ par action actuellement.
Dans ces trois cas, les objectifs de prix des analystes semblent encore trop agressifs compte tenu de la forte baisse des bénéfices des dernières années et de la forte baisse des actions. Là encore, ces bénéfices pourraient basculer dans l'autre sens et commencer à augmenter, contribuant à faire monter les cours des actions, mais comme l'histoire l'a montré, les analystes ont trop souvent été beaucoup trop agressifs.
