Une industrie artisanale établie de longue date au sein de la communauté des investisseurs essaie d'anticiper les prochains mouvements de Warren Buffett et d'en tirer profit. Plus tôt cette année, Buffett a déclaré qu'il avait "l'espoir d'une acquisition de la taille d'un éléphant", selon sa lettre annuelle aux actionnaires de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A). Avec plus de 112 milliards de dollars de bons du Trésor américain et d'équivalents de trésorerie à la fin de 2018, selon son rapport annuel, Berkshire dispose d'un pouvoir d'achat important.
Le Credit Suisse a récemment identifié 141 cibles potentielles pour Buffett. Après avoir examiné cette liste, Barron a appliqué sa propre analyse, réduisant le champ à 12 grandes entreprises, dont ces neuf: Target Corp. (TGT), General Dynamics Corp. (GD), Anthem Inc. (ANTM), Amphenol Corp. (APH), Bristol-Myers Squibb Co. (BMY), BlackRock Inc. (BLK), Northrop Grumman Corp. (NOC), The TJX Companies Inc. (TJX) et The Sherwin-Williams Co. (SHW). Tous sont facilement digestibles par Berkshire, comme l'indique le tableau ci-dessous.
9 cibles possibles de Buffett
(Capitalisation boursière au 5 avril 2019)
- Amphenol, 31 milliards de dollars Anthem, 75 milliards de dollars BlackRock, 71 milliards de dollars Bristol-Myers Squibb, 76 milliards de dollars General Dynamics, 49 milliards de dollars Northrop Grumman, 47 milliards de dollars Sherwin-Williams, 41 milliards de dollars Target, 42 milliards de dollars TJX, 66 milliards de dollars
Importance pour les investisseurs
Buffett est bien connu en tant qu'investisseur de valeur, recherchant des sociétés dont les actions semblent actuellement sous-évaluées par le marché, mais qui devraient finalement atteindre la juste valeur sur la base de solides fondamentaux. Un cadre analytique basé sur sept métriques clés a été développé par Wells Fargo dans sa tentative de reproduire les critères de décision de Buffett.
Le Credit Suisse, quant à lui, estime que le retour sur investissement des flux de trésorerie (CFROI) est un élément clé du processus de sélection de Buffett. Ils ajoutent qu'il recherche des équipes de gestion solides, des rendements des capitaux propres élevés, peu ou pas de dette, des marges bénéficiaires stables et des entreprises faciles à comprendre, note Barron.
Berkshire est en retard sur le marché, donc une grosse acquisition qui peut améliorer considérablement les rendements serait la bienvenue pour ses actionnaires. Le tableau ci-dessous montre dans quelle mesure le stock de Berkshire a pris du retard sur le marché récemment.
Buffet a besoin de beaucoup pour mettre le feu à son stock
(Gains comparatifs: cumul annuel 2019, 1 an)
- Berkshire Hathaway Classe A: + 0, 6%, + 2, 0% Indice S & P 500: + 15, 4%, + 8, 6%
Malgré les écrans appliqués par le Credit Suisse, Barron's estime que les entrepreneurs de la défense General Dynamics et Northrop Grumman, ainsi que le fabricant de médicaments Bristol-Myers Squibb, sont des cibles improbables pour Berkshire. Les entrepreneurs de la défense ont leur fortune liée à la politique de Washington. Bristol-Myers est plongé dans une controverse sur son projet d'acquisition de la société de biotechnologie Celgene Corp. (CELG), comme décrit par Investor's Business Daily. Pendant ce temps, Buffett a hésité sur les investissements technologiques, en raison de son manque avoué de connaissances dans le domaine. Cela peut exclure Amphenol, qui est spécialisé dans les réseaux informatiques.
Cela laisse cinq candidats faciles à comprendre: la chaîne de grands magasins Target, le détaillant de vêtements à prix réduit TJX, le fabricant de peintures et de revêtements Sherwin-Williams, la société de gestion de placements BlackRock et l'assureur de santé Anthem. Barron's estime que TJX peut être particulièrement attrayant sur la base de "rendements et marges constants".
Regarder vers l'avant
"Je ne pense pas que les gens devraient acheter des actions parce qu'ils lisent dans le journal que nous achetons quelque chose. Mais s'ils le font, ils pourraient en guérir à un moment donné", a déclaré Buffett lors de l'assemblée annuelle de Berkshire en 1994, tel que cité par CNBC. Il a ajouté: "Donc, nous ne commenterons jamais ces histoires, aussi ridicules soient-elles." Par conséquent, Berkshire n'a pas répondu à une demande de commentaires de Barron's.
