Qu'est-ce que la valeur accréditée?
La valeur accumulée est une valeur actuelle des obligations, souvent calculée aux fins du bilan, y compris les intérêts courus, même s'ils ne sont généralement pas payés avant l'échéance de l'obligation.
Points clés à retenir
- La valeur accumulée est une valeur actuelle des obligations, souvent calculée aux fins du bilan, y compris les intérêts courus, même s'ils ne sont généralement pas payés avant l'échéance de l'obligation. d'une obligation peut ne pas avoir de relation avec sa valeur de marché.
Comprendre la valeur augmentée
La valeur accumulée est la valeur, à un moment donné, d'un instrument pluriannuel qui porte intérêt mais ne paie pas cet intérêt jusqu'à l'échéance. Les applications les plus connues comprennent les obligations à coupon zéro ou les actions privilégiées cumulatives.
La valeur accumulée d'une obligation peut ne pas avoir de relation avec sa valeur marchande. Par exemple, une obligation à coupon zéro de 10 ans à 10% avec une échéance finale de 100 $ aura une valeur augmentée de peut-être 43, 60 $ la deuxième année. Si les taux d'intérêt actuels du marché baissent, la juste valeur marchande de cette obligation sera supérieure à sa valeur accréditée et si les taux augmentent, la valeur de l'obligation sera inférieure à sa valeur accréditée.
La valeur accumulée est considérée comme un prix théorique sur une obligation si elle devait être vendue et les taux d'intérêt du marché sont restés à leur niveau le plus récent jusqu'à l'échéance. La valeur accumulée est également un facteur dans la détermination de la moyenne pondérée des obligations de plus-value du capital.
Valeur augmentée et prix des obligations
Divers éléments peuvent être pris en compte lors de l'évaluation de la valeur accumulée. Il concerne le prix de l'offre initiale des obligations et des éléments associés. Cela comprend l'investissement initial de l'acheteur au moment de l'offre initiale, ainsi que les derniers intérêts courus basés sur cette acquisition lors de l'offre initiale.
La valeur de l'obligation devrait augmenter après une trajectoire linéaire qui voit des gains quotidiens incrémentiels sur la durée de l'obligation. Les intérêts accumulés par une obligation à coupon zéro sont réputés être réinvestis automatiquement. Il existe une valeur mathématique qui peut être affectée à l'obligation à un jour donné, qui serait sa valeur augmentée. Cela pourrait également être représenté comme sa valeur cumulée.
\ Il peut y avoir des écarts entre la valeur de marché d'une obligation par rapport à la valeur accumulée. Cela est dû aux projections mathématiques basées sur le prix à l'émission par rapport au prix au rachat.
Par exemple, si une obligation à coupon zéro a été achetée à 90 $, après 1000 jours, elle pourrait être remboursée pour 100 $. À mesure que le temps passait avec l’échéance de l’obligation, sa valeur augmenterait au rythme d’un cent par jour. Au milieu de cette période, la valeur augmentée de l'obligation serait de 95 $. Ce prix pourrait ne pas avoir de corrélation avec la valeur marchande de l'obligation à ce moment en raison des fluctuations de l'offre et de la demande. La disponibilité de l'obligation peut également être affectée par la solvabilité de l'émetteur.
