Selon Goldman Sachs et UBS, sept actions énergétiques dans un secteur spécifique, les oléoducs, sont sur le point de rebondir en 2019. Ils ont été frappés par la chute des prix du pétrole au cours de la dernière année. Mais aujourd'hui, "nous voyons cela comme un environnement de Goldilocks où il y a suffisamment de croissance pour des bénéfices supérieurs à la moyenne pour les prochaines années", explique l'analyste UBS Shneur Gershuni, selon Barron's. Gershuni note que si les fondamentaux ont atteint un point d'inflexion, les entreprises sont également positionnés pour générer suffisamment de liquidités pour accélérer les distributions et les rachats.
Les actions qui, selon Goldman Sachs, pourraient afficher un rendement moyen de 33% au cours de la prochaine année comprennent: Kinder Morgan (KMI), Cheniere Energy (LNG), Plains All American Pipeline LP (PAA), Energy Transfer LP (ET) et Targa Resources (TRGP). UBS aime également Williams Companies (WMB) et Western Gas Partners LP (WES).
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Alors que les actions des valeurs énergétiques ont sous-performé le S&P 500 au sens large pour une autre année en 2018, pénalisées par des vents contraires, notamment des problèmes d'offre excédentaire, des risques géopolitiques et l'instabilité des prix du pétrole, certains taureaux voient le courant descendant comme une opportunité d'acheter ces actions de pipeline en baisse.
UBS prévoit une baisse des dépenses en capital, qui devrait diminuer de 11% en 2019, ce qui faciliterait le redressement du secteur. Selon Gershuni, les fondamentaux devraient continuer de s'améliorer à mesure que de nouveaux pipelines et autres projets générateurs de trésorerie se mettent en ligne, stimulant les flux de trésorerie disponibles et l'Ebitda.
Michael Lapidis, analyste chez Goldman Sachs, a fait écho au sentiment optimiste dans une note aux clients, soulignant les tendances soutenant l'amélioration des flux de trésorerie disponibles pour les sociétés énergétiques. En particulier, il s'attend à ce que les producteurs de pipelines profitent d'une expansion des terminaux d'exportation et des usines de transformation le long de la côte du Golfe. Goldman note que plusieurs entreprises devraient bénéficier de l'augmentation des exportations de liquides de gaz naturel et de produits connexes. Une différence dans le prix du brut West Texas Intermediate, produit dans le pays, et du pétrole brut Brent, produit à l'étranger, implique que «des opportunités existent d'exporter du pétrole pour capter la large diffusion», selon Goldman, selon Barron's.
Lapidis aime une large gamme de stocks de pipelines, y compris: Kinder Morgan, une société intégrée de premier plan en milieu de gamme, et des actions améliorées de la société en commandite principale Plain All American Pipeline à acheter. Les autres principaux choix de Goldman incluent la société de terminaux d'exportation de gaz naturel liquéfié Cheniere, ainsi que les producteurs de grandes capitalisations Energy Transfer et Targa Resources.
Regarder vers l'avant
Hormis les moteurs positifs, le risque est que les actions énergétiques souffrent davantage si les prix du pétrole baissent trop loin, laissant les stocks gonflés. Parallèlement, la décélération de la croissance économique mondiale, le ralentissement des bénéfices, l'incertitude macroéconomique et une instabilité géopolitique plus large menacent les marchés de l'énergie dans leur ensemble et pourraient freiner la demande. «Nous pouvons crier dans le vent en quoi cette fois est différente. Cependant, à court terme, les gros titres macroéconomiques domineront », a écrit Gershuni. Ainsi, alors que les investisseurs peuvent profiter d'un rebond à plus long terme, une reprise complète pourrait être loin.
