Si vous avez lu récemment des articles de All Star Charts, vous avez probablement remarqué de nombreux articles sur les domaines du marché montrant une force relative, tels que la technologie et la consommation discrétionnaire. Cependant, une industrie n'attire pas autant l'attention est les compagnies aériennes. La raison en est simple: le Dow Jones Transportation Average ($ DJT) se situe à environ 3% sur les sommets de tous les temps dans une forte tendance à la hausse, mais les compagnies aériennes continuent de lutter pour gagner de l'altitude, à 52 semaines de creux absolus. base et s'écraser sur une base relative.
Le graphique ci-dessous est un graphique journalier de l'indice NYSE Arca Airlines ($ XAL). Au cours des 1, 5 dernières années, l'indice n'a fait aucun progrès, et il continue de se situer entre 103 et 124. Ce graphique est celui que nous aurions mis dans la catégorie "hot mess" et que nous éviterions. Bien qu'il puisse y avoir des opportunités sur une base absolue dans des actions individuelles ou des opportunités pour les traders de la gamme dans l'indice, il y a souvent d'énormes coûts d'opportunité sur des marchés comme celui-ci qui ne sont tout simplement pas tendance.
Cela dit, les graphiques qui, à mon avis, en disent long sur les compagnies aériennes sont ceux sur une base relative.
Ci-dessous est un graphique de l'indice des compagnies aériennes par rapport à la moyenne des transports Dow Jones montrant le sommet massif que ce ratio a mis en place au cours des quatre dernières années. En avril, les prix sont nettement tombés sous les plus bas de 2015-2016 et ont rapidement accéléré à la baisse, se rapprochant désormais des plus bas de presque quatre ans. Bien que ce mouvement puisse être prolongé à court terme, ce n'est pas un modèle à long terme que nous voulons acheter. Un principe de l'analyse technique est qu'il y a une symétrie dans les mouvements de prix, ce qui suggère que c'est le début d'une tendance baissière pluriannuelle, avec un objectif de prix d'environ 32% en dessous du niveau de ventilation d'avril, avec plusieurs niveaux de soutien potentiel en cours de route..
De plus, l'indice des compagnies aériennes par rapport au S&P 500 est tombé à des creux de 4, 5 ans en mai et semble vulnérable à une baisse similaire en durée et en ampleur. Le mouvement mesuré de ce triangle symétrique est en baisse près des plus bas de 2011-2012, ce qui représente une baisse de près de 35% par rapport au niveau cassé en mai. Comme le schéma que nous avons vu ci-dessus, c'est le début d'une tendance à la baisse à long terme dont nous ne voulons pas faire partie sur le long terme.
The Bottom Line
Sur une base absolue, il semble y avoir très peu d'avancée dans l'indice des compagnies aériennes jusqu'à ce que cette fourchette de 103 à 124 se résolve de manière décisive. Bien qu'il existe plusieurs opportunités longues et courtes qui semblent attrayantes dans les noms individuels, il est important de prendre en compte la performance relative de l'industrie pour déterminer le coût d'opportunité de la mise en place d'un métier.
À l'heure actuelle, le poids de la preuve suggère que ce groupe d'actions est susceptible de sous-performer le Dow Jones Transportation Average et le marché en général. Par conséquent, nous voulons continuer à concentrer nos efforts sur les secteurs qui atteignent de nouveaux sommets pour exprimer notre thèse haussière en actions. Lorsque le poids des preuves changera, nous changerons volontiers d'avis, mais pour l'instant, il semble qu'il y ait de meilleurs endroits où être.
