Un portefeuille spécial construit par AllianceBernstein qui combine l'analyse quantitative et l'analyse fondamentale a surperformé le marché de 6 points de pourcentage par an, en moyenne, depuis 2004, selon les rapports de Barron. Appelé portefeuille «Quant + Fundamental», ses composants actuels comprennent ces 6 actions: Aramark (ARMK), Spirit AeroSystems Holdings Inc. (SPR), CVS Health Corp. (CVS), Cigna Corp. (CI), Philip Morris International Inc (PM), et Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG).
La sélection quantitative d'actions peut être plus objective, cohérente et testable que l'analyse fondamentale, comme le dit Ann Larson, directrice générale de la recherche quantitative mondiale chez Bernstein, à Barron. Cependant, elle note que les analystes fondamentaux sont mieux à même de prévoir les changements dans une entreprise.
Points clés à retenir
- Bernstein a développé un portefeuille "Quant + Fundamental". Il applique des écrans quantitatifs aux meilleurs choix des analystes. Le portefeuille a battu le S&P 500 facilement depuis 2004. Il a également fait mieux que les deux méthodes de sélection des actions seules.
Importance pour les investisseurs
Le portefeuille «Quant + Fundamental» comprend 10 actions, rééquilibrées tous les 6 mois, qui figurent simultanément parmi les premiers choix des analystes de Bernstein et sont hautement classées par les modèles quant de la société. Un autre critère d'inclusion est que ces actions ne sont pas détenues par trop d'investisseurs institutionnels et ne sont donc pas particulièrement encombrées.
Depuis 2004, les actions notées «surperforment» par les analystes fondamentaux de Bernstein ont battu l'indice S&P 500 de près de 2 points de pourcentage par an. En contre-testant leur modèle quantitatif actuel sur la même période, Bernstein a constaté qu'il aurait battu l'indice de 4 points de pourcentage par an. Cependant, les actions répondant aux deux critères auraient surperformé le S&P 500 de 6 points de pourcentage par an.
CVS Health offre des revenus de haute qualité et de bonnes perspectives pour la filiale d'assurance maladie Aetna, en particulier dans les plans Medicare Advantage, selon Bernstein. Le plus grand vendeur de médicaments sur ordonnance aux États-Unis avec 0 à 9 900 magasins, CVS possède également une unité de gestion des avantages pharmaceutiques (PBM), qui négocie des prix réduits auprès des fabricants de médicaments, dessert plus de 102 millions de membres. Une entreprise en pleine croissance est ses 1100 MinuteClinics en magasin qui offrent des soins médicaux de routine à faible coût, avec plus de 42 millions de visites de patients et un taux de satisfaction de 95%, par CVS.
L'action CVS a pris du retard en 2019, en hausse de seulement 2, 4% pour l'année à la clôture du 24 octobre, sur la base des cours de clôture ajustés. Son rapport sur les résultats du 3 trimestre 2019 est prévu pour le 6 novembre et le consensus prévoit une augmentation de 2, 3% du BPA par rapport à la même période en 2018.
Chipotle a été un excellent acteur en 2019, son stock en hausse de 84, 9% depuis le début de la clôture le 24 octobre. Le BPA ajusté pour le 3T 2019 a battu le consensus de 19, 4%. Les revenus ont augmenté de 14, 6% d'une année sur l'autre et ont dépassé l'estimation de 1, 8%. Les ventes des magasins comparables ont augmenté de 11% en glissement annuel, dépassant les récentes prévisions de la direction, qui avaient prévu environ 7, 5%. Les autres points positifs ont été une augmentation de 210 points de base des marges d'exploitation des restaurants et une augmentation de 87, 9% d'une année sur l'autre des ventes numériques, qui représentaient 18, 3% des ventes totales.
Regarder vers l'avant
Pour Chiptole, son ratio P / E à terme d'environ 45 indique que des attentes très élevées concernant la croissance future se reflètent dans le cours de l'action. Les analystes baissiers notent la hausse des coûts de livraison et de technologie, ainsi que des indications qui pointent vers une décélération des ouvertures de nouveaux magasins.
Pour CVS, l'acquisition d'Aetna a considérablement augmenté son endettement, ce qui peut empêcher les augmentations de dividendes et les rachats d'actions pendant plusieurs années, bien que l'action rapporte actuellement 3, 1%. Les soins de santé restent un sujet politiquement controversé, et le résultat des élections de 2020 pourrait avoir des ramifications importantes pour CVS.
