Le secteur de l'énergie semble avoir secoué son début d'année lugubre, rebondissant bien alors que les prix du pétrole poursuivent leur hausse qui a commencé au second semestre de 2017. Pourtant, les actions des sociétés d'exploration et de production d'énergie dans la région du bassin permien américain sont laissées pour compte car les inquiétudes des investisseurs concernant les goulets d'étranglement de l'offre ont attiré leur attention et leurs liquidités ailleurs.
Les craintes sont toutefois exagérées, car certains analystes voient une opportunité de rebond dans des noms comme Cimarex Energy Co. (XEC), Matador Resources Co. (MTDR), Parsley Energy Inc. (PE), Diamondback Energy Inc. (FANG), Concho Resources Inc. (CXO) et Callon Petroleum Co. (CPE), selon Barron's.
| Stock | Performance YTD |
| Cimarex Energy | - 19, 9% |
| Ressources Concho | - 15, 2% |
| Callon Petroleum | - 11, 1% |
| Ressources Matador | - 10, 5% |
| Persil Energy | - 1, 4% |
| Diamondback Energy | - 0, 6% |
| S&P 500 | + 3, 0% |
Problèmes de goulot d'étranglement exagérés
La hausse des prix du pétrole sur la demande croissante de brut signifie des revenus plus élevés pour les sociétés d'exploration et de production pétrolières, mais lorsque le coût d'expédition de ce brut augmente en tandem, cela n'aide pas les résultats. Alors que les foreurs de jeu pur dans le bassin du Permien - au Texas et dans plusieurs États du sud-est - ont la capacité de production pour répondre à la demande croissante, l'espace limité des pipelines et les pénuries de camions ont fait grimper leurs coûts. Ils finissent par devoir vendre leur production avec une remise importante juste pour la décharger, ce qui explique pourquoi la remise pour le brut WTI a augmenté par rapport au brut Brent.
Bloomberg estime que huit des foreurs pure play de la région ont perdu jusqu'à 15, 6 milliards de dollars en valeur de marché combinée au cours de la période de 15 jours entre le 22 mai et le 5 juin de cette année en raison des goulets d'étranglement dans le transport maritime.
Pourtant, le sentiment négatif des investisseurs qui a surgi en réponse aux contraintes d'approvisionnement est «exagéré», selon l'analyste de Williams Capital Group, Gabriele Sorbara. Elle soutient que même les prix réduits pour lesquels le brut permien se vend sont bien au-dessus de ce que de nombreux producteurs attendaient lors de l'élaboration de leurs budgets au début de l'année. (À, voir: Prévisions des prix du pétrole brut: les ours se rassemblent. )
Cimarex et al
Ann Miletti, gestionnaire de portefeuille principale chez Wells Fargo Capital Management, estime que le problème d'expédition est «temporaire» et sera résolu. Cimarex, Matador et Parsley sont des «noms de haute qualité» dotés de solides bilans et d'équipes de direction, mais sont actuellement survente, fait-elle valoir. Une fois ces problèmes résolus, les actionnaires seront récompensés, selon Barron's.
L'analyste de Jefferies, Mark Lear, considère également que la vente sur le marché des actions de la région du Permien est exagérée, créant de grandes opportunités d'achat. Il a récemment mis à niveau Cimarex d'un Hold à un Buy avec un objectif de cours de 107 $, environ 10% au-dessus du cours de bourse à la clôture des négociations vendredi. Il s'attend à ce que la société retourne bientôt plus d'argent aux actionnaires.
Il a également réitéré ses notes d'achat sur Diamondback, Concho et Callon, alors qu'il augmentait ses prévisions pour les prix du brut Brent de 64 $ à 77 $ jusqu'à la fin de cette année, de 60 $ à 75 $ jusqu'à l'année prochaine, et de 65 $ à 70 $ jusqu'en 2020.
Prix du pétrole plus élevés
Goldman Sachs voit le brut du Brent grimper jusqu'à 82 $ au cours de cet été, car les fondamentaux de l'offre et de la demande suggèrent un déficit continu, même si l'on s'attend à ce que l'OPEP accepte de lever la production. (À, voir: Prévisions des prix du pétrole brut: les données font fureur. )
Suite à un rassemblement des ministres de l'énergie du cartel la semaine dernière, l'OPEP a annoncé un accord pour augmenter la production mais n'a donné aucun chiffre précis. Pour l'instant au moins, il semble que les prix du brut subissent une pression à la hausse, ce qui devrait aider les producteurs du bassin permien s'ils peuvent résoudre les problèmes de contraintes d'expédition.
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