3C1 fait référence à une partie de l'Investment Company Act de 1940 qui permet aux fonds privés d'éviter les exigences de la Securities and Exchange Commission (SEC). 3C1 est l'abréviation de l'exception 3 (c) (1) prévue à l'article 3 de la loi. Il se lit en partie:
c) Nonobstant le paragraphe a), aucune des personnes suivantes n'est une société d'investissement au sens du présent titre:(3) Tout émetteur dont les titres en circulation (autres que les effets à court terme) sont détenus en propriété effective par une centaine de personnes au maximum et qui ne fait pas et ne propose pas actuellement de faire une offre au public de ses titres.
Les fonds répondant aux conditions de 3C1 ne sont pas considérés comme des sociétés d'investissement. Cela permet à des fonds privés comptant 100 investisseurs ou moins et aucun projet d'offre publique initiale de contourner l'enregistrement auprès de la SEC et d'autres exigences, telles que la divulgation continue et les restrictions sur le commerce des dérivés. Les fonds 3C1 sont également appelés sociétés 3C1 ou fonds 3 (c) (1).
Décomposer 3C1
Le 3C1 est souvent utilisé par les sociétés de fonds spéculatifs pour éviter l'examen minutieux de la SEC auquel sont soumis d'autres fonds d'investissement, comme les fonds communs de placement et autres fonds cotés en bourse. Cela dit, les investisseurs dans les fonds 3C1 doivent être des investisseurs accrédités, c'est-à-dire des investisseurs qui ont un revenu annuel supérieur à 200 000 $ ou une valeur nette supérieure à 1 million de dollars.
La différence entre les fonds 3C1 et les fonds 3C7
Les fonds de capital-investissement sont généralement structurés en fonds 3C1 ou en fonds 3C7, ces derniers faisant référence à l'exemption 3 (c) (7). Les fonds 3C1 et 3C7 sont exonérés des exigences d'enregistrement de la SEC en vertu de l'Investment Company Act de 1940, mais la nature de l'exemption est légèrement différente. Alors que l'exemption 3C1 dépend de pas plus de 100 investisseurs accrédités, un fonds 3C7 doit maintenir un total de 2000 acheteurs qualifiés ou moins. Les acheteurs qualifiés doivent franchir une barre plus élevée, avec plus de 5 millions de dollars d'actifs, de sorte qu'un fonds 3C7 est autorisé à avoir plus de ces personnes ou entités participant en tant qu'investisseurs.
Défis pour la conformité 3C1
Bien que 100 investisseurs accrédités semblent être une limite facile à surveiller, cela peut être un domaine délicat pour la conformité des fonds. Les fonds privés sont généralement protégés dans le cas de transferts d'actions involontaires, par exemple, la mort d'un grand investisseur entraîne la répartition des actions entre les membres de la famille. Ils rencontrent cependant des problèmes avec les parts accordées comme incitations à l'emploi. Les employés bien informés, y compris les cadres, les administrateurs et les partenaires, ne comptent pas dans le décompte du fonds. Cependant, si le salarié quitte avec lui les actions, il sera imputé sur la limite de 100 investisseurs. Parce que tant de choses comptent sur l'exonération des sociétés d'investissement et le statut 3C1, les fonds privés mettent beaucoup d'efforts pour s'assurer qu'ils sont conformes.
