Le problème d'agence survient lorsque les agents ne représentent pas adéquatement les meilleurs intérêts des mandants. Les directeurs engagent des agents pour représenter leurs intérêts et agir en leur nom. Des agents sont fréquemment embauchés pour permettre aux entreprises d'acquérir de nouvelles compétences qui manquent aux directeurs ou d'accomplir un travail pour les investisseurs de l'entreprise.
Ces employés, des employés ordinaires aux dirigeants d'entreprise, peuvent tous potentiellement déformer l'entreprise et agir de la manière décrite par le problème du mandataire principal.
Le scandale Enron
Un exemple particulièrement célèbre de ce problème est celui d'Enron. Les stratagèmes de Ponzi représentent bon nombre des exemples les plus connus du problème des agences, notamment les escroqueries de Bernie Madoff et Luis Felipe Perez. Dans le cas des projets de Ponzi, le problème de l'agence peut avoir des conséquences juridiques et financières très réelles pour les auteurs et les investisseurs.
De nombreux analystes estiment que le conseil d'administration d'Enron n'a pas rempli son rôle de régulateur dans l'entreprise et a rejeté ses responsabilités de surveillance, ce qui a conduit l'entreprise à se lancer dans des activités illégales. Le leadership de l'entreprise, y compris les conseils d'administration et l'équipe de direction, n'a pas nécessairement les mêmes intérêts que les actionnaires. Les investisseurs profitent du succès de l'entreprise et s'attendent à ce que les employés de direction poursuivent le meilleur intérêt des actionnaires.
Cependant, de nombreuses sociétés n'exigent pas que les dirigeants détiennent des actions. La performance positive de l'entreprise ne profite pas toujours directement aux dirigeants. Les administrateurs d'Enron étaient légalement tenus de protéger et de promouvoir les intérêts des investisseurs, mais n'avaient que peu d'autres incitations à le faire. Un manque d'alignement entre les actionnaires et les administrateurs pourrait être la cause finale du décès d'Enron.
Bernie Madoff
Le nom de Bernie Madoff est également presque synonyme du problème principal-agent. Madoff a créé une fausse entreprise élaborée qui a finalement coûté aux investisseurs près de 16, 5 milliards de dollars en 2009. De nombreux petits investisseurs ont perdu toutes leurs économies dans ce scandale. En fin de compte, Madoff a été accusé au criminel et condamné pour ses actes. Il purge actuellement une peine de 150 ans de prison.
Cette même année, cependant, plus de 150 stratagèmes de Ponzi perpétrés contre des investisseurs américains se sont également effondrés. Une richesse d'investissement considérable a été perdue au cours du processus.
Selon la théorie de l'agence, un manque de surveillance et d'alignement des incitations contribue grandement à ces problèmes. De nombreux investisseurs tombent dans des stratagèmes de Ponzi, pensant que la gestion de fonds en dehors d'une institution bancaire traditionnelle réduit les frais et économise de l'argent. Les institutions bancaires établies réduisent les risques en assurant une surveillance et en appliquant les pratiques juridiques.
Certains régimes Ponzi profitent simplement des soupçons et des craintes des consommateurs à l'égard du secteur bancaire. Ces investissements créent un environnement dans lequel le consommateur ne peut garantir correctement que l'agent agit dans le meilleur intérêt du mandant. De nombreux exemples du problème des agences surviennent loin de l'œil vigilant des régulateurs et sont souvent perpétrés contre des investisseurs dans des situations où la surveillance est limitée ou totalement inexistante.
