"Houston nous avons un problème." Cette phrase désormais célèbre a été immortalisée dans le film "Apollo 13." La mission spatiale malheureuse était la septième mission spatiale habitée du programme Apollo et la troisième qui devait se rendre sur la Lune. Mais deux jours après le lancement, un réservoir d'oxygène a explosé et a paralysé le vaisseau spatial. Contre toute attente, l'équipage de trois personnes est revenu en toute sécurité sur terre six jours après le lancement.
Maintenant, la méthode qui les a ramenés à la maison était un peu classique. Ils ont effectué une fronde autour de la lune - une manœuvre d'assistance gravitationnelle. Ils ont utilisé la gravité de la lune pour les élinguer et les ramener vers la terre.
Cette méthode, bien qu'ingénieuse, n'est peut-être pas venue de la NASA elle-même, mais d'un étudiant diplômé hippie du MIT qui a appelé pour proposer son idée. Cette affirmation audacieuse proviendrait de l'ancien chef adjoint des relations avec les médias à l'époque. Apparemment, après avoir rencontré le gars aux cheveux longs, l'agence spatiale a retiré son invitation à le présenter au président et au public. (Et le panneau disait: "Les gens bizarres aux cheveux longs n'ont pas besoin de postuler.")
Le pouvoir de l'élan est immense et ne doit pas être sous-estimé. Le même effet de fronde gravitationnelle a en fait été observé au centre de la galaxie de la Voie lactée. Un trou noir supermassif avec une masse des milliards de fois supérieure à notre soleil fait littéralement voler des étoiles autour de lui comme des jouets. L'astronome de l'UCLA et le professeur Andrea Ghez ont fait un laps de temps de 10 ans en observant les étoiles faire exactement cela au centre de notre galaxie. Vous pouvez le voir ici, et ça me donne toujours la chair de poule.
Au plus profond du désespoir du marché en décembre, beaucoup pensaient que nous allions bien plus bas. Le pessimisme ressemblait à ce que beaucoup croyaient, car il devint clair que les astronautes d'Apollo 13 s'éloignaient de la terre et se rapprochaient d'une certaine fatalité. Pourtant, l'élan les ramena sur terre. Alors, est-il vraiment surprenant de constater que le pendule a basculé si follement de baissier pour nous ramener si loin si rapidement? De nombreux titres de presse ont récemment frappé en disant que ce mois de janvier était le meilleur depuis 1987. Cela semble sauvage étant donné que nous venons d'un décembre qui a été le pire depuis 1931.
Pourtant nous y sommes, et je demande: "Où sont passés tous les ours?" Les gros titres de décembre étaient imprégnés des mots «marché baissier». Les sites Web étaient remplis d'histoires faisant toutes sortes de comparaisons avec 2008 et la Grande Dépression. Rétrospectivement, c'était clairement incontrôlable, mais ensuite, il obtenait l'adhésion des masses, et la peur se répandait de manière effrénée. Où sont ces histoires maintenant? Où est la peur du ralentissement de la croissance mondiale? Où est le destin et la tristesse?
Ce n'est qu'un exemple classique d'émotion et de peur qui s'empare du marché, pour laisser place au soulagement et à la complaisance. Mais que se passe-t-il vraiment ici? Nous avons déjà expliqué en détail comment nous pensons que les fonds négociés en bourse (ETF) étaient le principal suspect à l'origine de la vente calamiteuse de la fin de 2018. Si vous ne l'avez pas vu, j'ai écrit un livre blanc exhaustif sur le sujet pour Navellier & Associates, qui peut être trouvé ici.
Mais maintenant que nous avons tout compris et que la vente est terminée, nous avons assisté à un changement sismique - à tel point que notre ratio d'achat à la vente est monté en flèche de la survente (25%) à 72, 5%. En quatre semaines à peine, nous n'avons vu pratiquement aucun signal de vente et une abondance d'achat. Les algorithmes ont clairement inversé leur cours alors que leur soif éternelle de réversion moyenne s'éteint.
FactSet
Quels secteurs ont mené la charge? Nous avons vu beaucoup d'achats dans les technologies de l'information et la consommation discrétionnaire. Le secteur financier a également connu une reprise monstrueuse après avoir été grossièrement survendu. C'est haussier quand on voit des achats dans ces secteurs à une telle échelle. Ce sont des secteurs porteurs de croissance et décidément «moins défensifs».
Il convient de noter que, même si cela a été une courte pression monstre, cela augure bien pour l'avenir. Oublions un instant que nous avons fait des recherches approfondies sur 17 périodes antérieures de vente soutenue au cours des 30 dernières années. Oublions un instant que la recherche nous a montré que, dans plus de 80% des cas, les rendements à terme sur un à douze mois étaient positifs pour le marché. Oubliez ces choses. Si le short couvre et que les ours courent, c'est bon signe. Cela dit, nous sommes prudents face aux achats biaisés.
Cet effet de janvier a été très prononcé. Les gestionnaires de placements devaient déployer des capitaux au début de l'année. Cela a peut-être commencé le roulement de boule de neige, mais comme nous terminons le meilleur mois de janvier depuis plus de 30 ans, la configuration est encourageante. Les ventes et les bénéfices semblent "pas aussi mauvais que nous le pensions".
Les semi-conducteurs, le secteur de l'industrie du bouc émissaire en 2018, affichent des bénéfices stellaires et affichent également des achats monstrueux. Ce court métrage bondé a vu une fronde d'élan autour de la lune être positive. Cela prédit également des opinions selon lesquelles la croissance mondiale pourrait ne pas être aussi mauvaise que celle décrite précédemment. Une autre chose à noter dans le climat actuel: les nouvelles négatives ne fonctionnent plus comme avant. L'année dernière, les histoires négatives se sont transformées en une peur et une rougeur instantanées sur le marché. Pour le moment, cela ne fonctionne tout simplement pas comme ça. Désormais, la liquidité n'a plus qu'à revenir sur le marché.
Notre opinion était que le contexte du marché n'était pas aussi baissier que l'opinion populaire était devenue. Nous avons dit que le marché rebondirait et entrerait dans une phase plus sélective d'un marché haussier. Notre opinion a été impopulaire pendant quelques mois alors que le marché se dirigeait vers le sud, mais nous avons lu les signes que nous avons vus.
Le Five Man Electrical Band a eu un grand succès en 1971 dans lequel ils ont chanté: "Signer, signer, partout un signe. Bloquer le paysage, me briser l'esprit. Faites ceci, ne faites pas cela, ne pouvez-vous pas lire le signe?" Le truc, c'est que parfois les gens ne veulent pas lire les panneaux. Ils veulent juste croire ce qu'ils veulent croire.
The Bottom Line
Nous continuons d'être optimistes sur les actions américaines. Nous considérons que la remontée des stocks depuis le début de l'année est très constructive. Alors que les actions de croissance gagnent en volume, nous pensons que la saison des bénéfices pourrait être meilleure que les attentes globales.
