Le ratio MAR est une mesure des rendements corrigée du risque qui peut être utilisée pour comparer le rendement des conseillers en négociation de marchandises, des fonds spéculatifs et des stratégies de négociation. Le ratio MAR est calculé en divisant le taux de croissance annuel composé (TCAC) d'un fonds ou d'une stratégie depuis sa création par son tirage le plus important. Plus le ratio est élevé, meilleurs sont les rendements ajustés au risque. Le ratio MAR tire son nom du bulletin Managed Accounts Report, présenté en 1978 par Leon Rose (1925-2013), un éditeur de divers bulletins financiers qui a développé cette métrique.
Décomposer le ratio MAR
Le rapport MAR standardise une métrique pour la comparaison des performances. Par exemple, si le Fonds A a enregistré un taux de croissance annuel composé de 30% depuis sa création et a enregistré un tirage maximal de 15% dans son histoire, son ratio MAR est de 2. Si le Fonds B a un TCAC de 35% et un maximum tirage de 20%, son ratio MAR est de 1, 75. Bien que le Fonds B ait un taux de croissance absolu plus élevé, sur une base ajustée au risque, le Fonds A serait réputé supérieur en raison de son ratio MAR plus élevé.
Mais que se passe-t-il si le Fonds B existe depuis 20 ans et que le Fonds A ne fonctionne que depuis cinq ans? Le Fonds B est susceptible d'avoir résisté à davantage de cycles de marché en raison de sa durée de vie plus longue, tandis que le Fonds A n'a pu opérer que sur des marchés plus favorables. Il s'agit d'un inconvénient majeur du ratio MAR, car il compare les résultats et les prélèvements depuis le début, ce qui peut entraîner des périodes et des conditions de marché très différentes selon les différents fonds et stratégies. Cet inconvénient du ratio MAR est surmonté par une autre mesure de performance connue sous le nom de ratio Calmar, qui prend en compte les rendements et les retraits annuels composés pour les 36 derniers mois seulement, plutôt que depuis sa création.
