Quel était le système d'obligations automatisé?
L'Automated Bond System (ABS) était l'une des premières plateformes électroniques de négociation d'obligations utilisées par la Bourse de New York (NYSE) de 1977 à 2007. Le système a été utilisé pour enregistrer les offres et les offres d'obligations négociées de manière inactive jusqu'à ce qu'elles soient annulées ou exécutées sur le échange.
Comprendre le système automatisé de liaison (ABS)
L'Automated Bond System (ABS) était une des premières plates-formes informatisées qui enregistrait les offres et les offres de titres de créance de sociétés, d'agences, de trésorerie et municipaux négociés de manière inactive à la Bourse de New York. Le système électronique a facilité le commerce de ces obligations, en particulier des obligations d'entreprises.
Les obligations inactives sont des titres de créance avec des volumes de négociation relativement faibles. Ces obligations peuvent ne pas se vendre pendant des jours, voire des semaines, à la fois. Parce que leur volume d'échanges est si faible, ils sont souvent illiquides et ont des prix volatils. En effet, lorsque des obligations inactives sont achetées ou vendues en quantité importante, leur prix est généralement affecté. Les titres inactifs sont parfois appelés titres de cabinet, car ils étaient autrefois conservés dans un cabinet de la salle des marchés et retirés uniquement lorsqu'ils étaient nécessaires.
Étant donné que les cours acheteur et vendeur des obligations négociées de manière inactive ne changent pas constamment en raison des conditions de l'offre et de la demande, les investisseurs à la recherche d'un cours peuvent avoir des difficultés à obtenir une réponse transparente. En faisant contrôler électroniquement toutes les obligations inactives, le NYSE a pu conserver un bon inventaire des prix des obligations, au cas où un investisseur serait intéressé à les acheter.
L'ABS a permis de négocier 1 000 titres de créance. Les frais d'abonnement annuels pour l'ABS ont coûté 15 000 $. Le NYSE a également perçu des frais d'utilisation sur les transactions obligataires, allant de 5 cents à 30 cents, selon le volume des échanges.
Histoire du système d'obligations automatisé
L'Automated Bond System est entré en vigueur en 1977. Lors de son lancement, le NYSE a noté que «la négociation d'obligations de sociétés était traditionnellement une opération fastidieuse, longue et principalement manuelle qui impliquait neuf étapes différentes et des recherches d'une heure dans les fichiers du cabinet pour d'éventuelles correspond aux obligations, aux prix, aux quantités. »L'ABS était un des premiers systèmes de négociation automatisés qui simplifiait ce processus complexe. C'était à un moment donné le plus grand marché obligataire de toute bourse américaine. En 1992, il a atteint un sommet de 12, 7 milliards de dollars. Au cours des années suivantes, cependant, le volume a commencé à chuter, pour atteindre environ 1 milliard de dollars par an au cours des dernières années du système.
En avril 2007, le NYSE a lancé une nouvelle plate-forme en ligne pour la négociation de titres de créance de sociétés américaines, appelée NYSE Bond. Le nouveau système a facilité la participation des petits investisseurs à l'échange d'obligations. Lors de son lancement, NYSE Bond n'avait pas de frais de souscription annuels et facturait des frais de transaction de 10 cents par 1 000 $ de valeur nominale échangée.
