Qu'est-ce qu'un short bondé?
Un short surpeuplé est un échange sur le côté court avec un grand nombre de participants, ce qui augmente considérablement les risques d'une compression courte. Un short bondé peut se produire dans n'importe quelle classe d'actifs - actions, obligations, matières premières ou devises. Si une compression courte se développe sur un short bondé, cela peut entraîner des pertes importantes - en particulier si les participants n'ont pas utilisé un ordre stop-loss.
Comprendre un short bondé
Pour aider à comprendre la psychologie derrière un métier court encombré, considérons cet exemple. Visualisez un grand nombre de personnes entassées dans une petite pièce pour regarder avec une fascination morbide une créature dangereuse comateuse - comme un serpent à sonnette ou une araignée géante. Maintenant, que se passe-t-il si le serpent à sonnettes ou l'araignée prend soudain vie? La bousculade pour sortir de la pièce est susceptible d'entraîner un chaos et des blessures alors que les gens se bousculent pour sortir le plus rapidement possible. Lorsque cela se produit sur le marché, nous voyons une course similaire pour couvrir les positions et au lieu de blessures, les pertes sont le péage qui est extrait de la foule.
Points clés à retenir
- Les shorts surpeuplés se réfèrent à une grande quantité de positions courtes sur un seul titre, une devise ou un autre actif.Les shorts surpeuplés sont très sensibles à un resserrement court si le marché se tourne.Le court intérêt est le principal moyen d'identifier un short surpeuplé et devrait donner aux traders une pause avant d'empiler.
Quand survient un short bondé?
Les shorts bondés sont généralement en abondance à la fin d'un marché baissier. Sur les marchés boursiers, le début d'un marché haussier est souvent marqué par une couverture massive de transactions courtes surpeuplées, conduisant à des écarts de référence des indices de référence et à des avancées significatives, comme cela s'est produit en mars 2003 et de nouveau en mars 2009 près de la fin de la Grande Récession. Un short surpeuplé peut également se terminer brutalement en raison de nouvelles spécifiques à l'entreprise, telles qu'une prise de contrôle ou une mise à niveau des bénéfices qui provoque une compression importante. Par exemple, en 2015, le fabricant de dosettes de café Keurig Green Mountain Inc. a bondi d'environ 70% à l'annonce d'une prise de contrôle qui a provoqué un resserrement pour mettre soudainement fin à un court terme encombré à long terme.
Surveillance des shorts bondés
Les investisseurs peuvent identifier les shorts surpeuplés en analysant des paramètres tels que les intérêts courts et le taux d'intérêt court (SIR) pour les actions. Si ces mesures montrent des augmentations rapides, cela peut signaler que le commerce à découvert devient encombré. La perspective de réaliser des bénéfices en suivant la tendance (baissière), dans ce cas, doit être mise en balance avec le risque de subir des pertes importantes si le short est coincé.
Exemple de shorts bondés sur le marché Forex
Un prêt contracté dans une devise étrangère équivaut à une position à découvert. Cela est dû au fait que la personne ou l'entreprise convertit généralement le prêt en devises étrangères dans sa monnaie locale, mais le remboursement final est effectué dans la monnaie étrangère. En 2015, des dizaines de milliers de consommateurs en Europe de l'Est ont dû faire face à des coûts nettement plus élevés pour rembourser les prêts hypothécaires libellés en francs suisses après que la Suisse a supprimé de manière inattendue le plafond du taux de change du franc par rapport à l'euro en janvier de la même année. Ces consommateurs avaient emprunté en francs suisses car les taux d'intérêt étaient inférieurs aux taux des prêts libellés dans leur monnaie locale.
Malheureusement, le point de vue de la plupart des acteurs du marché selon lequel la Suisse continuerait de plafonner le taux de change du franc suisse avait fait du commerce à découvert du franc suisse un marché extrêmement encombré.
Un autre exemple de transaction à découvert sur le marché des devises est l'énorme carry trade qui impliquait de vendre le yen japonais et de se diriger vers des actifs à haut rendement au cours de la période 2005-2008.
