Les investisseurs qui recherchent des actions qui peuvent bien performer dans un contexte de repli soutenu du marché devraient envisager huit actions à faible valeur et à dividendes élevés. Sur la base de l'histoire depuis 1990, ces actions de dividendes en valeur ont tendance à être les leaders du marché, que l'environnement macroéconomique soit un ralentissement économique, une récession totale ou un cycle d'assouplissement monétaire de la Réserve fédérale.
«Les problèmes de valorisation et de positionnement qui ont ouvert la voie aux retraits de cette année n'ont pas été entièrement résolus», écrit Lori Calvasina, responsable de la stratégie actions américaines chez RBC Capital Markets, dans un nouveau rapport résumé par Barron's. Sur la base des évaluations des actions qui sont près des sommets records et des signaux baissiers du marché à terme des actions, elle pense que les actions sont vulnérables aux mauvaises nouvelles et qu'une liquidation est probable.
Parmi les titres qui ont dépassé les écrans de RBC figurent Halliburton Co. (HAL), Prudential Financial Inc. (PRU) et Valero Energy Corp. (VLO). Ces actions supplémentaires versant des dividendes sont les meilleures sélections des analystes de RBC en fonction de critères de valeur et de qualité: Applied Materials Inc. (AMAT), Dow Inc. (DOW), Duke Energy Corp. (DUK), Energy Transfer LP (ET) et Targa Resources Corp. (TRGP).
Importance pour les investisseurs
L'équipe de Calavina a étudié la performance de trois catégories de titres depuis 1990 dans chacun des trois scénarios économiques énumérés ci-dessus. Il s'agit du dividende de valeur, du dividende de qualité et de la croissance de la qualité versant des dividendes. Le dividende en valeur a affiché la meilleure performance globale.
Lorsque l'économie ralentissait, comme l'indique un indice ISM manufacturier en baisse, l'indice S&P 500 a enregistré une hausse moyenne de 4, 4%, tandis que les actions de dividendes en valeur ont affiché un rendement de 6, 4%. Pendant les récessions, les chiffres respectifs étaient des pertes de 12, 7% et 4, 6%. Alors que la Fed se relâchait, les gains étaient de 16% et 28, 5%.
Les actions passant devant les écrans de RBC avaient des ratios P / E à terme et des ratios cours / flux de trésorerie d'exploitation dans les 33% les plus bas du S&P 500, mais les rendements en dividendes dans les 50% les plus élevés. Leurs ratios de distribution de dividendes sont durables, à moins de 100%. Enfin, ces actions ont surperformé les cotes de RBC.
La société de services pétroliers Halliburton a un P / E à terme de près de 12 et rapporte 3, 9%. L'analyste de RBC, Kurt Hallead, le qualifie de «portefeuille de base pour les investisseurs énergétiques à grande capitalisation». 4 fermer.
La société d'assurance et de services financiers diversifiés Prudential Financial a un P / E à terme inférieur à 7 et un rendement de 4, 7%. La baisse des taux d'intérêt en a fait un marché en retard, avec un gain de 10, 7% sur un an, sur la base des cours de clôture ajustés. L'analyste de RBC, Mark Dwelle, indique que les ventes de rentes variables de Prudential augmentent et que ses activités mondiales se combinent pour offrir un RCP constant d'environ 15%. Son objectif de cours de 110 $ est de près de 26% supérieur à la clôture du 4 octobre.
Valero figure parmi les raffineurs de pétrole les moins chers, selon l'analyste de RBC, Brad Heffern, et a remis 11 milliards de dollars aux actionnaires grâce à des rachats d'actions et des dividendes de 2015 à 2018. Valero a un P / E à terme inférieur à 9 et un rendement de 4, 4%. Ses actions ont augmenté de 16, 5% sur un an, sur une base ajustée, et Heffern a un objectif de 98 $, pour un gain supplémentaire de 16%.
Regarder vers l'avant
Calvasina voit une rotation en cours de la croissance vers les actions de valeur, basée sur les flux monétaires des ETF et d'autres tendances, et s'attend à ce que cela se poursuive, que l'économie accélère ou ralentisse. Elle observe que les actions de croissance ont un taux de croissance prévu pour les bénéfices qui n'est que légèrement meilleur que celui des actions de valeur. De plus, «la croissance semble chère maintenant, contrairement à la dernière décennie où elle avait l'air bon marché», constate-t-elle.
