Table des matières
- Ratio cours / bénéfice
- Ratio prix / livre
- Dette en capitaux propres
- Libre circulation des capitaux
- Rapport PEG
- The Bottom Line
Les investisseurs de valeur recherchent activement des actions qu'ils estiment que le marché a sous-évaluées. Les investisseurs qui utilisent cette stratégie croient que le marché réagit de manière excessive aux bonnes et aux mauvaises nouvelles, entraînant des mouvements de cours des actions qui ne correspondent pas aux fondamentaux à long terme d'une entreprise, donnant une opportunité de profit lorsque le prix est dégonflé.
Bien qu'il n'y ait pas de «bonne façon» d'analyser une action, les investisseurs de valeur se tournent vers les ratios financiers pour aider à analyser les fondamentaux d'une entreprise., nous présenterons quelques-unes des mesures financières les plus populaires utilisées par les investisseurs.
Points clés à retenir
- L'investissement de valeur est une stratégie d'identification des actions sous-évaluées basée sur une analyse fondamentale.Le leader du Berkshire Hathaway, Warren Buffet, est peut-être l'investisseur de valeur le plus connu.Les études ont toujours constaté que les actions de valeur surpassent les actions de croissance et le marché dans son ensemble, sur des horizons de longue date Les ratios financiers tels que le cours par rapport aux bénéfices, le cours au livre et la dette aux capitaux propres, entre autres, sont utilisés par les investisseurs de valeur.
Ratio cours / bénéfice
Le ratio cours / bénéfice (P / E) aide les investisseurs à déterminer la valeur marchande d'une action par rapport aux bénéfices de l'entreprise. En bref, le ratio P / E montre ce que le marché est prêt à payer aujourd'hui pour une action en fonction de ses bénéfices passés ou futurs. Un P / E élevé pourrait signifier que le prix d'une action est élevé par rapport aux bénéfices et peut-être surévalué. Inversement, un faible P / E pourrait indiquer que le cours actuel des actions est faible par rapport aux bénéfices.
Le rapport P / E est important car il fournit un bâton de mesure pour comparer si un stock est surévalué ou sous-évalué. Cependant, il est important de comparer l'évaluation d'une entreprise à des entreprises de son secteur ou de son industrie.
Étant donné que le ratio détermine combien un investisseur devrait payer pour chaque dollar en retour, une action avec un ratio P / E inférieur par rapport aux entreprises de son industrie coûte moins par action pour le même niveau de performance financière que celle avec un P plus élevé / E. Les investisseurs de valeur peuvent utiliser le ratio P / E pour trouver des actions sous-évaluées.
N'oubliez pas qu'avec le rapport P / E, il existe certaines limitations. Les bénéfices d'une entreprise sont basés soit sur les bénéfices historiques, soit sur les bénéfices à terme, qui sont basés sur les opinions des analystes de Wall Street. Par conséquent, les bénéfices peuvent être difficiles à prévoir car les bénéfices passés ne garantissent pas les résultats futurs et les attentes des analystes peuvent s'avérer fausses. En outre, le ratio P / E ne tient pas compte de la croissance des bénéfices, mais nous aborderons cette limitation avec le ratio PEG plus tard.
5 mesures indispensables pour les investisseurs de valeur
Ratio prix / livre
Le rapport prix / valeur comptable ou ratio P / B mesure si une action est sur ou sous-évaluée en comparant l'actif net d'une entreprise au prix de toutes les actions en circulation. Le ratio P / B est une bonne indication de ce que les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar des actifs d'une entreprise. Le ratio P / B divise le cours d'une action par son actif net, ou l'actif total moins le passif total.
La raison pour laquelle le ratio est important pour évaluer les investisseurs est qu'il montre la différence entre la valeur marchande des actions d'une entreprise et sa valeur comptable. La valeur marchande est le prix que les investisseurs sont prêts à payer pour l'action en fonction des bénéfices futurs attendus. Cependant, la valeur comptable est dérivée des actifs d'une entreprise et constitue une mesure plus conservatrice de la valeur d'une entreprise.
Ratio AP / B de 0, 95, 1 ou 1, 1, le titre sous-jacent se négocie à presque la valeur comptable. En d'autres termes, le rapport P / B est d'autant plus utile que le nombre diffère de 1. Pour un investisseur à la recherche de valeur, une entreprise qui négocie pour un rapport P / B de 0, 5 est intéressante car elle implique que la valeur de marché est de un -la moitié de la valeur comptable déclarée de l'entreprise. Les investisseurs en valeur aiment souvent rechercher des sociétés dont la valeur marchande est inférieure à sa valeur comptable dans l'espoir que la perception du marché se révèle erronée.
