Les valeurs bancaires ont déjà fortement baissé par rapport à leurs niveaux record, en partie en raison de l'implication négative pour les marges bénéficiaires du renversement de la politique accommodante de la Réserve fédérale. Vint ensuite l'escalade récente de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, qui menace de ralentir la croissance économique mondiale, et donc la demande de prêts aux entreprises, poussant les valeurs bancaires à la baisse.
«Les actions des banques sont généralement un moyen pour les investisseurs d'exprimer leur point de vue sur la santé de l'économie», a déclaré RJ Wall, Bruyette & Woods, directeur des opérations sur actions de la société de banque d'investissement Keefe, Bruyette & Woods. "Nous avons eu un assez grand rallye cette année dans ces actions, mais maintenant que les tensions sont passées, tout le monde s'inquiète de la croissance mondiale et de la façon dont cela affectera toutes les banques", a-t-il ajouté. Le tableau ci-dessous montre dans quelle mesure les actions des six grandes banques américaines, ainsi que l'indice largement suivi des actions bancaires de KBW, ont chuté par rapport à leurs sommets.
Les actions des grandes banques se négocient toujours sous des niveaux record
(14 mai 2019 Clôture contre un sommet de 52 semaines)
- Bank of America Corp. (BAC), -10, 3% Citigroup Inc. (C), -13, 3% Goldman Sachs Group Inc. (GS), -19, 9% JPMorgan Chase & Co. (JPM), -7, 5% Morgan Stanley (MS), -20, 6% Wells Fargo & Co. (WFC), -21, 9% KBW Nasdaq Bank Index (KBW), -13, 5% KBW Regional Banking Index (KRX), -17, 8% S & P 500 Index (SPX), -4, 1%
Importance pour les investisseurs
Étant donné que les revenus et les bénéfices des banques ont tendance à avoir une corrélation positive avec le niveau des taux d'intérêt, l'annonce par la Fed qu'elle prévoit de faire une pause dans les hausses de taux était déjà une évolution négative pour leurs bénéfices futurs. En particulier, étant donné que les banques ont tendance à acquérir des fonds à des taux à court terme, payés sur les dépôts et la dette à court terme, tout en prêtant principalement à des taux à plus long terme, une courbe de taux généralement plate, qui existe dans l'environnement macroéconomique actuel, est un autre point négatif. pour les bénéfices bancaires.
Le rendement du billet du Trésor américain à 10 ans, un taux de référence clé par rapport auquel sont fixés les prix d'une grande variété de prêts aux entreprises et à la consommation, est tombé en dessous de 2, 4% lors des échanges intrajournaliers le lundi 13 mai 2019 pour la première fois depuis Mars, rapporte le Journal. Le rendement du billet à 10 ans s'est clôturé à 2, 414% le 14 mai.
Le sombre conflit commercial entre les États-Unis et la Chine, qui a pour conséquence une baisse de la croissance du PIB et donc une baisse de la demande de prêts, vient s'ajouter aux perspectives sombres des bénéfices bancaires. À mesure que l'activité commerciale ralentit, le besoin de financement des entreprises augmente, ce qui réduit à la fois le volume des ventes et le prix du produit clé des banques, les prêts.
"Les banques sont des éléments clés de notre économie, à tel point que si elles ne fonctionnent pas bien, elles freinent le marché et l'économie dans son ensemble", comme Ed Cofrancesco, PDG d'International Assets Advisory LLC, Orlando, Société de courtage basée en Floride, a déclaré au Journal dans un autre rapport.
Regarder vers l'avant
Une force compensatrice est l'engagement à long terme de la Fed à dénouer son bilan massif d'obligations accumulées conformément à sa politique d'assouplissement quantitatif (QE), initié pour lutter contre la Grande Récession de 2007-09 et endiguer la crise financière de 2008. En laissant ces avoirs obligataires arrivent à maturité sans réinvestir le produit, la Fed retire des liquidités du marché obligataire, exerçant ainsi une pression à la hausse sur les taux d'intérêt. Cependant, bien que certains baissiers du marché obligataire aient prédit que ce renversement de politique entraînerait une flambée des taux d'intérêt, cela ne s'est pas encore produit.
