Qu'est-ce qu'une société de gestion d'actifs (AMC)?
Une société de gestion d'actifs (AMC) est une entreprise qui investit des fonds communs de ses clients, mettant le capital à profit par le biais de différents investissements, notamment des actions, des obligations, de l'immobilier, des sociétés en commandite principale, etc. En plus des portefeuilles individuels à valeur nette élevée, les AMC gèrent des fonds spéculatifs et des régimes de retraite et, pour mieux servir les petits investisseurs, créent des structures mutualisées telles que des fonds communs de placement, des fonds indiciels ou des fonds négociés en bourse, qu'ils peuvent gérer en un seul portefeuille centralisé.
Les sociétés de gestion d'actifs sont communément appelées gestionnaires de fonds ou sociétés de gestion de fonds. Ceux qui offrent des fonds communs de placement publics ou des fonds négociés en bourse (FNB) sont également appelés sociétés d'investissement ou sociétés de fonds communs de placement. Ces entreprises comprennent le groupe Vanguard, Fidelity Investments, T. Rowe Price et bien d'autres.
Société de gestion d'actifs
Points clés à retenir
- Une société de gestion d'actifs (AMC) investit des fonds communs de ses clients dans une variété de titres et d'actifs.Les AMC vont des gestionnaires de fonds personnels, gérant des comptes individuels à valeur nette élevée, aux grandes sociétés d'investissement qui parrainent des fonds communs de placement., généralement un pourcentage des actifs sous gestion d'un client. La plupart des AMC sont soumis à une norme fiduciaire.
Comprendre les AMC
Parce qu'elles disposent d'un pool de ressources plus important que celui auquel l'investisseur individuel pourrait avoir accès, les sociétés de gestion d'actifs offrent aux investisseurs plus d'options de diversification et d'investissement. Acheter pour autant de clients permet aux AMC de réaliser des économies d'échelle, obtenant souvent une remise sur leurs achats. La mise en commun des actifs et le versement de rendements proportionnels permettent également aux investisseurs d'éviter les exigences d'investissement minimum souvent requises lors de l'achat de titres par eux-mêmes, ainsi que la possibilité d'investir dans un assortiment plus large de titres avec un plus petit nombre de fonds d'investissement.
Dans certains cas, les AMC facturent à leurs investisseurs des frais fixes. Dans d'autres cas, ces sociétés facturent des frais qui sont calculés en pourcentage du total des actifs sous gestion (AUM) du client. Par exemple, si un AMC supervise un portefeuille d'une valeur de 4 millions de dollars et que l'AMC facture des frais de 2%, il détient 80 000 $ de cet investissement. Si la valeur de l'investissement augmente à 5 millions de dollars, l'AMC détient 100 000 $, et si la valeur baisse, il en va de même de la participation de l'AMC. Certains AMC combinent des frais de service fixes et des frais basés sur un pourcentage.
En règle générale, les AMC sont considérées comme des entreprises acheteuses. Ce statut signifie qu'ils aident leurs clients à acheter des investissements. Ils décident quoi acheter sur la base de recherches internes et d'analyses de données, mais ils prennent également les recommandations publiques des sociétés de vente.
En revanche, les sociétés de vente, telles que les banques d'investissement et les courtiers, vendent des services d'investissement aux AMC et à d'autres investisseurs. Ils effectuent de nombreuses analyses de marché, examinent les tendances et créent des projections. Leur objectif est de générer des ordres commerciaux sur lesquels ils peuvent facturer des frais de transaction ou des commissions.
AMC vs maisons de courtage
Les maisons de courtage et les sociétés de gestion d'actifs se chevauchent à bien des égards. Parallèlement à la négociation de titres et à l'analyse, de nombreux courtiers conseillent et gèrent les portefeuilles de clients, souvent par le biais d'une division ou d'une filiale spéciale «investissement privé» ou «gestion de patrimoine». Beaucoup offrent également des fonds communs de placement exclusifs. Leurs courtiers peuvent également agir à titre de conseillers auprès des clients, discuter des objectifs financiers, recommander des produits et aider les clients par d'autres moyens.
En général, cependant, les maisons de courtage acceptent presque tous les clients, quel que soit le montant qu'ils doivent investir, et ces sociétés ont une norme légale pour fournir des services «appropriés». Approprié signifie essentiellement que tant qu'ils font de leur mieux pour gérer le fonds judicieusement et conformément aux objectifs déclarés de leurs clients, ils ne sont pas responsables si leurs clients perdent de l'argent.
En revanche, la plupart des sociétés de gestion d'actifs sont des sociétés fiduciaires, soumises à des normes juridiques plus élevées. Essentiellement, les fiduciaires doivent agir dans le meilleur intérêt de leurs clients, en évitant à tout moment les conflits d'intérêts. S'ils ne le font pas, ils s'exposent à une responsabilité pénale. Ils sont tenus à cette norme plus élevée en grande partie parce que les gestionnaires de fonds ont généralement des pouvoirs de négociation discrétionnaires sur les comptes. Autrement dit, ils peuvent acheter, vendre et prendre des décisions d'investissement sur leur autorité, sans consulter le client au préalable. En revanche, les courtiers doivent demander la permission avant d'exécuter des transactions.
Les sociétés de gestion d'actifs exécutent généralement leurs transactions par l'intermédiaire d'un courtier désigné. Cette maison de courtage agit également en tant que dépositaire désigné qui détient ou héberge le compte d'un investisseur. Les AMC ont également tendance à avoir des seuils d'investissement minimum plus élevés que les maisons de courtage, et ils facturent des frais plutôt que des commissions.
Avantages
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Gestion professionnelle et juridiquement responsable
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Diversification du portefeuille
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De plus grandes options d'investissement
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Économies d'échelle
Les inconvénients
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Frais de gestion importants
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Minimums de compte élevés
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Risque de sous-performance du marché
Exemple réel d'un AMC
Comme mentionné précédemment, les fournisseurs de familles de fonds communs de placement populaires sont techniquement des sociétés de gestion d'actifs. En outre, de nombreuses banques et maisons de courtage de premier plan ont des divisions de gestion d'actifs, généralement pour des particuliers ou des institutions fortunés.
Mais il existe également des sociétés privées de gestion d'actifs qui ne sont pas des noms familiers mais qui sont bien établies dans le domaine de l'investissement. Un tel exemple est RMB Capital, une société indépendante d'investissement et de conseil avec environ 8, 8 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Basée à Chicago, avec 10 autres bureaux aux États-Unis et 190 employés, RMB a trois divisions:
- RMB Wealth Management pour les riches investisseurs particuliersRMB Asset Management pour les investisseurs institutionnelsRMB Retirement Solutions, qui gère les plans de retraite pour les employeurs
Charles Schwab agit en tant que dépositaire des comptes en RMB. Une filiale, RMB Funds, gère six fonds communs de placement.
