Qu'est-ce que le désinvestissement?
Le désinvestissement est l'action d'une organisation ou d'un gouvernement vendant ou liquidant un actif ou une filiale. En l'absence de vente d'un actif, le désinvestissement fait également référence à des réductions des dépenses en capital, ce qui peut faciliter la réaffectation des ressources à des zones plus productives au sein d'une organisation ou d'un projet financé par le gouvernement. Le désinvestissement peut être effectué pour diverses raisons, dont certaines sont décrites ci-dessous. Qu'une action de désinvestissement entraîne la cession ou la réduction du financement, l'objectif principal est de maximiser le retour sur investissement (ROI) des dépenses liées aux biens d'équipement, à la main-d'œuvre et aux infrastructures.
Comprendre le désinvestissement
Les désinvestissements, dans la plupart des cas, sont principalement motivés par l'optimisation des ressources pour offrir un rendement maximal. Pour atteindre cet objectif, le désinvestissement peut prendre la forme d'une vente, d'une scission ou d'une réduction des dépenses en capital. Des désinvestissements peuvent également être effectués pour des raisons politiques ou juridiques.
Commoditisation et segmentation
Dans le marché cible des produits banalisés, une entreprise peut identifier des segments de produits offrant une rentabilité plus élevée que les autres, tandis que les dépenses, les ressources et l'infrastructure nécessaires à la fabrication restent les mêmes pour les deux produits.
Par exemple, une entreprise peut déterminer que sa division d'outils industriels croît plus rapidement et génère des marges bénéficiaires plus élevées que sa division d'outils grand public. Si la différence de rentabilité des deux divisions est suffisamment importante, l'entreprise peut envisager de vendre la division consommateurs. Après le désinvestissement, la société a pu affecter à la fois le produit des ventes et les dépenses d'investissement récurrentes à la division industrielle afin de maximiser son retour sur investissement.
Désinvestissement des actifs mal ajustés
Une entreprise peut opter pour le désinvestissement de certains actifs d'une entreprise qu'elle a acquise, en particulier si ces actifs ne correspondent pas à sa stratégie globale. Par exemple, une entreprise axée sur les opérations nationales peut vendre la division internationale d'une entreprise qu'elle a achetée, en raison de la complexité et des coûts d'intégration, ainsi que de l'exploiter de façon continue. À la suite du désinvestissement, la société absorbante peut réduire le coût total de l'achat et déterminer l'utilisation optimale du produit, ce qui peut inclure la réduction de la dette, le maintien de la trésorerie au bilan ou des investissements en capital.
Désinvestissements politiques et juridiques
Les organisations peuvent décider de désinvestir des participations qui ne correspondent plus à leurs positions sociales, environnementales ou philosophiques. Par exemple, la Fondation de la famille Rockefeller, qui tire sa richesse du pétrole, a cédé ses avoirs énergétiques en 2016 en raison de fausses déclarations de sociétés pétrolières concernant le réchauffement climatique.
Les sociétés considérées comme des monopoles peuvent être légalement tenues de désinvestir leurs participations pour garantir une concurrence loyale. Par exemple, après avoir été reconnu monopole après huit ans d'audience, AT&T a cédé ses sept sociétés d'exploitation régionales en 1984. Après le désinvestissement, AT&T a conservé ses services interurbains, tandis que les sociétés d'exploitation, appelées les Baby Bells, ont fourni des services régionaux. prestations de service.
Points clés à retenir
- Le désinvestissement se produit lorsque les gouvernements ou les organisations vendent ou liquident des actifs ou des filiales. Il peut prendre la forme d'un désinvestissement ou d'une réduction du financement. Le désinvestissement est effectué pour diverses raisons, du stratégique au politique et à l'environnement. Par exemple, plusieurs investisseurs institutionnels ont commencé à céder leurs avoirs dans les combustibles fossiles sous la pression de clients et d'organisations à but non lucratif.
Exemple de désinvestissement
Le désinvestissement dans les combustibles fossiles est l'exemple le plus important et le plus récent de désinvestissement politique et environnemental. En 2011, les étudiants sur les campus universitaires ont commencé à exiger que leurs fondations de dotation, qui comptent parmi les investisseurs institutionnels les plus riches du monde. commencent à se départir de leurs participations dans les sociétés de combustibles fossiles parce qu'elles étaient d'importants pollueurs de carbone.
Le mouvement s'étend sur 37 pays et a entraîné un désinvestissement de 6, 2 billions de dollars d'actifs, selon un rapport de septembre 2018 d'Arabella Advisors. Un millier d'investisseurs institutionnels, notamment des compagnies d'assurance, des fonds souverains et des fonds de pension, se sont engagés à céder les actifs liés aux combustibles fossiles. Le rapport attribue la forte augmentation des désinvestissements liés aux combustibles fossiles à la pression morale qui a cédé la place à des impératifs financiers et fiduciaires à mesure que le mouvement augmentait et que les stocks des principales compagnies pétrolières chutaient.
Weyerhauser Co. (WY) est un exemple de désinvestissement stratégique. L'entreprise basée à Washington était un fabricant de papier et de produits en papier jusqu'en 2004. Depuis cette année, elle a cédé ses activités en vendant ses activités de fabrication de pâte et en se déplaçant dans le bois et l'immobilier.
