Qu'est-ce que l'ensachage?
L'ensachage est une stratégie visant à réduire les attentes d'une entreprise ou les forces et les compétences de base d'un individu, afin de produire des résultats relativement supérieurs aux prévisions.
Dans un contexte commercial, l'ensachage est le plus souvent observé lorsque les hauts gradés d'une entreprise tempèrent habilement les attentes de ses actionnaires en produisant des orientations bien en deçà de ce qu'ils savent être réalistes. En d'autres termes: les bénéfices projetés du personnel d'encadrement sont bas et d'autres indicateurs de performance.
Par conséquent, lorsque la société obtient des résultats meilleurs que prévu, les investisseurs sont nettement plus impressionnés et plus reconnaissants qu'ils ne l'auraient été si la société avait simplement répondu aux attentes moins qu'excellentes.
Comment fonctionne l'ensachage
Sandbagging est devenu monnaie courante dans le monde de la prospective en matière de déclaration des revenus et des bénéfices attendus. En conséquence, la réponse des investisseurs est souvent plus modérée qu'elle ne l'était autrefois, car les investisseurs deviennent sages à l'égard de cette pratique et sont donc moins réactifs à ces annonces.
Dans certains cas, les sacs de sable se retournent contre eux parce que les investisseurs appellent le bluff de ceux qui font les sacs de sable et, par conséquent, anticipent la surperformance que les sacs de sable tentaient de masquer. Pour cette raison, parfois le cours d'une action baisse parce que les bénéfices n'ont pas dépassé les attentes par rapport aux montants attendus par les investisseurs.
Exemple d'un sac de sable
Imaginez qu'Orange Inc. ait acquis la réputation d'être un tireur direct - et non d'être un sandbagger - dans sa pratique de fournir des conseils sur les résultats trimestriels. Au cours du dernier trimestre, la société a déclaré qu'elle allait afficher une croissance modeste des ventes et des bénéfices. Les analystes et les experts sont convaincus que les prochains chiffres trimestriels seront sans incident. Mais lorsque les résultats ont été publiés, ils sont supérieurs à l'estimation consensuelle, entraînant des mises à niveau des analystes et une couverture de presse positive.
Imaginez maintenant le scénario susmentionné, mais avec une entreprise qui a acquis une réputation d'ensachage. Dans ce cas, le cours de l'action ne serait probablement pas affecté par les résultats trimestriels meilleurs que prévu. La leçon à tirer de ces deux exemples est que l'ensachage de sable a un effet limité lorsqu'il est trop utilisé parce que les investisseurs se rendent rapidement compte de cette pratique.
Autres contextes courants de l'ensachage
Le phénomène de l'ensachage ne se limite pas aux rapports d'orientation sur les bénéfices fournis par les sociétés cotées en bourse. Il est également utilisé dans des activités récréatives où les paris sont fréquemment impliqués. Par exemple, un requin de piscine peut délibérément tirer mal sur un jeu, lorsqu'il rencontre un nouveau joueur, qui n'est pas au courant de ses compétences réelles. Cela pourrait inciter le nouveau joueur à accepter des mises plus importantes, ce qui s'avère être un mauvais coup lorsque le requin du pool révèle ses prouesses réelles.
Points clés à retenir
- Le mot «sac de sable» décrit une stratégie consistant à minimiser les attentes d'une entreprise ou les points forts et les compétences de base d'un individu de sorte que même des gains légèrement modestes prennent plus de poids. En investissant, l'ensachage est le plus souvent observé lorsque la direction d'une entreprise a des problèmes de rémunération bien en deçà de ce qu'ils peuvent réaliser de manière réaliste.L'ensachage de sable s'applique également aux activités sportives et récréatives, comme lorsqu'un requin de piscine tire délibérément mal sur un gibier pour inciter la compétition.
Les sacs de sable peuvent également être utilisés par un joueur de poker qui joue au départ en perdant des mains pour inciter les autres joueurs à croire que son jeu n'est pas suffisamment fin pour représenter une menace concurrentielle légitime. En course, l'ensachage fait référence à une qualification délibérément plus lente que la vitesse qu'une voiture peut réellement atteindre, de sorte que le pilote gagne faussement un avantage de placement dans l'alignement.
