Qu'est-ce qu'un rachat accéléré d'actions (ASR)?
Un rachat accéléré d'actions (ASR) est une stratégie que les entreprises publiques utilisent pour racheter rapidement de gros blocs de leurs actions en circulation, en utilisant une banque d'investissement comme intermédiaire. Le rachat d'actions se fait généralement en deux étapes:
- La société conclut un contrat de vente à terme avec la banque d'investissement et paie en espèces les actions à l'avance. La banque d'investissement emprunte les actions de ses clients ou d'autres prêteurs d'actions et livre les actions à la société.
Cela réduit immédiatement le nombre d'actions en circulation de l'entreprise. Au fil du temps, les actions sont restituées aux prêteurs par la banque d'investissement par le biais d'achats sur le marché libre.
Comprendre l'ASR
Lorsqu'une entreprise utilise cette stratégie, la banque d'investissement accepte le risque que les actions perdent de la valeur, en échange d'une commission versée par l'entreprise.
Points clés à retenir
- Une stratégie accélérée de rachat d'actions peut permettre un rachat d'actions plus rapide et à un prix plus prévisible.L'entreprise y parvient en utilisant un investissement en retour comme intermédiaire.La banque emprunte les actions et les vend à l'entreprise pour un prix fixe par La banque se charge de racheter les actions empruntées sur le marché libre.
Les ASR sont utilisés pour accélérer le processus de rachat des actions et rendre le coût de la transaction plus prévisible. Le nombre d'actions en circulation de la société est immédiatement réduit. Cela signifie que le bénéfice par action de la société augmente et que le coût de la transaction peut être ajouté au bilan.
Exemple d'un ASR
Les rachats d'actions sont populaires auprès des investisseurs, qui y voient un signe que la société dispose de beaucoup de liquidités et est disposée à l'utiliser pour récompenser les actionnaires. Les rachats d'actions ont souvent pour effet au fil du temps d'augmenter le prix d'une action.
Supposons donc que la direction d'une entreprise prospère souhaite réduire son nombre d'actions en circulation et souhaite y parvenir plus rapidement que la stratégie normale, ce qui impliquerait des rachats d'actions périodiques sur le marché libre.
La société pourrait décider d'exécuter son rachat d'actions par une combinaison d'achats sur le marché libre, de transactions négociées en privé et d'un accord de rachat d'actions accéléré.
Dans une grande transaction, la société pourrait payer une grosse somme d'argent à une banque d'investissement et recevoir en échange un gros lot de ses propres actions au prix convenu. Les achats sur le marché libre plus petits pourraient être traités au cours des semaines suivantes. Cependant, la société a réduit une grande partie de l'incertitude des prix de la transaction en déchargeant un grand lot de stock à un prix fixe.
Un rachat d'actions est considéré comme un plus par les investisseurs. Il réduit le nombre d'actions en circulation et augmente donc généralement le prix des actions au fil du temps.
Une fois l'opération conclue, la société a moins d'actions en circulation. Son bénéfice par action augmente immédiatement car il a moins d'actions en circulation. Le prix de l'action devrait commencer à augmenter car il y a moins d'actions sur le marché.
Comptabilisation d'un ASR
Selon les principes comptables généralement reconnus (PCGR), le contrat à terme qu'une entreprise conclut avec une banque d'investissement est considéré comme un instrument de capitaux propres.
Pendant que le RSA est en circulation, la valeur des actions fluctuera. Si le cours des actions augmentait, la société assumerait la responsabilité. Si le cours de l'action baisse, la société enregistrerait une créance.
Cependant, qu'il s'agisse d'un actif (à payer) ou d'un passif (à recevoir), la variation de la valeur du contrat de vente à terme reste hors bilan. En d'autres termes, le bilan ne reflète pas la valeur potentielle de l'actif ou du passif de l'ASR avant son règlement.
