Il existe cinq principaux indicateurs de risque d'investissement qui s'appliquent à l'analyse des actions, des obligations et des portefeuilles de fonds communs de placement. Ils sont alpha, bêta, r au carré, écart-type et le ratio de Sharpe. Ces mesures statistiques sont des prédicteurs historiques du risque / de la volatilité des investissements et elles sont toutes les principales composantes de la théorie moderne du portefeuille (MPT). MPT est une méthodologie financière et académique standard utilisée pour évaluer la performance des investissements en actions, en titres à revenu fixe et en fonds communs de placement en les comparant aux indices de référence du marché. Toutes ces mesures de risque visent à aider les investisseurs à déterminer les paramètres risque-rendement de leurs investissements. Voici une brève explication de chacun de ces indicateurs communs.
Alpha
Alpha est une mesure de la performance d'un investissement sur une base ajustée au risque. Il prend la volatilité (risque de prix) d'un portefeuille de titres ou de fonds et compare sa performance ajustée au risque à un indice de référence. Le rendement excédentaire de l'investissement par rapport au rendement de l'indice de référence est son alpha. En termes simples, l'alpha est souvent considéré comme représentant la valeur qu'un gestionnaire de portefeuille ajoute ou soustrait au rendement d'un portefeuille de fonds. Un alpha de 1, 0 signifie que le fonds a surperformé son indice de référence de 1%. De même, un alpha de -1, 0 indiquerait une sous-performance de 1%. Pour les investisseurs, plus l'alpha est élevé, mieux c'est.
Bêta
Le bêta, également connu sous le nom de coefficient bêta, est une mesure de la volatilité, ou risque systématique, d'un titre ou d'un portefeuille par rapport au marché dans son ensemble. Le bêta est calculé à l'aide d'une analyse de régression et il représente la tendance du rendement d'un investissement à répondre aux mouvements du marché. Par définition, le marché a un beta de 1.0. Les valeurs individuelles des titres et des portefeuilles sont mesurées en fonction de leur écart par rapport au marché.
Un bêta de 1, 0 indique que le prix de l'investissement évoluera en phase avec le marché. Un bêta inférieur à 1, 0 indique que l'investissement sera moins volatil que le marché. De même, un bêta supérieur à 1, 0 indique que le prix de l'investissement sera plus volatil que le marché. Par exemple, si le bêta d'un portefeuille de fonds est de 1, 2, il est théoriquement 20% plus volatil que le marché.
Les investisseurs conservateurs qui souhaitent préserver le capital devraient se concentrer sur les titres et les portefeuilles de fonds à faible bêta tandis que les investisseurs désireux de prendre plus de risques à la recherche de rendements plus élevés devraient rechercher des investissements à bêta élevé.
R-carré
Le R au carré est une mesure statistique qui représente le pourcentage d'un portefeuille de fonds ou les mouvements d'un titre qui peuvent être expliqués par les mouvements d'un indice de référence. Pour les titres à revenu fixe et les fonds obligataires, l'indice de référence est le bon du Trésor américain. L'indice S&P 500 est la référence pour les actions et les fonds d'actions.
Les valeurs R au carré varient de 0 à 100. Selon Morningstar, un fonds commun de placement dont la valeur R au carré se situe entre 85 et 100 a un record de performance qui est étroitement corrélé à l'indice. Un fonds noté 70 ou moins ne fonctionne généralement pas comme l'indice.
Les investisseurs dans les fonds communs de placement devraient éviter les fonds gérés activement avec des ratios R élevés, qui sont généralement critiqués par les analystes comme étant des fonds indiciels «fermés». Dans de tels cas, il est peu logique de payer des frais plus élevés pour une gestion professionnelle lorsque vous pouvez obtenir des résultats identiques ou meilleurs avec un fonds indiciel.
Écart-type
L'écart type mesure la dispersion des données par rapport à sa moyenne. Fondamentalement, plus les données sont réparties, plus la différence avec la norme est grande. En finance, l'écart-type est appliqué au taux de rendement annuel d'un investissement pour mesurer sa volatilité (risque). Un titre volatil aurait un écart-type élevé. Avec les fonds communs de placement, l'écart type nous indique dans quelle mesure le rendement d'un fonds s'écarte des rendements attendus en fonction de sa performance historique.
Ratio de Sharpe
Développé par l'économiste lauréat du prix Nobel William Sharpe, le ratio de Sharpe mesure la performance ajustée au risque. Il est calculé en soustrayant le taux de rendement sans risque (bons du Trésor américain) du taux de rendement d'un investissement et en divisant le résultat par l'écart-type de l'investissement de son rendement. Le ratio de Sharpe indique aux investisseurs si les rendements d'un investissement sont dus à des décisions d'investissement judicieuses ou au résultat d'un risque excessif. Cette mesure est utile car même si un portefeuille ou un titre peut générer des rendements supérieurs à ceux de ses pairs, ce n'est un bon investissement que si ces rendements plus élevés n'entraînent pas trop de risques supplémentaires. Plus le ratio de Sharpe d'un investissement est élevé, meilleure est sa performance ajustée au risque.
The Bottom Line
De nombreux investisseurs ont tendance à se concentrer exclusivement sur les rendements des investissements sans se soucier du risque d'investissement. Les cinq mesures de risque dont nous avons discuté peuvent équilibrer l'équation risque-rendement. La bonne nouvelle pour les investisseurs est que ces indicateurs sont calculés pour eux et sont disponibles sur plusieurs sites Internet financiers: ils sont également intégrés dans de nombreux rapports de recherche d'investissement. Aussi utiles que soient ces mesures, lorsque vous envisagez d'investir dans une action, une obligation ou un fonds commun de placement, le risque de volatilité n'est que l'un des facteurs que vous devriez prendre en considération et qui peut affecter la qualité d'un investissement.
