Au fil des ans, Wall Street a eu sa part de scandales, dont beaucoup ont laissé le désespoir et la perte dans leur sillage. Cela comprend tout, des délits d'initiés à la fraude, qui ont coûté des millions de dollars aux investisseurs. Pour bien comprendre l'impact de ces individus tordus sur l'histoire financière, nous devons examiner les gens eux-mêmes, ce qu'ils ont fait et l'héritage laissé par leurs méfaits. Bien qu'il n'y ait pas deux pareils, ce que ces hommes partagent, ce sont les effets durables de leurs crimes, qui sont encore ressentis par
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plusieurs années plus tard. Cet article examinera quatre des Wall Streeters les plus célèbres et les moins scrupuleux: Michael de Guzman, Richard Whitney, Ivan Boesky, Michael Milken et Bernard Ebbers.
Tutoriel: escroqueries à l'investissement
Le mineur canadien: Michael de Guzman Michael de Guzman était l'homme que beaucoup croient être l'auteur de la fameuse débâcle du Bre-X. De Guzman était le géologue en chef de Bre-X, et il avait accès à des carottes prélevées dans une mine en Indonésie. Lorsque le nombre de gisements d'or est venu un peu en dessous de la moyenne, De Guzman a contribué à la plus grande fraude minière de l'histoire moderne en simulant les échantillons pour indiquer une découverte d'or massive. Au fil du temps, les estimations ont été portées à 200 millions d'onces. Pour maîtriser ce chiffre, le département du Trésor américain a environ 250 millions d'onces d'or dans ses réserves.
Cette fraude a été accomplie en insérant de l'or dans les échantillons pour donner l'impression qu'il y avait beaucoup plus d'or dans la mine indonésienne qu'il n'y en avait vraiment. En conséquence, le sou de 4 cents a rapidement grimpé jusqu'à 250 $ CA (ajusté pour les fractionnements). Pour les investisseurs, cela signifiait qu'un investissement de 200 $ aurait grimpé à 1, 25 million de dollars.
Cependant, les géologues indépendants se méfiaient des richesses supposées de la mine et le gouvernement indonésien a commencé à emménager. De Guzman n'a pas pu prendre la chaleur et a fini par sauter d'un hélicoptère. Les actions Bre-X ont fait de même, coûtant à ses investisseurs 6 milliards de dollars.
The Unlucky Gambler: Richard Whitney Richard Whitney a été président de la Bourse de New York (NYSE) de 1930 à 1935. Le 24 octobre 1929 (jeudi noir), en tant qu'agent d'un pool de banquiers, il a acheté des actions dans de nombreux entreprises, créant un revirement spectaculaire sur le marché. Cela lui a valu d'être faussement salué comme un héros du marché, mais les stocks gonflés se sont inévitablement effondrés cinq jours plus tard. (Pour en savoir plus sur cette période, lisez ce qui a provoqué la grande dépression? Et ce qui a provoqué le krach boursier de 1929? )
Whitney était un joueur malchanceux qui jouait agressivement les actions de penny et les actions de premier ordre. Pour couvrir ses pertes, il emprunterait de l'argent à des amis, des parents et des connaissances commerciales. Cela lui a permis d'acheter encore plus d'actions sur un marché qui s'effondrait, ce qui a aggravé ses problèmes.
Malgré ses pertes, il a continué à vivre un style de vie somptueux. Quand il ne pouvait plus emprunter plus d'argent, il a commencé à le détourner de ses clients ainsi que d'une organisation qui aidait les veuves et les orphelins. Sa fraude est devenue plus perverse lorsqu'il a pillé le NYSE's Gratuity Fund, qui était censé verser 20 000 $ à la succession de chaque membre au moment de son décès.
Après qu'un audit eut découvert le crime, il fut inculpé de deux chefs de détournement de fonds et condamné à cinq à 10 ans de prison. À la suite de ses méfaits, la nouvelle Securities and Exchange Commission (SEC) a établi des plafonds sur le montant que les sociétés de dette peuvent avoir et sépare les comptes clients de la propriété des sociétés de courtage. (Découvrez comment cet organisme de réglementation protège les droits des investisseurs dans le maintien de l'ordre sur le marché des valeurs mobilières: un aperçu de la SEC .)
