Les ventes d'un produit de rente complexe ont grimpé en flèche, peut-être parce qu'un règlement fédéral visant à protéger les consommateurs contre les pratiques de vente sans scrupules a été supprimé en juin 2018.
Les rentes indexées fixes ou FIA, également appelées rentes indexées sur actions ou EIA, sont conçues pour protéger les retraités de la perte d'argent, mais leur permettent de gagner des intérêts lorsque le marché boursier se porte bien. Ils peuvent le faire parce qu'ils ne sont pas des investissements: les FIA sont en fait des contrats que vous pouvez acheter auprès d'une compagnie d'assurance.
Le règlement fédéral qui aurait protégé les consommateurs d'acheter ce produit s'il ne leur convenait pas était la règle fiduciaire du ministère du Travail. Un fiduciaire est une personne tenue d'agir dans le meilleur intérêt financier d'une autre personne.
Si la règle fiduciaire s'appliquait dans le cas des FIA, le vendeur de rentes aurait dû agir, disons, dans le meilleur intérêt de votre mère en l'invitant à un dîner de steak gratuit où elle pourrait en apprendre davantage sur ces rentes et comment ils pourraient l'aider à la retraite..
Sans la règle, le vendeur de rentes peut agir dans son propre intérêt et vendre à votre maman une rente à revenu fixe juste pour gagner une commission et des vacances. La FIA doit juste être «adaptée» à votre maman. Cela n'a de sens que compte tenu de sa situation financière et de sa tolérance au risque, même si ce n'est pas le meilleur investissement pour sa situation particulière.
Corrélation vs causalité
Il est notoirement difficile de démêler la corrélation et la causalité, mais voici ce que nous savons sur la relation entre la règle fiduciaire et le volume des ventes de rentes indexées fixes.
Les ventes de rentes indexées fixes ont culminé au quatrième trimestre de 2015, avec 16, 1 milliards de dollars vendus, selon un communiqué de presse de l'Insured Retirement Institute utilisant des données de Beacon Research.
La règle fiduciaire a été émise au début du deuxième trimestre de 2016. Après un premier trimestre lent, les ventes de la FIA ont de nouveau atteint 16, 1 milliards de dollars d'avril à juin 2016.
Après la publication de la règle fiduciaire, les assureurs et les courtiers ne savaient pas quand et si la règle serait effectivement mise en œuvre. L'incertitude a été exacerbée par le changement dans les administrations présidentielles de 2016 à 2017, mais l'industrie a encore commencé à apporter des changements pour respecter la règle.
La règle fiduciaire a finalement été tuée le 21 juin 2018.
Fin octobre, le Wall Street Journal a publié un article notant que les ventes de la FIA établissaient des records, probablement en raison de la disparition de la règle fiduciaire. Au deuxième trimestre 2018, les ventes de la FIA ont totalisé 17, 65 milliards de dollars, soit une augmentation de 17% par rapport à la même période en 2017 et une augmentation de 21% par rapport au premier trimestre 2018.
Bien que d'autres facteurs, tels que les taux d'intérêt, aient également pu influer sur les ventes, les chiffres corroborent la théorie adoptée dans le Journal. En effet, c'est plus qu'une théorie: l'industrie elle-même a apparemment cru que la règle fiduciaire avait nui à ses ventes, comme l'indiquent deux déclarations clés des communiqués de presse de l'IRI.
Dans un communiqué de presse couvrant les résultats du 3T 2017, l'IRI a déclaré: «Un environnement réglementaire incertain a continué de perturber les ventes de rentes au troisième trimestre…. L'ambiguïté introduite sur le marché par la mise en œuvre partielle de la règle fiduciaire DOL a interrompu l'accès des consommateurs aux produits financiers qui sont essentiels à une retraite financièrement sûre. »
Puis, dans son rapport du 4e trimestre 2017 publié le 17 avril 2018, l'IRI a déclaré: «Avec la règle fiduciaire DOL désormais annulée par la 5e Cour d'appel de circuit, nous nous attendons à ce que les ventes continuent de s'appuyer sur ces augmentations en 2018 à mesure que la friction des transactions diminue.
