L'environnement de taux d'intérêt bas que nous avons connu ces dernières années a été difficile pour les investisseurs axés sur le revenu. Les sources de revenus traditionnelles, telles que les certificats de dépôt (CD), les fonds du marché monétaire et les obligations, ne sont pas en mesure d'offrir le niveau de rendement recherché par nombre de ces investisseurs. Il existe de nombreux bulletins et articles qui exposent les avantages des actions versant des dividendes. Certes, les types de sociétés qui versent des dividendes et les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse (FNB) qui investissent dans ces sociétés ont du mérite. Cependant, les investisseurs qui recherchent un revenu doivent comprendre qu'investir dans des actions versant des dividendes est différent que d'investir dans des obligations. Les conseillers financiers qui travaillent avec les clients doivent s'assurer que les clients comprennent ces différences.
Différents risques
Les sociétés qui versent des dividendes sont toujours des actions et non des obligations. Bien que bon nombre de ces actions, en particulier celles qui versent régulièrement des dividendes, soient moins volatiles que certaines autres actions, elles sont toujours soumises à de nombreux facteurs qui ont une incidence sur le marché boursier dans son ensemble. Prenons l'exemple de 2008. Cette année-là, l'indice S&P 500 a perdu 37% tandis que l'indice Barclay's Aggregate Bond a gagné 5, 24%.
Examinons les FNB axés sur les dividendes. Le Vanguard Dividend Appréciation ETF (VIG) a moins perdu que le S&P mais est toujours en baisse de 26, 63%. Ce FNB se concentre sur les actions à grande capitalisation de haute qualité avec un historique d'augmentation des dividendes. Le FNB Vanguard High Dividend Yield (VYM), qui se concentre davantage sur le rendement, a perdu 32, 10% en 2008. Bien que les deux FNB aient surperformé le S&P 500, des pertes de cette ampleur pourraient être dévastatrices pour un investisseur axé sur le revenu, en particulier un retraité. 2008 était-il un exemple extrême? Oui absolument. À l'avenir, les obligations résisteront-elles ainsi face à la hausse des taux d'intérêt? Peut-être pas, mais historiquement, la volatilité des obligations, même au pire, a été bien inférieure à celle des actions.
Exxon Mobil Corp. (XOM) est un autre exemple de dépendance erronée à l'égard des dividendes. Le titre a clôturé à près de 104 $ par action à la mi-juin 2014. Le titre se négocie désormais en dessous de 75 $ par action. Une personne qui a détenu 100 actions au cours de cette période a reçu 499 $ en dividendes tout en perdant environ 2 900 $ en valeur de son investissement.
Préservation du capital
À l'époque où les taux d'intérêt sur les fonds du marché monétaire et les CD étaient de l'ordre de 4% à 6%, les investisseurs à revenu fixe pouvaient obtenir un rendement décent et s'attendre raisonnablement à préserver une grande partie de leur capital et à vivre de l'intérêt. Aujourd'hui, avec des taux du marché monétaire proches de zéro et d'autres instruments à des taux historiquement bas, il n'est pas réaliste pour un retraité ou un autre investisseur axé sur le revenu de s'attendre à vivre de l'intérêt et à ne pas toucher son capital. Les investisseurs à la recherche d'un revenu doivent s'éloigner davantage du spectre des risques. Les options peuvent inclure des obligations à haut rendement, certains fonds à capital fixe, des actions privilégiées et des actions versant des dividendes.
Ces options et d'autres comportent généralement plus de risques que les obligations traditionnelles ou les instruments du marché monétaire. Certaines rentes à revenu fixe pourraient également être envisagées, bien que les faibles taux d'intérêt aient également un impact sur leurs rendements.
Aucune garantie
Les dividendes sur les actions ordinaires sont fixés par la société. Bien que les entreprises aiment généralement maintenir leur ratio de distribution de dividendes, il n'y a aucune garantie ici. L'entreprise pourrait rencontrer des problèmes de trésorerie ou décider d'utiliser une partie de cette trésorerie pour financer sa croissance interne.
Rendement total vs rendement
Une meilleure approche que de se concentrer sur le rendement consiste peut-être à se concentrer sur le rendement total de votre portefeuille. Le rendement total tient compte à la fois de l'appréciation et du rendement. Surtout pour les retraités, le rendement total pourrait être une meilleure alternative que de prendre plus de risques de portefeuille dans le but d'obtenir un rendement supplémentaire. Les retraités d'aujourd'hui peuvent s'attendre à vivre plus longtemps que les générations précédentes, et la plupart ont besoin d'un certain degré de croissance de leurs investissements pour s'assurer qu'ils ne survivent pas à leur argent. Même pour les jeunes investisseurs, cette approche est logique.
Dans le cas d'un retraité, il est possible d'allouer des portions de son portefeuille à différentes fins. La première partie financerait les besoins de dépenses pour l'année en cours et peut-être deux à cinq ans de plus. Cette portion du portefeuille serait en espèces ou en quasi-espèces. La portion suivante contiendrait des actions versant des dividendes et d'autres véhicules générateurs de revenus et à croissance modérée. Certes, tout flux de trésorerie provenant de cette partie du portefeuille pourrait être utilisé pour reconstituer la partie en espèces. La dernière partie du portefeuille serait consacrée à la croissance. Cela contiendrait des actions et d'autres véhicules axés sur la croissance pour s'assurer que le propriétaire du portefeuille ne survit pas à son argent.
The Bottom Line
La période a été difficile pour les investisseurs à la recherche de revenus. Certaines publications et conseillers ont suggéré que les actions versant des dividendes sont une alternative aux véhicules à revenu fixe plus traditionnels. Le fait est que les actions versant des dividendes sont toujours des actions et comportent des risques qui dépassent ceux de la plupart des véhicules à revenu fixe. Les conseillers financiers peuvent aider les clients qui tentent de résoudre ce problème à trouver des moyens d'atteindre leurs objectifs tout en prenant des risques avec lesquels ils sont à l'aise.
