Le géant des semi-conducteurs Broadcom Ltd. (AVGO) est toujours à la chasse aux fusions et acquisitions après avoir retiré son offre d'achat hostile pour Qualcomm Inc. (QCOM) face à l'opposition pour des raisons de sécurité nationale du président Trump. "Nous ne voyons pas les événements de cette semaine mettre des contraintes sur notre capacité à poursuivre des acquisitions plus largement à l'avenir", a déclaré le directeur financier de Broadcom, Thomas Krause, lors d'une conférence téléphonique avec des analystes, selon Barron.
Nous mentionnons dans cette histoire 9 cibles de rachat possibles de Broadcom. Pour commencer, Fortune.com cite six candidats d'un rapport d'Angelo Zino, analyste à CFRA Research: Cypress Semiconductor Corp. (CY), Integrated Device Technology Inc. (IDTI), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Mellanox Technologies Ltd. (MLNX), ON Semiconductor Corp. (ON) et Semtech Corp. (SMTC). Barron a cité précédemment des cibles potentielles basées sur un rapport de RBC Capital, dont les trois: Xilinx Inc. (XLNX), Analog Devices Inc. (ADI) et Marvell Technology Group Ltd. (MRVL). Ce n'est peut-être que la liste restreinte. RBC affirme que 19 sociétés dont la capitalisation boursière est supérieure à 5 milliards de dollars pourraient convenir à Broadcom.
Assez petit pour digérer
Avec une capitalisation boursière actuelle d'environ 110 milliards de dollars, Broadcom est suffisamment grande pour absorber n'importe lequel, et probablement plusieurs, de ces rivaux. Les capitalisations boursières de ces cibles potentielles sont, également selon Yahoo Finance à 13 heures vendredi:
- Cypress: 6, 58 milliards de dollars Appareil intégré: 4, 36 milliards de dollars Maxim: 17, 6 milliards de dollars Melanox: 3, 86 milliards de dollars ON Semiconductor: 11, 0 milliards de dollarsSemtech: 2, 68 milliards de dollars Xilinx; 19, 4 milliards de dollars Appareils analogiques: 34, 9 milliards de dollars Marvell: 11, 58 milliards de dollars
La capitalisation boursière combinée des neuf sociétés énumérées ci-dessus est de 112 milliards de dollars, soit légèrement supérieure à celle de Broadcom. Malgré la montée en flèche de records, les actions de semi-conducteurs restent relativement bon marché, par rapport aux actions technologiques en général et au marché en général. La croissance rapide des revenus et des bénéfices est tirée par l'utilisation croissante des puces dans une gamme croissante de produits de consommation et industriels. (Pour en savoir plus, voir également: Les stocks de puces à des niveaux record sont toujours une bonne affaire .)
Justification stratégique
"Nous voyons des cibles potentielles qui sont cohérentes avec notre modèle commercial éprouvé et qui peuvent également générer des rendements bien supérieurs à ce que nous réalisons autrement en achetant nos propres actions et en remboursant la dette", a également déclaré aux analystes le directeur financier de Broadcom Krause, cité par Barron's. Il a ajouté que "nos futures acquisitions sont beaucoup plus susceptibles d'être financées avec des liquidités disponibles sur notre bilan et sans avoir à assouplir le bilan bien au-delà de notre politique financière actuelle de 2x endettement net". Le dernier exercice financier de Broadcom s'est terminé le 31 octobre, date à laquelle la société disposait de 11, 2 milliards de dollars de liquidités, selon les données financières publiées par Barron's.
Krause a noté, selon Barron's, que l'industrie des semi-conducteurs est mature et se consolide. Selon le gestionnaire de fonds technologiques Paul Wick, lors de la table ronde sur les investissements de Barron en janvier, la consolidation parmi les fabricants de puces a produit "d'importantes synergies de coûts". Wick a également observé: "Les semi-conducteurs sont un moyen peu coûteux de jouer un grand nombre des meilleures tendances séculaires de la technologie." (Pour en savoir plus, voir également: 5 actions pour suivre les tendances technologiques les plus en vogue .)
En effet, Broadcom s'est développée grâce à des «acquisitions avisées», affirment les analystes cités par Fortune, et ils s'attendent à ce que la société poursuive cette stratégie. Dans la même veine, l'analyste Zino de CFRA s'attend à ce que Broadcom "reste un bénéficiaire clé de la consolidation de l'industrie et nous pensons qu'il devrait se concentrer sur l'augmentation de son exposition sur les marchés finaux de l'automobile et de l'industrie", selon Fortune. Parmi ses six choix à acquérir par Broadcom, les applications automobiles et industrielles sont des thèmes récurrents dans les descriptions de leurs sociétés, comme le prévoit Barron's.