L'effet des taux d'intérêt sur les ventes de rentes
Les taux d'intérêt ont peut-être également joué un rôle dans la récente flambée des ventes de rentes. Les taux ont commencé à augmenter peu de temps avant la publication de la règle fiduciaire. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les compagnies d'assurance peuvent verser aux consommateurs plus d'intérêts sur les rentes.
«La hausse des taux d'intérêt peut améliorer les conditions offertes dans le contrat de rente, aidant à soutenir un taux de distribution garanti plus élevé ou l'accès à un potentiel de hausse plus élevé d'une rente indexée fixe», a déclaré Wade D. Pfau, professeur de revenu de retraite à l'American College of Services financiers. «De plus, la volatilité des marchés et les craintes de récession peuvent aider à inciter les gens à utiliser les rentes comme forme de protection.»
Comme Pfau le mentionne, le marché boursier a entraîné les investisseurs au premier semestre 2018, ce qui aurait également pu influencer les ventes de rentes. Mais comme le montre le tableau ci-dessus, la relation entre l'augmentation des taux d'intérêt et l'augmentation des ventes de rentes fixes indexées est faible.
Risques des rentes indexées fixes
La règle fiduciaire du DOL aurait pu être bonne pour les consommateurs envisageant l'achat d'une rente indexée fixe. La règle aurait obligé les vendeurs de rentes à divulguer au consommateur la commission qu'ils gagnaient de la vente d'une FIA et à recommander une FIA uniquement si c'était dans le meilleur intérêt du consommateur.
Les FIA peuvent ne pas être dans l'intérêt de nombreux consommateurs pour plusieurs raisons.
- Frais de rachat élevés. Pour acheter une rente, qui est un contrat avec une compagnie d'assurance, vous donnez à une compagnie d'assurance beaucoup d'argent. Si vous souhaitez récupérer cet argent à tout moment au cours des cinq à dix premières années du contrat, vous devrez généralement payer des frais appelés frais de rachat. Ces frais pourraient être de 10% la première année et pourraient baisser de 1% par an par la suite. Termes complexes. Comment puis-je gagner des intérêts sur ma rente? Comment la compagnie d'assurance décide-t-elle du montant de mes intérêts? Peuvent-ils utiliser une méthode différente cette année que l'année dernière? Quel est le maximum que je peux gagner? Y a-t-il des frais qui enlèvent mes revenus? Bien que ces réponses doivent toutes être énoncées dans les documents marketing et, surtout, dans le contrat de rente, les conditions peuvent ne pas être faciles à comprendre pour le consommateur type, et le fait de compter sur la personne qui vous la vend pour obtenir des réponses est risqué lorsque cette personne n'a pas à mettre vos intérêts en premier. Possibilité de perdre de l'argent. Comme indiqué ci-dessus, vous pouvez perdre de l'argent en raison des frais de rachat si vous retirez votre argent plus tôt. La compagnie d'assurance doit compenser en quelque sorte les commissions de ses vendeurs. Et bien que vous ne puissiez pas perdre de l'argent avec une FIA en raison de la mauvaise performance du marché boursier - un avantage largement vanté des FIA - vous pouvez perdre de l'argent parce que si le marché boursier a des rendements bas, plats ou négatifs pendant suffisamment d'années, vous ne le ferez pas sortir devant. Les rentes à revenu fixe ont ce qu'on appelle un rendement minimum garanti, et ces jours-ci, c'est généralement au moins 87, 5% de la prime payée avec 1 à 3% d'intérêt.
Les risques que les consommateurs prennent lorsqu'ils achètent des rentes dépendent vraiment du type de rente, a déclaré Nahulan Ethirveerasingam, deuxième vice-président de la gestion des produits de rente chez Guardian, qui vend des rentes variables, des rentes fixes et des rentes à revenu. Contrairement aux rentes à revenu fixe, les rentes variables exposent les clients aux fluctuations positives et négatives du marché. Les rentes fixes (qui sont différentes des rentes à revenu fixe) ne sont pas exposées aux fluctuations du marché, mais en échange d'un montant d'intérêt garanti, le client peut avoir besoin que l'argent reste dans la rente pendant au moins trois ans.
"Ce n'est pas des pommes pour des pommes, mais les consommateurs doivent peser le pour et le contre de chaque produit et devraient s'associer à un professionnel de la finance qui peut fournir des conseils impartiaux", a déclaré Ethirveerasingam.
