Amazon.com Inc. (AMZN) a atteint le prix magique de 1000 dollars par action le matin du 30 mai, mais rien n'indique que le PDG Jeff Bezos ait l'intention de diviser le stock, rapporte le Wall Street Journal. Au contraire, laisser les actions de votre entreprise monter en flèche à un prix aussi vertigineux est "une nouvelle façon d'attirer l'attention sur vous-même", comme l'a déclaré au Journal le professeur de finance William C. Weld de la Kenan-Flagler Business School de l'Université de Caroline du Nord. Pour cela et pour d'autres raisons, les fractionnements d'actions deviennent de plus en plus rares.
Signalisation de la domination
Dans le cas d'Amazon, un cours de l'action supérieur à 1 000 $ est un moyen de signaler la domination de l'entreprise. La société représente désormais près de 9% de toutes les ventes de marchandises générales aux États-Unis, à l'exception des aliments, de l'essence, des automobiles et des repas au restaurant, selon les données présentées par Barron's. Et ce pourcentage étonnant augmente.
De plus, en ne divisant pas ses actions, Amazon présente théoriquement aux investisseurs passés et futurs un critère immuable par rapport auquel mesurer les rendements. Les actions d'Amazon, qui ont clôturé vendredi à 995, 78 $, se négocient désormais à 14, 3 fois leur cours de clôture de 69, 63 $ le 29 mai 2007, il y a tout juste dix ans. Le titre a atteint jeudi un sommet intrajournalier de 999, 00 $.
Mais Split n'est pas exclu
Amazon a divisé ses actions à trois reprises alors qu'elle était une jeune entreprise publique, selon le Journal. Lors de l'assemblée annuelle des actionnaires de la société, le mardi 23 mai, Bezos a été interrogé sur la possibilité d'une scission, afin de rendre les actions d'Amazon plus abordables pour la classe moyenne et les jeunes investisseurs. "Nous n'avons pas de plans pour le faire à ce stade, mais nous continuerons à examiner cela", était sa réponse sans engagement citée par le Journal.
Autres actions proches de 1 000 $
La société mère de Google, Alphabet Inc., a vu ses actions de classe A (GOOGL) clôturer vendredi à 993, 27 $, tandis que ses actions de classe C (GOOG) ont clôturé à 971, 47 $. L'assurance Markel Corp. (MKL), à 967, 57 $, accorde beaucoup moins d'attention aux médias.
Déjà bien au-delà de la barrière de 1 000 $ se trouvent les actions de catégorie A de Warren Buffett's Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), qui ont clôturé vendredi à un prix époustouflant de 248 524, 00 $ chacune. Les autres sont la société agroalimentaire Seaboard Corp. (SEB) à 3 994, 05 $, le constructeur de maisons NVR Inc. (NVR) à 2 285, 63 $ et la société de réservation de voyages The Priceline Group Inc. (PCLN) à 1 863, 90 $. Un article récent dans MarketWatch traite des 15 actions les plus chères.
Splits sur le déclin
En 2016, seules six sociétés de l'indice S&P 500 (SPX) ont divisé leurs actions, contre 93 sociétés il y a 20 ans, et le bilan à ce jour en 2017 n'est que de deux, selon les données de Birinyi Associates citées par le Journal. Aujourd'hui, l'action moyenne du S&P 500 se négocie au-dessus de 98 $ par action, contre une fourchette de 25 $ à 50 $ qui a duré des décennies, selon les mêmes sources. Cependant, ces chiffres ne sont pas corrigés de l'inflation. Dans tous les cas, avec plus d'individus investissant par le biais de véhicules tels que les fonds communs de placement et les fonds spéculatifs, plutôt que par le biais d'achats directs d'actions spécifiques, c'est une autre raison de la non-pertinence croissante des cours des actions et des fractionnements d'actions. Les investisseurs institutionnels, quant à eux, n'aiment pas les fractionnements d'actions dans la mesure où ils paient des commissions de courtage par action, observe le Journal.
Buffett sur Splits
L'investisseur légendaire Warren Buffett critique depuis longtemps les scissions d'actions, rapporte le Journal. Cependant, même Buffett a trouvé une bonne raison commerciale occasionnelle pour une scission. Les actions de classe B de Berkshire Hathaway (BRK.B), qui ont clôturé vendredi à 165, 69 $, ont été partagées de 50 pour une en 2010 pour faciliter le rachat de petits actionnaires de l'opérateur ferroviaire Burlington Northern Santa Fe Corp.
Pourquoi les scissions une fois importées
À l'époque où les investisseurs individuels constituaient en grande partie leurs propres portefeuilles d'actions, plutôt que par le biais de fonds d'investissement, il était impératif sur le plan économique d'acheter des lots ronds de 100 actions. Les coûts de transaction étaient proportionnellement plus élevés pour les lots impairs de moins de 100 actions, avec un différentiel de lots impairs, généralement un 1/8 point supplémentaire (12, 5 cents) par action, facturé en plus des commissions régulières. Les entreprises publiques ont vu un impératif pour maintenir le prix d'un lot rond à la portée des petits investisseurs, et donc diviser leurs actions lorsque le prix a atteint des sommets importants. Les fractionnements eux-mêmes provoquaient une légère augmentation du prix, car l'intérêt d'achat augmentait une fois qu'un lot rond devenait moins cher. Aujourd'hui, les investisseurs paient des commissions aussi peu que 10 $ par transaction et peuvent acheter ou vendre une seule action sans frais supplémentaires, note le Journal. Les écarts de lots impairs appartiennent au passé.
