En règle générale, le prix demandé d'un titre doit être supérieur au prix offert. Cela peut être attribué au comportement attendu qu'un investisseur ne vendra pas un titre (prix demandé) à un prix inférieur au prix qu'il est prêt à payer pour celui-ci (prix d'enchère).
Mais parfois, la façon dont le prix acheteur / vendeur est cité avec les bons du Trésor américain (T-Bills) donne l'impression que le prix demandé est inférieur au prix acheteur. Voici pourquoi les prix sont déroutants et comment vous pouvez comprendre les devis.
Points clés à retenir
- En règle générale, le prix demandé, ou le prix auquel un investisseur est disposé à vendre un titre, doit être supérieur au prix d'offre, ou au prix auquel il est disposé à acheter le titre. C'est le cas des bons du Trésor (T-Bills) également, mais selon la façon dont les prix sont cités, cela peut donner la fausse impression que le prix demandé est inférieur au prix offert. Cette confusion émerge du fait que les bons du Trésor sont des obligations à escompte et que parfois les cotations indiquées sont en fait le rendement de l'obligation, et non le prix. Faire le calcul et convertir les rendements d'escompte des offres et des demandes en montants en dollars révélera les prix réels — généralement, une demande plus élevée et une offre plus basse.
Comment l'offre / demande est citée pour les bons du Trésor
Puisqu'il existe plusieurs méthodes pour coter les prix acheteur et vendeur des bons du Trésor, le prix demandé cité peut simplement être perçu comme étant inférieur à l'offre. Cependant, il est possible de convertir les prix indiqués afin que vous puissiez voir une comparaison précise des prix acheteur et vendeur.
Par exemple, un devis courant que vous pouvez voir pour un bon du Trésor de 365 jours est le 12 juillet, enchérissez à 2, 35%, demandez 2, 25%. À première vue, l'enchère semble être supérieure à la demande, mais après une inspection plus approfondie, vous remarquerez peut-être que la demande est en réalité plus élevée. La raison en est qu'un bon du Trésor est une obligation à escompte et ces pourcentages sont les rendements cotés et non les prix réels.
Un bon du Trésor, ou un T-Bill, est une dette à court terme du gouvernement américain adossée au Département du Trésor; il a généralement une maturité d'un an ou moins.
Comment comprendre les prix
Si nous convertissons les rendements des offres et des remises en montants en dollars des prix, nous obtenons une offre de 97, 65 $ et une demande de 97, 75 $. L'enchère est donc en réalité inférieure à la demande. Parfois, les devis sur les bons du Trésor affichent les prix réels, auquel cas vous n'avez rien à convertir ou à calculer. Le même T-bill ci-dessus peut donc être cité avec une offre de 97, 65 et une demande de 97, 75.
Ainsi, comme le montant en dollars de l'offre doit être inférieur à la demande, le pourcentage de rendement de l'offre doit être supérieur au pourcentage de rendement de la demande. Les deux types de citations ne sont que des façons différentes de dire la même chose.
