Le gouvernement américain a deux méthodes principales pour mobiliser des capitaux. L'une consiste à taxer les particuliers, les entreprises, les fiducies et les successions; et l'autre consiste à émettre des titres à revenu fixe qui sont garantis par la confiance et le crédit du Trésor américain. Ces titres se présentent sous trois formes: effets, billets et obligations. Les bons du Trésor ont l'échéance la plus courte des trois, et leur rendement est généralement considéré comme le taux de rendement sans risque définitif par les analystes financiers et les techniciens du marché. Lisez la suite pour découvrir comment ces instruments à court terme peuvent bénéficier à votre portefeuille d'investissement.
Caractéristiques de base
Les bons du Trésor présentent un grand nombre des mêmes caractéristiques que les bons du Trésor et les obligations. Ils sont émis directement par le Trésor américain afin de mobiliser des capitaux, et le rendement de leur capital majoré des intérêts est garanti aux investisseurs, indépendamment de ce qui se passe sur les marchés boursiers ou obligataires. Ils peuvent être achetés directement en ligne aux enchères par incréments de 100 $ (en valeur à l'échéance). Ils ne sont désormais délivrés que sous forme électronique et les certificats papier ne sont plus disponibles. Les bons du Trésor ressemblent également à des obligations à coupon zéro en ce sens qu'ils sont émis à escompte et arrivent à échéance à leur valeur nominale, la différence entre les prix d'achat et de vente représentant les intérêts payés à l'investisseur. Le taux d'actualisation est calculé au moment de l'adjudication et les intérêts sur ces titres sont payés à l'échéance. Les bons du Trésor sont émis à des échéances de 4, 13, 26 et 52 semaines et peuvent être achetés soit directement en ligne, soit par l'intermédiaire d'une banque ou d'un courtier. Les bons du Trésor sont vendus aux enchères chaque semaine, à l'exception du projet de loi de 52 semaines, qui est vendu aux enchères toutes les 4 semaines. Par exemple, un bon du Trésor d'une échéance de 26 semaines peut être émis à une valeur de 99, 876 et arriver à échéance à 1 000 $ à l'échéance. Les investisseurs peuvent soumettre deux types d'offres différents pour les bons du Trésor:
- Offres concurrentielles - Ce type d'offre fixe une limite de prix sur le montant qui peut être payé pour acheter des bons du Trésor. Ce type d'offre limite le montant de la remise que l'investisseur est disposé à accepter sur un bon de commande. Si le taux d'actualisation actuel est supérieur au taux que l'investisseur est disposé à accepter, alors l'ordre est susceptible d'être exécuté. Si le taux d'actualisation est égal au prix demandé par l'investisseur, la commande peut être partiellement ou totalement exécutée. Si le taux d'actualisation est inférieur au taux que l'investisseur est disposé à accepter, l'ordre ne sera probablement pas exécuté. Ce type d'offre ne peut pas être placé via Treasury Direct et ne peut être placé que par l'intermédiaire d'une banque ou d'un courtier. Offres non compétitives - Ce type d'offre équivaut essentiellement à un ordre de marché. L'investisseur est prêt à accepter le prix ou le montant de la remise actuellement intégré aux marchés. Les investisseurs qui veulent être garantis qu'ils peuvent acheter une offre spécifique de bons du Trésor saisissent souvent ce type d'offre pour être assurés que leurs ordres seront exécutés. Ce type d'offre peut être placé par le biais de Treasury Direct ou d'une banque ou d'un courtier.
Les investisseurs peuvent acheter jusqu'à 5 millions de dollars de bons du Trésor dans une seule offre non compétitive ou 35% du montant total des factures offertes dans une seule enchère.
Rendement et traitement fiscal
Les intérêts payés sur les bons du Trésor sont toujours imposables en tant que revenus ordinaires au niveau fédéral, mais jamais par les États ou les localités. Pour cette raison, l'intérêt de ces titres est attrayant pour les investisseurs conservateurs dans les États à taux d'imposition élevés. Les investisseurs ont la possibilité de retenir jusqu'à la moitié des intérêts payés sur leurs factures à des fins fiscales.
Les rendements des bons du Trésor sont toujours légèrement inférieurs à ceux d'autres titres comparables tels que les CD. Cela est dû à leur sécurité perçue en raison de la garantie gouvernementale directe des intérêts et du capital, que cette obligation puisse effectivement être respectée ou non. Bien sûr, le rendement d'un T-Bill augmente à mesure que la durée jusqu'à l'échéance s'allonge.
Stratégies d'investissement
Les investisseurs ayant des horizons temporels à court terme peuvent toujours se tourner vers la stratégie d'échelonnement pour maximiser leurs rendements et minimiser les risques. Ce concept permet aux colis de liquidités d'être disponibles à des intervalles périodiques qui peuvent être réinvestis aux taux actuels du marché. Une autre stratégie prudente consiste à investir la majorité d'un portefeuille dans des bons du Trésor, puis à affecter un très faible pourcentage à des actifs agressifs tels que des produits dérivés qui pourraient s'apprécier considérablement en prix si les marchés évoluent dans la bonne direction. Bien sûr, si les marchés évoluent dans la direction opposée, les bons du Trésor repousseront au montant initial du capital à l'échéance. Ou ils peuvent devoir être réinvestis une ou deux fois, selon le ratio des bons du Trésor aux actifs risqués du portefeuille.
Bien sûr, comme la principale caractéristique des bons du Trésor est qu'ils offrent un rendement garanti du principal, ils fonctionnent généralement comme la partie «sûre» d'un portefeuille de placements. Ils sont souvent utilisés à la place de l'argent comptant par des investisseurs avertis qui comprennent qu'ils paient un taux d'intérêt plus élevé que les instruments ou comptes en espèces tels que les fonds du marché monétaire. Cela les rend également attrayants pour les institutions liées par des obligations fiduciaires qui les empêchent de risquer le capital de leurs fonds de quelque manière que ce soit. Cependant, les bons du Trésor sont toujours soumis à la fois au risque d'inflation et au risque de taux d'intérêt, et les investisseurs qui cherchent à surperformer les marchés au fil du temps devraient généralement chercher ailleurs pour atteindre leurs objectifs d'investissement.
The Bottom Line
Les bons du Trésor sont des outils utiles pour les investisseurs prudents qui recherchent des rendements supérieurs à ceux disponibles dans les comptes de caisse tels que les fonds du marché monétaire. Bien qu'ils ne puissent pas croître plus rapidement que l'inflation au fil du temps, ils offrent de la liquidité, la sécurité du capital et une exonération de la fiscalité nationale et locale.