Le manipulateur de marché: Ivan Boesky La carrière d'Ivan Boesky à Wall Street a commencé en 1966 en tant qu'analyste boursier. En 1975, il a lancé son propre cabinet d'arbitrage et, dans les années 80, sa valeur nette était estimée à des centaines de millions. Boesky a recherché des sociétés qui étaient des cibles de rachat. Il achèterait alors une participation dans ces sociétés sur l'hypothèse que la nouvelle d'une prise de contrôle allait être annoncée, puis vendrait les actions après l'annonce pour un profit.
Tout au long des années 80, les fusions et acquisitions d'entreprises ont été extrêmement populaires. Selon un article du 1er décembre 1986 dans le Time Magazine , il y a eu près de 3 000 fusions d'une valeur de 130 milliards de dollars rien que cette année-là. Cependant, le succès alarmant de Boesky dans cette stratégie n'était pas tout à fait instinctif: avant l'annonce des transactions, les prix des actions augmenteraient en raison de quelqu'un agissant sur des informations privilégiées qu'une annonce de prise de contrôle ou de rachat à effet de levier (LBO) allait être annoncée. C'est un signe de délit d'initié, et l'implication de Boesky dans cette activité illégale a été découverte en 1986 lorsque Maxxam Group a proposé d'acheter Pacific Lumber; trois jours avant l'annonce de l'accord, Boesky avait acheté 10 000 actions.
À la suite de ces activités et d'autres délits d'initiés, Boesky a été accusé de manipulation de stock sur la base d'informations privilégiées le 14 novembre 1986. Il a accepté de payer une amende de 100 millions de dollars et de purger une peine de prison. Il a également été interdit de négocier des actions à titre professionnel à vie. Il a coopéré avec la SEC, enregistrant ses conversations avec des sociétés de junk-bond et des artistes de rachat. Cela a conduit à la fois la banque d'investissement Drexel Burnham Lambert et son cadre supérieur Michael Milken, accusés de fraude en valeurs mobilières.
À la suite des actions de Boesky, le Congrès a adopté la loi sur le délit d'initié de 1988. La loi a augmenté les sanctions pour délit d'initié, fournit des récompenses en espèces aux dénonciateurs et permet aux individus de poursuivre pour les dommages causés par des violations du délit d'initié. (Pour une lecture de base, voir Définir le délit d'initié et découvrir le délit d'initié .)
Le roi du lien indésirable : Michael Milken Dans les années 1980, Michael Milken était connu comme le roi du lien indésirable. Une obligation indésirable (également appelée obligation à haut rendement) n'est rien de plus qu'un investissement en dette dans une société qui a une forte probabilité de défaut, mais offre un taux de rendement élevé si elle rembourse l'argent. Si vous vouliez lever des fonds grâce à ces obligations, Milken était la personne à appeler. Il les a utilisés pour financer des fusions et acquisitions (M&A) ainsi que des rachats à effet de levier (LBO) pour des raiders d'entreprises. (Malgré leur réputation, les titres de créance appelés «obligations de pacotille» peuvent en fait réduire le risque dans votre portefeuille. En savoir plus sur High Yield ou Just High Risk? )
Mais ce qu'il faisait n'était rien d'autre que créer un schéma pyramidal complexe. Lorsqu'une entreprise faisait défaut, il refinançait alors un peu plus de dette. Milken et Drexel Burnham Lambert continueraient à faire leurs honoraires en raison de ce comportement. L'entreprise a réalisé au moins la moitié de ses bénéfices grâce aux travaux de Milken. (Vous envisagez de rejoindre un "club d'investissement" qui promet des rendements phénoménaux sur vos frais d'inscription? Lire Qu'est-ce qu'un système pyramidal? )
Plus tard, Milken a également commencé à acheter des actions dans des sociétés qu'il savait devenir des cibles potentielles de rachat. Boesky, inculpé de délit d'initié en 1986, a contribué à impliquer à la fois l'entreprise et Milken dans plusieurs scandales de délit d'initié. Cela a conduit à des accusations criminelles contre l'entreprise et à plus de 70 accusations contre Milken, qui a plaidé coupable, a été condamné à 10 ans de prison et payé 1 milliard de dollars d'amendes.
