Il semble inévitable que deux des zones les plus chaudes du monde de l'investissement se rencontreraient tôt ou tard. Pour les amateurs de crypto-monnaie et les investisseurs qui cherchent à capitaliser sur la popularité croissante des fonds négociés en bourse (ETF), la possibilité d'un ETF qui suit le bitcoin est la meilleure opportunité pour ce type de connexion. Cependant, il y a eu des difficultés et des problèmes croissants pour essayer de lancer les premiers ETF Bitcoin. La raison en est que le bitcoin, la plus grande crypto-monnaie au monde par capitalisation boursière, reste largement non réglementé. En outre, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis hésite à autoriser un ETF axé sur le nouveau marché des crypto-monnaies, largement non testé, à se rendre au public.
Comment fonctionne un ETF Bitcoin?
Avant d'examiner les avantages et les risques potentiels d'un ETF bitcoin, revenons sur une étape et passons en revue ce qu'est un ETF bitcoin. Un ETF est un véhicule d'investissement qui suit la performance d'un actif ou d'un groupe d'actifs particulier. Les ETF permettent aux investisseurs de diversifier leurs investissements sans posséder réellement les actifs suivis par un ETF. Pour les personnes qui cherchent à se concentrer uniquement sur les gains et les pertes, les FNB offrent une alternative plus simple à l'achat et à la vente d'actifs individuels. De plus, comme de nombreux FNB traditionnels ciblent de plus grands paniers de noms ayant quelque chose en commun (l'accent mis sur la durabilité, par exemple, ou des actions représentant l'industrie du jeu vidéo et les entreprises connexes), ils permettent aux investisseurs de diversifier facilement leurs avoirs.
Un ETF bitcoin est un ETF qui imite le prix de la monnaie numérique la plus populaire au monde. Cela permet aux investisseurs d'acheter dans l'ETF sans passer par le processus compliqué de négociation du bitcoin lui-même. De plus, comme les détenteurs de l'ETF ne seront pas directement investis dans le bitcoin lui-même, ils n'auront pas à se soucier des procédures de stockage et de sécurité complexes requises des investisseurs en crypto-monnaie.
Pourquoi ne pas simplement investir dans Bitcoin?
Si un ETF bitcoin reflète simplement le prix de la crypto-monnaie elle-même, pourquoi s'embêter avec l'homme du milieu? Pourquoi ne pas investir directement dans le bitcoin? Il y a plusieurs raisons à cela. Tout d'abord, comme indiqué ci-dessus, les investisseurs n'ont pas à se soucier des procédures de sécurité associées à la détention de bitcoins et d'autres crypto-monnaies. De plus, il n'est pas nécessaire de traiter les échanges de crypto-monnaie dans le processus; les investisseurs peuvent simplement acheter et vendre le FNB sur les marchés et les échanges traditionnels.
Il y a un autre avantage crucial à se concentrer sur un ETF bitcoin plutôt que sur le bitcoin lui-même. Parce que l'ETF est un véhicule d'investissement, les investisseurs pourraient vendre à découvert des actions de l'ETF s'ils croient que le prix du bitcoin baissera à l'avenir. Ce n'est pas quelque chose qui peut être fait sur le marché traditionnel des crypto-monnaies.
Mais peut-être plus important encore, les ETF sont beaucoup mieux compris dans le monde de l'investissement que les crypto-monnaies, même si les pièces et jetons numériques sont devenus de plus en plus populaires ces dernières années. Un investisseur cherchant à s'impliquer dans l'espace de la monnaie numérique mais sans le temps nécessaire pour en savoir plus sur tous les tenants et aboutissants pourrait se concentrer sur la négociation d'un véhicule dont il ou elle a probablement une meilleure compréhension.
La route vers l'approbation Bitcoin ETF
Jusqu'à présent, les entreprises qui cherchent à lancer des ETF bitcoin ont rencontré des difficultés avec les agences de régulation. Cameron et Tyler Winklevoss, célèbres pour leur implication dans Facebook, Inc. (FB) et, plus récemment, pour leur échange de devises numériques Gemini, ont eu leur pétition pour lancer un ETF bitcoin appelé Winklevoss Bitcoin Trust refusé par la SEC en 2017. La raison du refus était que le bitcoin est échangé sur des échanges largement non réglementés, le laissant vulnérable à la fraude et à la manipulation. Les frères Winklevoss n'ont cependant pas abandonné leurs efforts; le 19 juin 2018, le US Patent and Trademark Office leur a attribué un brevet pour une société appelée Winklevoss IP LLP pour les produits négociés en bourse.
Les Winklevosses ne sont pas les seuls passionnés de crypto-monnaie à chercher à être les premiers à réussir le lancement d'un ETF bitcoin. Cboe Global Markets, Inc. (CBOE), la bourse responsable de la création de contrats à terme sur le bitcoin, espère que la SEC autorisera également les ETF liés à la monnaie numérique. Cboe a également acquis Bats Global Markets, Inc., la bourse sur laquelle le FNB Winklevoss aurait été offert.
VanEck et SolidX, une société de technologie financière ayant des projets liés au bitcoin, ont annoncé plus tôt en 2018 des plans pour le VanEck SolidX Bitcoin Trust ETF (XBTC). Ce FNB ciblerait les investisseurs institutionnels, selon ETF Trends, car il ouvrirait avec un prix de l'action de 200 000 $. XBTC est conçu pour suivre un indice lié à un groupe de bureaux de négociation Bitcoin. L'idée est qu'en répartissant quelque peu l'objectif du FNB, XBTC pourrait être en mesure d'atténuer les préoccupations de la SEC concernant les fonds liés au bitcoin lui-même. Le PDG de VanEck, Jan van Eck, a expliqué à CoinDesk qu'il "croyait que, collectivement, nous construirons quelque chose qui pourrait être meilleur que d'autres constructions en train de se frayer un chemin à travers le processus réglementaire. Un ETF bitcoin à support physique correctement construit sera conçu pour fournir une exposition au prix du bitcoin, et une composante assurance aidera à protéger les actionnaires contre les risques opérationnels liés à l'approvisionnement et à la détention de bitcoin."
The Bottom Line
Bien que la SEC n'ait jusqu'à présent approuvé aucun FNB de monnaie numérique, les investisseurs restent globalement optimistes. Une source de la Commodities Futures Trading Commission a expliqué que la probabilité qu'un ETF bitcoin soit approuvé en 2018 est de "90% à ce stade". La raison de ce changement peut avoir quelque chose à voir avec le fait que "les marchés de la cryptographie se sont modérés et les régulateurs ont observé le manque de drame entourant les contrats à terme sur bitcoins sur plusieurs bourses mondiales."
La SEC a également ouvert les applications Bitcoin ETF aux commentaires du public, la grande majorité des commentateurs exprimant leur approbation pour le nouveau produit. Si et quand les premiers ETF bitcoin sont lancés, il est probable qu'ils connaîtront un succès précoce, car les amateurs de crypto-monnaie et les investisseurs traditionnels y participent. À son tour, la hausse des ETF bitcoin pourrait également contribuer à alimenter les gains en bitcoin, et, comme de nombreuses autres monnaies numériques sont étroitement liées aux performances du bitcoin, des gains sur le marché des crypto-monnaies.
En fin de compte, une source de la SEC explique: "Les résidents américains envoient de l'argent dans toutes sortes d'endroits exotiques pour investir dans des instruments non réglementés avec un recours absolument nul pour perdre chaque centime qu'ils ont mis en danger… la réglementation commencera à résoudre ces problèmes et garder les actifs des clients «à terre»."
