Morgan Stanley a identifié 8 actions de consommation, représentant les meilleurs choix de leurs analystes dans les secteurs de consommation de base et de consommation discrétionnaire, car les dépenses de consommation restent la partie la plus importante et la plus saine de l'économie américaine. "Le commerce, les élections et une économie en fin de cycle maintiennent le marché à la recherche d'un nouveau leadership dans un climat d'incertitude élevé. Nous prévoyons un BPA décevant et nous surpondérons les agrafes défensives", écrit Morgan Stanley.
Les 8 valeurs de consommation pour lesquelles les analystes de Morgan Stanley ont une "conviction élevée" sont: Coca-Cola Co. (KO), Lowe's Companies Inc. (LOW), Procter & Gamble Co. (PG), McDonald's Corp. (MCD), Mondelez International Inc. (MDLZ), Nike Inc. (NKE), Penn National Gaming Inc. (PENN) et Philip Morris International Inc. (PM).
Points clés à retenir
- Morgan Stanley est surpondérée dans les actions de consommation de base défensives. Plusieurs sous-groupes de produits de base sont parmi les plus défensifs. Diverses actions de consommation ont des perspectives de croissance supérieures.
Importance pour les investisseurs
Cinq de ces actions représentent les premiers choix des analystes de Morgan Stanley dans diverses catégories de dépenses de consommation. Ce sont: Coca-Cola dans les boissons américaines, Mondelez dans la nourriture américaine, Penn National dans les jeux américains, Philip Morris dans le tabac et Procter & Gamble dans les produits ménagers américains.
Sur 86 industries et sous-industries que Morgan Stanley a classées sur la base de mesures défensives, les 6 premières incluent 4 qui font partie du secteur de la consommation de base. Ce sont les produits alimentaires (1er), les boissons (3e), les produits ménagers (5e) et la vente au détail d'aliments et de produits de base (6e).
Vous trouverez ci-dessous un résumé des opinions de Morgan Stanley sur les 3 meilleurs choix qui font également partie des groupes industriels hautement défensifs énumérés ci-dessus.
Coca-Cola est leur premier choix de boissons américaines. Leur objectif de prix de 60 $ implique un gain de 10, 7% par rapport à la clôture du 5 décembre, sur la base d'une "croissance supérieure supérieure par rapport aux homologues CPG à grande capitalisation, tirée par un pouvoir de fixation des prix plus fort, des changements de stratégie, une innovation croissante et une dynamique sur les marchés émergents, qui, selon nous, ne se reflète pas dans sa valorisation actuelle. " Ils ajoutent: "Les catalyseurs incluent l'inflexion de la croissance de l'EPS en 2020 et l'amélioration de la conversion du FCF."
Mondelez est leur premier choix dans la cuisine américaine. "Nous considérons l'accélération récente de la ligne de conduite de MDLZ comme durable, aidée par des changements stratégiques réussis mis en œuvre par la direction, un réinvestissement accru, ainsi qu'une empreinte géographique / catégorie favorable", indique le rapport. De plus, la valorisation des actions Mondelez devrait être plus élevée, en ligne avec les multinationales des biens de consommation emballés (CPG), plutôt qu'avec les entreprises alimentaires américaines à faible croissance. Leur objectif de prix de 60 $ représenterait un gain de 11, 5% par rapport à aujourd'hui.
Procter & Gamble est leur premier choix de produits ménagers américains. Les points positifs sont "l'accélération récente de haut niveau de la ligne de conduite, avec une forte amélioration dans l'ensemble du portefeuille, et des gains de parts aux États-Unis malgré des prix plus élevés que leurs pairs", ainsi que "des marges brutes en flexion, qui devraient être supérieures au consensus". Par conséquent, P&G devrait afficher une croissance des revenus et du BPA plus rapide que ses pairs, ce qui entraînerait un multiple d'évaluation plus élevé. Leur objectif de prix est de 134 $, soit 7, 5% de plus que le prix actuel.
Regarder vers l'avant
Bien que Morgan Stanley apprécie les caractéristiques défensives des actions de consommation courante dans un environnement de faiblesse des bénéfices des entreprises, ils notent certains risques. En général, ils estiment que les hausses de prix et l'expansion de la marge bénéficiaire devraient ralentir, compte tenu de la baisse des prix des produits de base. Ils voient également des valorisations relatives étirées dans certaines sous-catégories, notamment les produits ménagers et la vente au détail d'aliments et de produits de base.
