Qu'est-ce que l'American Municipal Bond Assurance Corporation
L'American Municipal Bond Assurance Corporation offre une assurance contre les défauts de paiement sur les offres d'obligations municipales.
RÉPARTITION American Municipal Bond Assurance Corporation
L'American Municipal Bond Assurance Corporation (Ambac) a débuté en 1971 en tant que filiale de MGIC Investment Corporation de Milwaukee. Elle a été la première entreprise à proposer une assurance aux émetteurs d'obligations municipales. Un émetteur d'obligations municipales peut souscrire une couverture d'assurance afin d'accroître la confiance des investisseurs que les paiements du capital et des intérêts seront effectués en totalité et à temps si l'émetteur fait défaut. L'assurance agit comme un rempart contre les défaillances, réduisant le risque et augmentant la cote de crédit des obligations émises. La confiance supplémentaire générée par cette couverture signifie que les obligations assurées peuvent exiger des prix plus élevés, payer des taux d'intérêt plus bas et bénéficier généralement de plus de liquidité que les obligations non assurées.
Ambac reste parmi les principaux assureurs obligataires et le marché de l'assurance continue de prospérer, bien que les notes de crédit d'Ambac aient décliné précipitamment après la crise financière de 2008. L'organisation s'appelle actuellement Ambac Assurance Corporation et sert de principale unité opérationnelle d'Ambac Financial Group, une société holding basée à New York.
Assurance caution
L'assurance des obligations fonctionne de manière similaire à toute autre police d'assurance. Les émetteurs souscrivent une assurance contre les défaillances et un assureur obligataire fixe le prix des primes en fonction du risque qu'il perçoit de l'émetteur. Si l'émetteur n'effectue pas les paiements en temps voulu pendant la durée de l'obligation, l'assureur doit effectuer ces paiements à la place. Cette dynamique signifie qu'un investisseur considère généralement qu'une obligation assurée a la même cote de crédit que l'entreprise qui l'assure, quelle que soit la cote de crédit des titres sous-jacents. Du point de vue de l'investisseur, le seul risque de défaut provient de la possibilité que l'assureur obligataire n'effectue pas les paiements. Généralement, les assureurs obligataires ne couvrent que les titres dont les notations sous-jacentes se situent en territoire investment grade, ou pas moins que BBB.
Alors que les émetteurs d'obligations doivent payer des primes d'assurance, l'amélioration de la solvabilité de la dette peut produire des avantages importants en améliorant les conditions du prêt, principalement en abaissant les rendements ou en élargissant l'accès d'un émetteur aux marchés de la dette. Dans la mesure où ces conditions de prêt améliorées réduisent le coût d'emprunt plus que l'augmentation des coûts engendrée par les primes d'assurance, l'émetteur d'obligations sort en tête. Sur le plan pratique, les investisseurs finissent également par payer des primes d'assurance dans la mesure où ils prennent des rendements de la dette moins élevés qui les exposeraient à un risque plus élevé, et donc produiraient des rendements plus élevés s'ils n'étaient pas assurés.
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