Pour une comparaison plus approfondie de la valeur marchande et de la valeur comptable, y compris des exemples, veuillez lire «Valeur marchande contre valeur comptable».
Dette en capitaux propres
Le ratio d'endettement (D / E) aide les investisseurs à déterminer comment une entreprise finance ses actifs. Le ratio indique la proportion des capitaux propres par rapport à la dette qu'une entreprise utilise pour financer ses actifs.
Un faible ratio d'endettement signifie que la société utilise un montant inférieur de dette pour le financement par rapport aux fonds propres via les actionnaires. Un ratio d'endettement élevé signifie que l'entreprise tire davantage de son financement de la dette par rapport aux capitaux propres. Trop de dettes peuvent représenter un risque pour une entreprise si elle n'a pas les bénéfices ou les flux de trésorerie nécessaires pour faire face à ses dettes.
Comme pour les ratios précédents, le ratio dette / capitaux propres peut varier d'une industrie à l'autre. Un ratio d'endettement élevé ne signifie pas nécessairement que l'entreprise est mal gérée. Souvent, la dette est utilisée pour étendre les opérations et générer des flux de revenus supplémentaires. Certaines industries, avec de nombreux actifs fixes comme les industries de l'automobile et de la construction, ont généralement des ratios plus élevés que les entreprises d'autres industries.
Libre circulation des capitaux
Le flux de trésorerie disponible (FCF) est la trésorerie produite par une entreprise par le biais de ses opérations, moins le coût des dépenses. En d'autres termes, le flux de trésorerie disponible est la trésorerie qui reste après qu'une entreprise paie ses dépenses d'exploitation et ses dépenses en capital ou CAPEX.
Le flux de trésorerie disponible montre l'efficacité d'une entreprise à générer de la trésorerie et est un indicateur important pour déterminer si une entreprise dispose de suffisamment de trésorerie, après les opérations de financement et les dépenses en capital, pour récompenser les actionnaires au moyen de dividendes et de rachats d'actions.
Les flux de trésorerie disponibles peuvent être un indicateur précoce pour évaluer les investisseurs que les bénéfices pourraient augmenter à l'avenir, car l'augmentation des flux de trésorerie disponibles précède généralement l'augmentation des bénéfices. Si une entreprise a une FCF en hausse, cela pourrait être dû à la croissance des revenus et des ventes, ou à des réductions de coûts. En d'autres termes, la hausse des flux de trésorerie disponibles pourrait récompenser les investisseurs à l'avenir, c'est pourquoi de nombreux investisseurs chérissent le FCF comme mesure de la valeur. Lorsque le cours de l'action d'une entreprise est bas et que les flux de trésorerie disponibles augmentent, les chances sont bonnes que les bénéfices et la valeur des actions augmentent bientôt.
Rapport PEG
Le ratio cours / bénéfice / croissance (PEG) est une version modifiée du ratio P / E qui prend également en compte la croissance des bénéfices. Le ratio P / E ne vous dit pas toujours si le ratio est approprié ou non au taux de croissance prévu de l'entreprise.
Le ratio PEG mesure la relation entre le rapport prix / bénéfices et la croissance des bénéfices. Le ratio PEG donne une image plus complète de la surévaluation ou de la sous-évaluation du prix d'une action en analysant à la fois les bénéfices d'aujourd'hui et le taux de croissance attendu.
Généralement, un titre avec un PEG inférieur à 1 est considéré comme sous-évalué car son prix est bas par rapport à la croissance attendue des bénéfices de l'entreprise. Un PEG supérieur à 1 pourrait être considéré comme surévalué car cela pourrait indiquer que le cours de l'action est trop élevé par rapport à la croissance attendue des bénéfices de l'entreprise.
Étant donné que le ratio P / E n'inclut pas la croissance future des bénéfices, le ratio PEG fournit une image plus complète de la valorisation d'une action. Le ratio PEG est une mesure importante pour les investisseurs de valeur car il fournit une perspective prospective.
The Bottom Line
Aucun ratio financier unique ne peut déterminer si une action est une valeur ou non. Il est préférable de combiner plusieurs ratios pour avoir une vue plus complète des finances d'une entreprise, de ses bénéfices et de l'évaluation de ses actions.
