Le rallye robuste du marché boursier et l'humeur optimiste de Wall Street inquiètent un nombre croissant d'observateurs, notamment des investisseurs, des stratèges et même des hauts fonctionnaires de la Réserve fédérale. Le "marché est en hausse presque tous les jours, et on peut presque miser sur une rampe plus élevée au cours des 15 dernières minutes", a déclaré Doug Ramsey, directeur des investissements (CIO) du Leuthold Group, dans une note citée par Barron's. "Les 'corrections' sont maintenant des événements qui durent des heures, pas des jours ou des semaines", a-t-il ajouté.
La préoccupation croissante est que nous assistons à une rediffusion de la bulle Dotcom de la fin des années 1990, basée sur plusieurs parallèles troublants. Le tableau ci-dessous et la discussion qui suit couvrent les points clés de l'analyse détaillée de Barron.
7 signes d'une nouvelle bulle
Importance pour les investisseurs
Barron propose deux autres parallèles entre la bulle Dotcom et 2019: une inversion de la courbe des taux, qui annonce normalement une récession à venir, et des actions américaines surperformant les autres marchés mondiaux, en partie en raison de la force du dollar américain.
L'inversion de la courbe des taux en 2019 a été brève, ce qui a amené certains analystes à la considérer comme un indicateur de récession fiable cette fois. En outre, une inversion en 1998 est en partie le résultat de deux crises majeures sans parallèle aujourd'hui: un défaut de paiement de la dette souveraine par la Russie et l'effondrement de Long-Term Capital Management (LTCM), un grand hedge fund conçu et géré par certains des figures réputées à Wall Street.
Les hauts responsables de la Réserve fédérale prennent en compte leurs préoccupations. Il s'agit notamment de Richard Clarida, vice-président du Conseil des gouverneurs de la Fed, et Charles Evans, président de la Federal Reserve Bank de Chicago et membre du Federal Open Market Committee (FOMC), qui prend les décisions de politique monétaire. Tous deux économistes de formation et de profession, tous deux ont récemment prononcé des discours dans lesquels ils comparaient la pause actuelle des hausses de taux d'intérêt de la Fed à une pause de 1998 qui, rétrospectivement, pourrait avoir contribué à alimenter la bulle Dotcom.
Le secteur technologique du S&P 500 connaît son meilleur début d'année, selon Dow Jones Market Data cité par le Wall Street Journal. À la clôture du 9 avril, le secteur des technologies de l'information du S&P 500 était en hausse de 22, 27% depuis le début de l'exercice, contre 14, 81% pour le S&P 500 complet, selon les indices S&P Dow Jones. Cela est surprenant pour beaucoup, étant donné que la technologie était préoccupée par les évaluations élevées et les limites possibles de la croissance il y a seulement quelques mois. "Lorsque les gens deviennent nerveux à propos du marché, ces entreprises se retirent", a expliqué au Journal Michael Lippert, directeur du Baron Capital Opportunity Fund.
Regarder vers l'avant
Le marché pourrait recevoir une grosse secousse bientôt. Selon Bob Farrell, un analyste technique et stratège de marché chevronné, les actions devraient se redresser davantage, atteignant de nouveaux sommets alors que les investisseurs agissent sur la soi-disant peur de rater, ou FOMO. Mais alors, attention. "Nous sommes très concentrés sur la possibilité qu'une fois que vous atteindrez de nouveaux sommets, il y aura trop de complaisance. Et lorsque les marchés s'inversent, ils s'inversent sans avertissement", a-t-il déclaré lors d'une conférence citée dans un autre article de Barron.
