Au 10 juillet 2015, le FNB Direxion Daily Small Cap Bear 3X (NYSEARCA: TZA) a un rendement du marché depuis le début de l'année de -19, 5%. Depuis la création du Direxion Small Cap Bear 3X ETF le 5 novembre 2008, le fonds affiche un rendement de marché de -58, 94%.
Le TZA cherche à fournir 300% de l'inverse de la performance quotidienne de l'indice Russell 2000, qui constitue l'un des principaux indices de référence pour le suivi des actions américaines à petite capitalisation. Les avoirs de la TZA sont constitués de plusieurs contrats dérivés, tels que le Goldman Sachs Financial Square Funds - Treasury Instruments Fund, le Russell 2000 Index Swap et le Dreyfus Treasury Prime Prime Management / Institutional Fund.
Le FNB Direxion Daily Small Cap Bear 3X se compose de plusieurs swaps sur indices Russell 2000, qui sont les principaux titres du fonds. Ces swaps sont des contrats dérivés, dans lesquels une partie échange un flux de trésorerie avec le flux de trésorerie d'une autre partie à des dates spécifiées. Les flux de trésorerie échangés sont associés à l'indice Russell 2000.
Caractéristiques
Le FNB Direxion Daily Small Cap Bear 3X est structuré comme une société d'investissement à capital variable, qui est un type de titre qui permet des réajustements des critères d'investissement et de la taille du fonds. TZA est un ETF à effet de levier inverse qui est coté à la Bourse de New York Arca Exchange.
Au 29 juin 2015, le fonds avait 707, 37 millions de dollars d'actifs sous gestion, et il était géré par Direxion Investments. Le fonds affiche un ratio des frais nets de 0, 98%, ce qui est légèrement supérieur à la moyenne de la catégorie de 0, 95%. Le ratio des charges nettes comprend les frais de gestion et les autres charges d'exploitation. Cependant, ce ratio n'inclut pas les frais de courtage. Le fonds peut maintenir un ratio de frais relativement bas grâce à l'accord de son conseiller, Rafferty Asset Management, LLC, qui a accepté de plafonner ses frais de gestion jusqu'au 1er septembre 2016.
Adéquation et recommandations
Au 29 juin 2015, TZA affichait un alpha à cinq ans de -8, 97, un bêta de -3, 35, un rendement annuel moyen de -5, 42%, un écart-type de 45, 85% et un ratio de Sharpe de -1, 42. Selon la théorie du portefeuille moderne (MPT), sur la base des données de cinq ans du ratio Sharpe du Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF, les investisseurs qui sont depuis longtemps le TZA ont pris plus de risques qu'ils ne l'ont été. Ce ratio de Sharpe négatif indique que les investisseurs à long terme feraient mieux d'investir dans un titre qui renvoie le taux sans risque.
L'alpha du fonds de -8, 97 indique qu'il a sous-performé de 8, 97% l'indice MSCI ACWI NR USD. Son bêta de -3, 35 indique que le FNB Direxion Daily Small Cap Bear 3X est inversement lié à et a connu une volatilité de 335% plus élevée que l'indice MSCI ACWI NR USD.
TZA est un fonds agressif qui ne vise qu'à suivre quotidiennement l'indice des petites capitalisations Russell 2000. Par conséquent, le fonds est recommandé pour les spéculateurs et les day traders qui visent à suivre les actions à petite capitalisation et prévoient de ne conserver TZA que pour une journée au maximum. Étant donné que le TZA ne cherche qu'à fournir un rendement correspondant à -300% du rendement quotidien de l'indice de référence, les investisseurs qui attendent depuis plus d'un jour peuvent être affectés par la caractéristique de composition du FNB. Cela fait que les rendements réels s'écartent du rendement attendu de -300% de l'indice Russell 2000.
Les investisseurs qui prévoient de détenir le Direxion Daily Small Cap Bear 3X ETF pendant plus d'une journée doivent ajuster leur position quotidiennement pour s'assurer que les effets de la composition n'ont pas d'incidence sur la position. Des réajustements quotidiens garantissent le rendement attendu de -300% de l'indice Russell 2000.
