Qu'est-ce qu'une option d'abandon?
Une option d'abandon est une clause d'un contrat d'investissement accordant aux parties le droit de se retirer du contrat avant l'échéance. Il ajoute de la valeur en donnant aux parties la possibilité de mettre fin à l'obligation si les conditions changent, ce qui rendrait l'investissement non rentable.
Points clés à retenir
- Les options d'abandon s'appliquent aux contrats d'investissement sur des immobilisations corporelles.Cette option réduit les risques pour l'investisseur en pouvant retirer son engagement sous certaines conditions.Cette option est l'un des quatre types d'options réelles qui peuvent apparaître dans les contrats d'investissement.
Fonctionnement d'une option d'abandon
Une option d'abandon est vraiment la capacité de la direction à décider de terminer ou non ce projet. Une option d'abandon est l'un des quatre types d'options réelles (options sur les immobilisations corporelles) qui peuvent être ajoutées aux projets d'investissement tels que les mines d'or, les avions de ligne, les cargos, les équipements lourds, etc.
Les options d'abandon sont couramment utilisées dans les accords bilatéraux sans échéance définie. Habituellement, une partie peut décider de sortir de la relation sans pénalité si la valeur de récupération du projet achevé à ce jour dépasse la valeur actuelle des flux de trésorerie attendus du projet pendant la durée du contrat du projet.
Le contrat commercial doit énoncer explicitement l'option dans le cadre des conditions du contrat et précise qu'aucune des parties n'encourra de pénalité si l'une ou l'autre invoque la clause d'abandon. Un bon exemple serait si un employé se retire d'un contrat de travail contenant une option d'abandon. Dans ce cas, l'employeur ne peut contester ce retrait.
Une option d'abandon apparaît souvent dans les contrats entre les planificateurs financiers et leurs clients. Si le retour sur investissement géré par le planificateur est inférieur aux attentes après un certain laps de temps, tout contrat entre le planificateur et le client peut être résilié.
Un autre endroit où une option d'abandon peut apparaître est dans un contrat de location d'un type ou d'un autre. Les baux de location immobilière dans les zones à forte demande n'offriraient probablement pas de telles clauses, mais si les circonstances étaient telles que le propriétaire avait du mal à attirer des locataires dans un immeuble commercial à loyer élevé, par exemple, ils pourraient ajouter une clause d'abandon plutôt que des loyers inférieurs.
Options réelles
Une véritable option est un choix mis à la disposition des dirigeants d'une entreprise en matière d'opportunités d'investissement. Il est qualifié de «réel» car il fait généralement référence à des projets impliquant une immobilisation corporelle au lieu d'un instrument financier
Dans un environnement industriel, un partenaire commercial promet une certaine gamme de retour sur investissement. Si, après un an, par exemple, les rendements de cet investissement sont inférieurs aux attentes. Le client déterminera si la valeur de récupération du projet, acquise grâce à la vente du projet ou de ses pièces liquidées, est supérieure aux attentes pour les années suivantes de la vie du projet. Si la valeur de récupération est supérieure à la valeur actuelle nette de ces flux de trésorerie, le client abandonnera probablement le projet.
De même, si le partenaire commercial constate que ses dépenses sont supérieures à sa part des flux de trésorerie, le partenaire peut également mettre fin au projet afin de ne plus perdre d'argent.
Les options d'abandon, ainsi que d'autres options réelles, sont des caractéristiques intéressantes car elles protègent les intérêts des deux parties au cas où le contrat ne générerait pas l'avantage souhaité. Bien qu'il ne s'agisse pas d'une légalité, chaque partie doit comprendre que le retrait pourrait avoir un impact négatif sur l'autre partie.