On fait valoir que la crise de l'épargne et des prêts (S&L) à la fin des années 1980 et au début des années 1990 s'est produite parce que tant d'institutions détenaient une grande quantité d'obligations indésirables Milken. Après sa sortie de prison, Milken a concentré son attention sur sa fondation, qui soutient la recherche sur le cancer.
Le fraudeur des états financiers: Bernard Ebbers Bernard "Bernie" Ebbers était le PDG d'une société de télécommunications longue distance appelée WorldCom. En moins de deux décennies, il a amené l'entreprise à une position dominante dans le secteur des télécommunications, mais peu de temps après, en 2002, la société a déposé le dossier de la plus grande faillite de l'histoire des États-Unis. (Dès que vous investissez dans une entreprise, vous êtes confronté à ce risque. Découvrez ce que cela signifie dans Un aperçu de la faillite d'entreprise .)
Sur une période de six ans, la société a effectué 63 acquisitions, dont la plus importante était MCI en 1997. Toutes ces acquisitions ont créé des problèmes pour la société car il était difficile d'intégrer l'ancienne société à la nouvelle. Les acquisitions ont également jeté des dettes massives au bilan de la société. Pour maintenir la croissance de ses bénéfices, la société annulerait des millions de dollars de pertes qu'elle a acquises au cours du trimestre en cours, puis déplacerait des pertes plus faibles à l'avenir pour donner l'impression que la société faisait plus d'argent qu'elle ne l'était réellement. Cela a donné à WorldCom la possibilité de prendre de petites charges sur ses revenus chaque année et de répartir les pertes importantes sur des décennies. Ce système a fonctionné jusqu'à ce que le ministère américain de la Justice nie l'acquisition de Sprint par la société en 2000, craignant que les sociétés combinées ne dominent l'industrie des télécommunications du pays. Cela a forcé WorldCom à faire fonctionner les fusions précédentes pour eux, et cela signifiait que ce ne serait qu'une question de temps avant que toutes les pertes qu'ils subissaient d'autres acquisitions n'affectent la croissance de l'entreprise. (Pour une lecture connexe, voir Cooking the Books 101. )
Lorsque WorldCom a déposé son bilan, elle a admis qu'elle avait enregistré de manière inappropriée les pertes résultant de ses acquisitions de 1999 à 2002. Ebbers a également contracté des prêts personnels à la société. Il a démissionné de son poste de PDG en avril 2002 et a ensuite été reconnu coupable de fraude, de complot et de dépôt de faux documents auprès de la SEC. Il a été condamné à 25 ans de prison.
L'héritage d'Ebbers a conduit à des normes de déclaration plus strictes avec la création de la loi Sarbanes-Oxley de 2002, ainsi que l'interdiction des prêts personnels aux dirigeants d'entreprise et des sanctions plus sévères pour les délits financiers. (En savoir plus sur la manière dont une entreprise contrôle sa gestion peut affecter le résultat net de la gouvernance payante .)
Le bilan Depuis les premiers jours de Wall Street, il y a eu des criminels qui ont essayé de se déguiser en honnêtes gens d'affaires. Beaucoup de ces escrocs se sont rapidement hissés au pouvoir pour finalement avoir un atterrissage brutal. C'était exactement le cas d'Ivan Boesky, Michael Milken, Bernard Ebbers et Richard Whitney. Ce que leurs exemples montrent, c'est qu'en dépit des réglementations, les gens essaieront toujours de contourner les lois ou simplement de les ignorer dans un seul but: la cupidité à tout prix.
