Le rendement actif est le pourcentage de gain ou de perte d'un investissement par rapport à l'indice de référence de l'investissement. Un indice de référence peut être complet sur le marché, comme l'indice Standard and Poor's 500 (S&P 500), ou spécifique à un secteur, comme l'indice Dow Jones US Financials. Un rendement actif est une différence entre l'indice de référence et le rendement réel. Il peut être positif ou négatif et est généralement utilisé pour évaluer les performances. Les sociétés qui recherchent des rendements actifs sont appelées «gestionnaires de fonds actifs» et sont généralement des sociétés de gestion d'actifs ou des fonds spéculatifs.
Décomposer le retour actif
Un portefeuille qui surperforme le marché a un rendement actif positif, en supposant que le marché dans son ensemble est la référence. Par exemple, si le rendement de référence est de 5% et le rendement réel est de 8%, le rendement actif serait alors de 3% (8% - 5% = 3%).
Si le même portefeuille ne retournait que 4%, il aurait un rendement actif négatif de -1% (4% - 5% = -1%).
Si l'indice de référence est un segment spécifique du marché, le même portefeuille pourrait hypothétiquement sous-performer le marché plus large et avoir toujours un rendement actif positif par rapport à l'indice de référence choisi. C'est pourquoi il est crucial pour les investisseurs de connaître l'indice de référence utilisé par un fonds et pourquoi. (Pour plus d'informations, voir: Comment utiliser un point de référence pour évaluer un portefeuille .)
À la poursuite des retours actifs
L'investisseur légendaire Warren Buffet pense que la plupart des investisseurs obtiendraient de meilleurs rendements en investissant dans un fonds indiciel plutôt qu'en essayant de battre le marché. Il estime que tout gestionnaire de fonds à rendement actif est érodé par les frais. La recherche sur les indices S&P et Dow Jones soutient la pensée de Buffet. Les données ont révélé que les gestionnaires de fonds actifs qui surperforment par rapport à un indice de référence sur une période d'un an ont moins de 50% de chances de le surperformer à nouveau du même taux la deuxième année. L'étude a également révélé que, même si les gestionnaires de fonds ont réussi à générer des rendements actifs sur trois ans, ils ont sous-performé l'indice de référence au cours des trois années suivantes.
De nombreux gestionnaires de fonds combinent une gestion active et passive pour créer une stratégie de base et satellite qui maintient les avoirs de base dans un fonds indiciel diversifié afin de minimiser le risque tout en gérant activement une composante satellite du portefeuille pour essayer de surperformer un indice de référence.
Stratégies de retour actives
Les gestionnaires de fonds qui recherchent des rendements actifs tentent de détecter et d'exploiter les mouvements de prix à court terme en utilisant une analyse fondamentale et technique. Par exemple, un gestionnaire peut créer un portefeuille qui se compose d'actions qui ont un faible ratio d'endettement et versent un rendement de dividende supérieur à 3%. Un autre gestionnaire peut acheter des actions qui ont formé un schéma inversé de tête et d'épaules inversées. Les gestionnaires de fonds suivent également de près les modèles de négociation, les nouvelles et le flux d'ordres dans leurs efforts pour obtenir des rendements actifs.
