Selon CNBC, les actions de consommation courante ont largement ralenti le marché au cours de la dernière année, mais au moins un gestionnaire de portefeuille table sur un grand revirement. Chad Morganlander de Washington Crossing Advisors, une division de Stifel Nicolaus, a déclaré à CNBC: "Nous pensons que c'est un moment formidable pour acheter le marché de consommation de base. Ce sera un environnement de marché où vous allez avoir une rotation sectorielle qui sera assez violent et nous pensons que d'ici la fin de l'année, ce secteur se portera plutôt bien. " Ses choix incluent Hormel Foods Corp. (HRL), The Procter & Gamble Co. (PG) et The Hershey Co. (HSY).
John Apruzzese, directeur des investissements chez Evercore Wealth Management, a une vision différente. Comme il l'a dit à Barron's, son entreprise évite les produits de consommation courante, mais "nous sommes en surpoids depuis un certain temps dans le secteur de la consommation discrétionnaire, y compris Domino's Pizza et Home Depot".
Statistiques comparatives
Pour les cinq actions, les statistiques sont terminées le 9 mai, en utilisant les données de clôture ajustées de Yahoo Finance:
| Gain YTD | Gain d'un an | P / E avant | |
| Hormel | 0, 8% | 7, 8% | 18, 8 |
| P&G | (19, 9%) | (13, 3%) | 16, 2 |
| Hershey | (17, 9%) | (10, 9%) | 16, 5 |
| Domino's | 32, 6% | 29, 2% | 26, 1 |
| Home Depot | (1, 1%) | 22, 0% | 18, 3 |
| Agrafes grand public S&P | (14, 0%) | (10, 6%) | 16, 2 |
| Consommation discrétionnaire S&P | 5, 7% | 14, 8% | 19, 2 |
| S&P 500 | 0, 9% | 12, 6% | 16, 0 |
Les données de changement de prix pour le secteur des biens de consommation de base S&P 500 (S5CONS), le secteur discrétionnaire des consommateurs S&P 500 (S5COND) et l'indice S&P 500 complet (SPX) sont données par les indices S&P Dow Jones. Les ratios P / E à terme pour le S&P 500 complet et les deux secteurs ont été calculés au 3 mai par Yardeni Research Inc.
Les arguments en faveur des produits de consommation courante
Comme Morganlander l'a déclaré à CNBC: "Ce sont plusieurs facteurs qui ont exercé une pression sur le groupe. Premièrement, la hausse des taux d'intérêt a peut-être provoqué une rotation massive du secteur. Deuxièmement, des pressions concurrentielles sur les prix. Et, troisièmement, vous avez des problèmes de camionnage. ainsi que les coûts qui augmentent, exerçant une légère pression sur les marges brutes."
Il pense que les investisseurs ont réagi de manière excessive, créant une opportunité d'achat. En outre, il a déclaré que ses trois choix sont "des sociétés de bonne qualité qui ont une croissance constante des revenus, des bénéfices d'exploitation constants ainsi que des noms de dividendes en hausse avec une dette très faible".
L'affaire contre
Sur le même segment CNBC, Michael Bapis, qui dirige un cabinet de gestion de patrimoine affilié à HighTower Advisors, a présenté une vision baissière des produits de consommation de base: "Les marges se compressent si rapidement et les entreprises de cet espace ont du mal à réaliser de meilleurs bénéfices, essayer de produire des revenus, et je ne pense pas qu'ils vont être en mesure à court terme ". La seule action dans le secteur qu'il achèterait est The Kraft Heinz Co. (KHC).
«Le marché n'est pas cher»
Apruzzese a déclaré à Barron qu'il préférait le rendement réel des bénéfices, ou le rendement des bénéfices moins le taux d'inflation, en tant que mesure d'évaluation, plutôt que les ratios P / E. Sur la base de 60 ans d'histoire, il constate que le taux d'inflation moyen était de 3, 7%, et le rendement moyen des gains était de 3%. "Ce n'est pas cher… Aujourd'hui, sur le rendement réel des bénéfices, le marché est presque exactement à sa moyenne de long terme", a-t-il déclaré. Contrairement aux concurrents qui pensent que les actions sont très valorisées et que les rendements au cours des 10 prochaines années seront d'environ 5% à 6% par an, la firme Apruzzese s'attend à des gains de stock moyens de 7% par an au cours de la même période.
Il a ajouté que le ratio CAPE est trompeusement élevé en ce moment: "semble vraiment cher en utilisant la moyenne des 10 dernières années. Bien sûr que oui, car il inclut 2008 et 2009. Dès que cela progresse, le P / E chute."
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