Alors que les actions à grande capitalisation ont dominé le marché haussier de près d'une décennie, cette tendance évolue rapidement en faveur des petites entreprises, comme indiqué dans l'histoire récente de Barron. Au cours de l'année écoulée, les minuscules actions de l'indice Russell Microcap ont en moyenne affiché un rendement de 21%, tandis que le Top 200 n'a augmenté que de 15% et que le S&P 500 a pris beaucoup de retard.
Les gagnants sont des actions dont la valeur a doublé au cours de la dernière année, comme Allied Motion Technologies Inc. (AMOT), UFP Technologies Inc. (UFPT), Callaway Golf Co. (ELY), Mesa Laboratories Inc. (MLAB), États-Unis. Physical Therapy Inc. (USPH), Johnson Outdoors Inc. (JOUT), Heritage Financial Corp. (HFWA) et LeMaitre Vascular Inc. (LMAT). Les petites capitalisations peuvent remercier les politiques gouvernementales d'avoir inversé la tendance, notamment une réduction des taux d'imposition des sociétés, qui profitent aux petites entreprises, parallèlement à une forte baisse du volume de la réglementation américaine. (Pour en savoir plus, voir également: Actions S&P 500 les plus performantes à ce jour en 2018. )
L'indice compte près de 1 550 actions constitutives, avec une capitalisation boursière médiane de 256 millions de dollars, selon le fabricant d'indices FTSE Russell.
Vous trouverez ci-dessous un tableau de huit petites capitalisations et leur performance par rapport à la croissance de 4, 4% du S&P 500 jusqu'à présent en 2018.
| Entreprise | Retour depuis le début de l'année |
| Laboratoires Mesa | 77, 3% |
| Allied Motion Technologies | 51, 8% |
| Johnson Outdoors | 42, 1% |
| US Physical Therapy | 38, 2% |
| Callaway Golf | 36, 2% |
| Technologies UFP | 16, 7% |
| Financière Héritage | 15, 3% |
| LeMaitre Vascular | 12, 7% |
Facteurs clés bénéficiant aux micro-casquettes
«La politique fiscale a longtemps désavantagé les petites entreprises américaines qui avaient tendance à avoir l'essentiel de leurs revenus à domicile aux États-Unis par rapport aux sociétés multinationales», a déclaré Chris Cuesta, cogestionnaire de la Microcap Thomson Horstmann & Bryant de 94 millions de dollars. (THBVX), dans une interview avec Barron's. «Lorsque nous regardons notre portefeuille tel qu'il existe aujourd'hui, le taux d'imposition effectif du fonds était de 34%. Avec la réduction d'impôt, ce chiffre tombe à 21%."
Cuesta a ajouté que la déréglementation devrait bénéficier davantage aux petites capitalisations, car elles génèrent moins de 20% des revenus à l'étranger, par rapport aux grandes sociétés du S&P 500 qui génèrent en moyenne plus de 40% des ventes totales à l'étranger, où les réglementations sont différentes. Alors qu'en 2016, de nouvelles pages de règlements dans le Federal Register ont atteint un record absolu de près de 100000, l'année dernière, le nombre est tombé à 60000, marquant le moins de nouveaux règlements depuis 1990, comme l'ont noté Cuesta et cité par Barron.
Bien qu'il soit possible de découvrir des joyaux cachés parmi les petites et les petites capitalisations négligées, les actions sont encore relativement volatiles. Il est donc important de choisir des gestionnaires avec des antécédents éprouvés. Le rendement annualisé de 15, 3% sur trois ans de Thomson Horstmann & Bryant Microcap bat 98% de ses pairs dans la catégorie des petits mélanges Morningstar. AMG Managers Cadence Emerging Companies (MECAX) a dépassé plus de 90% de ses pairs à faible croissance au cours des trois dernières années, réussissant à maintenir ce taux au cours de la dernière décennie. Walthausen (WSCVX), plus un fonds de petites capitalisations axé sur la valeur, a souffert ces dernières années alors que les investisseurs se sont concentrés sur les jeux de croissance, mais a tout de même enregistré un rendement de 14, 5% au cours des 10 dernières années, battant 98% de ses pairs.
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