Comment protéger vos parents (ou vous-même) des rentes indexées fixes
Les ventes de rentes fixes indexées représentaient 55, 3% du marché des rentes fixes au deuxième trimestre de 2018. Il y a donc de fortes chances que vous ou quelqu'un que vous aimez lanciez ce produit à un moment donné. Vous devez savoir dans quoi vous vous embarquez.
Les vendeurs de rentes ciblent généralement les retraités parce que les retraités sont le groupe le plus soucieux de préserver leurs œufs de nid et de garantir un revenu pour le reste de leur vie. Les rentes peuvent atteindre ces objectifs, mais elles le font souvent de manière compliquée et coûteuse. La loi fait peu pour protéger vos parents contre ces complexités. Vous devrez donc être leur avocat.
Si votre maman insiste pour aller à un dîner de vente, allez avec elle. Si elle est déjà partie, espérons qu'elle n'a encore rien acheté. Si ce n'est pas le cas, vous pouvez prendre toutes les informations qu'elle a recueillies sur la rente qu'un vendeur veut lui vendre et obtenir l'avis d'un professionnel financier impartial si c'est un bon produit pour elle.
La règle fiduciaire qui aurait obligé les vendeurs à fournir des conseils dans le meilleur intérêt du client lorsque l'argent de la retraite était en jeu, comme c'est souvent le cas avec les rentes, est morte. Mais des milliers de professionnels de la finance sont bien vivants et respectent volontairement une norme fiduciaire parce qu'ils pensent que c'est la bonne chose à faire.
Vous pouvez trouver ces gens par le biais de la National Association of Personal Financial Advisors ou via le site Web Certified Financial Planner ™, entre autres sources. Vous devriez vérifier leurs antécédents réglementaires via BrokerCheck de la FINRA et la base de données de divulgation publique des conseillers en investissement de la SEC avant d'accepter de les rencontrer pour vous assurer qu'ils n'ont rien d'alarmant dans leurs antécédents disciplinaires. Ensuite, vous devriez obtenir leur avis sur toute rente que vous ou un être cher envisagez.
Avantages des rentes indexées fixes
Il ne serait pas juste de dire catégoriquement que les rentes indexées fixes sont mauvaises. Mais ils ne conviennent qu'à un petit nombre de personnes qui peuvent vraiment les comprendre et se les permettre. Tout comme l'assurance-vie temporaire est une forme d'assurance-vie simple et peu coûteuse, les rentes fixes qui ne sont pas indexées sont une forme de rente plus simple et moins coûteuse.
Les rentes indexées fixes vous permettent en effet de participer aux rendements boursiers les bonnes années tout en évitant les pertes les mauvaises années. La question est de savoir si les coûts de la rente seront plus élevés que ces rendements de bonne année. C'est quelque chose qui varie selon la rente, car chaque produit a des conditions différentes et il existe de nombreux produits différents. Un seul assureur peut offrir sept types différents de rentes à indexation fixe, par exemple. Il y a beaucoup à évaluer et les comparaisons de pommes à pommes peuvent ne pas être possibles, comme le note Ethirveerasingam.
Les rentes indexées fixes peuvent également offrir un revenu à vie, ce qui protège contre la survie de vos actifs. Et ils peuvent fournir une prestation de décès à vos héritiers afin que vous n'ayez pas à vous soucier de donner une somme d'argent à une compagnie d'assurance, de mourir le lendemain et de ne recevoir aucune prestation. Mais ces fonctionnalités sont souvent fournies par les coureurs, ce qui coûte plus cher.
The Bottom Line
Les vendeurs de rentes peuvent-ils vendre des rentes indexées fixes plus librement sans la règle fiduciaire? Oui.
Est-ce pour cela que leurs ventes ont récemment augmenté? Probablement.
Mais la plupart d'entre nous ne sont pas intéressés par une analyse académique du marché pour un type particulier de rente. La plupart d'entre nous ne comprennent même pas comment fonctionne une rente simple, encore moins une rente plus compliquée comme une FIA.
Le plat à emporter? Les FIA sont compliquées. Si quelqu'un essaie de vous en vendre un ou quelqu'un qui vous est cher, consultez un professionnel de la finance qui ne touchera pas de commission si vous en achetez un et voyez ce qu'il recommande.
