La banque d'investissement et centrale de négociation Goldman Sachs Group Inc. (GS) a connu une période difficile au cours des 52 dernières semaines, avec une baisse de 31% de ses actions, contre une baisse de 20% pour l'indice KBW Bank Stock Index. Longtemps considéré comme l'une des principales franchises de Wall Street, Goldman a été confronté à une multitude de problèmes, allant des scandales aux problèmes de croissance.
Les chasseurs de bonnes affaires peuvent être incités à se lancer, en se basant sur les attentes que Goldman surmontera ses défis à court et moyen terme, retrouvant son statut de premier plan à long terme. Cependant, les sceptiques abondent. L'analyste respecté des actions bancaires, Dick Bove, a déclaré à CNBC: "Je ne veux pas toucher Goldman Sachs."
5 défis auxquels Goldman est confronté:
- Stabiliser le navire au milieu des scandales et des performances insuffisantes Gérer les scandales, qui peuvent entraîner des amendes et des sanctions massives Les enquêtes sur les fautes professionnelles peuvent se prolonger Améliorer les unités commerciales faibles Créer une nouvelle équipe de direction, des initiatives de croissance et des contrôles des coûts
Importance pour les investisseurs
Stabiliser le navire: David Solomon, 57 ans, est PDG depuis le 1er octobre 2018 et également président depuis le 1er janvier 2019, succédant à Lloyd Blankfein dans les deux rôles. Il a rejoint le cabinet en tant qu'associé en 1999, a été co-responsable de la banque d'investissement de 2006 à 2016, puis président et chef de l'exploitation (COO), par Goldman. Salomon a une tâche difficile devant lui, notamment restaurer la confiance dans l'entreprise au milieu des scandales et des contre-performances. L'exercice de renforcement de la confiance impliquera les clients, les employés et les investisseurs.
Scandales: le gouvernement de la Malaisie a demandé à Goldman 7, 5 milliards de dollars de réparations à la suite d'une inconduite présumée dans ses relations avec le fonds d'investissement public 1MDB, rapporte CNBC. Le fonds 1MDB a été accusé de corruption et de blanchiment d'argent, et Goldman nie tout acte répréhensible.
Cependant, l'analyste bancaire Dick Bove estime que «leurs opérations de conformité semblent avoir échoué en interne», et cite cela comme une raison majeure pour laquelle il éviterait les actions de Goldman. Michael Carrier, analyste chez Bank of America Merrill Lynch, estime que Goldman pourrait encourir une pénalité pouvant aller jusqu'à 2 milliards de dollars à la suite de l'affaire 1MDB, ce qui équivaudrait à environ un quart de bénéfice, par Barron.
Enquêtes: Bove prévoit que l'affaire de la Malaisie mettra Goldman sous le microscope des autorités américaines de réglementation des valeurs mobilières et des banques pendant deux ou trois ans, avec pratiquement tous les aspects de l'entreprise sous enquête. Bove pense que le processus pourrait coûter à Goldman des dizaines de millions de dollars, et peut-être des centaines de millions.
Notant que Goldman "pourrait encourir des amendes, des pénalités et d'autres sanctions", Michael Carrier a également déclaré que les enquêtes pourraient durer un certain temps. De plus, il ne pense pas que le stock puisse commencer à se reconstituer tant qu'il n'y aura pas plus de clarté sur les impacts potentiels. D'un autre côté, il estime que "le titre a plus que réduit le résultat" qu'il projette, notamment une pénalité pouvant aller jusqu'à 2 milliards de dollars.
Amélioration des performances: la division de négociation de titres de Goldman est passée de plus de la moitié des revenus de l'entreprise en 2012 à un peu plus du tiers en 2017, selon un autre rapport de CNBC, qui indique qu'un redressement des transactions devrait être une priorité absolue pour David Solomon. Plus tôt en 2018, il a indiqué que l'entreprise investit dans la mise à niveau de sa technologie de trading.
Initiatives de croissance: Goldman prévoit d'augmenter ses revenus annuels de 5 milliards de dollars d'ici 2020, en partie grâce à de nouvelles initiatives commerciales, note CNBC. Par exemple, la firme est entrée sur le marché des services bancaires aux consommateurs en ligne avec ses comptes Marcus en ligne, sur lesquels elle a récemment augmenté les taux d'intérêt, selon un troisième rapport CNBC.
"Nous avons l'ambition de construire une grande plateforme de crédit à la consommation numérique différenciée et très rentable", a déclaré Solomon en mai 2018, cité par CNBC. Il est possible que Goldman cherche à étendre son empreinte dans les services financiers aux consommateurs en offrant des services d'assurance, d'hypothèques, de prêts automobiles et de gestion de patrimoine, observe également CNBC.
En fait, Goldman offre des services de gestion de patrimoine, mais uniquement aux clients ultra-riches avec 10 millions de dollars ou plus à investir, par SmartAsset. Avec seulement 700 conseillers financiers et 184 milliards de dollars d'actifs sous gestion, Goldman a un potentiel de croissance important s'ils décident de baisser le minimum de leur compte. Par exemple, Morgan Stanley (MS), dont les comptes minimums vont de 100 000 $ à 250 000 $, compte 15 712 conseillers financiers et 2, 4 billions de dollars d'actifs sous gestion, selon la même source.
Regarder vers l'avant
L'analyste Michael Carrier de BofAML pense que Goldman a de bonnes perspectives à long terme sur la base de son évaluation de leur nouvelle équipe de direction, des initiatives de croissance et des efforts de contrôle des coûts. En effet, malgré les troubles récents, Goldman reste l'un des noms les plus connus des services financiers, ce qui devrait soutenir ses efforts d'expansion.
Si l'entreprise peut mettre le scandale malaisien derrière elle, avec un minimum de dommages financiers et de réputation, tout en poursuivant ses initiatives de croissance et de diversification, l'action peut être un achat. Cependant, les efforts visant à diversifier son modèle économique en se développant dans des services bancaires et financiers plus massifs se heurteront à des rivaux établis.
