L'investisseur milliardaire Warren Buffett, l'un des meilleurs sélecteurs de titres au monde, est convaincu que les actions surclasseront les obligations au cours de la prochaine décennie. Sa déclaration intervient alors que de nombreuses sociétés et gestionnaires de portefeuille de Wall Street projettent que les investisseurs boursiers devraient se préparer à des rendements réduits au cours des dix prochaines années.
"Si j'avais le choix aujourd'hui d'acheter 10 ans d'une obligation de 10 ans quelle qu'elle soit… ou d'acheter le S&P 500 et de le conserver pendant 10 ans, j'achèterais le S&P en une seconde", a déclaré l'investisseur milliardaire et philanthrope dans une interview détaillée avec CNBC. Il a ajouté: "Les taux d'intérêt gouvernent tout, et s'il y avait un moyen de vendre des obligations à 30 ans et de détenir le S&P pendant 30 ans, je vous donnerais d'énormes chances que le S&P bat les obligations à 30 ans."
Le grand marché haussier: 10 dernières années
· S&P 500; 263%
· Dow Jones Industrial Average; 269%
· Composite Nasdaq; 447%
Taux d'intérêt mondiaux bas à long terme
La logique de Buffett est que la période déjà longue de faibles taux d'intérêt se poursuivra pendant de nombreuses années aux États-Unis et sur d'autres marchés mondiaux. Alors que la note de référence du Trésor à 10 ans a dépassé 3% l'année dernière alors que la Fed est devenue plus agressive avec sa politique monétaire, les craintes récentes concernant le ralentissement de la croissance mondiale et l'instabilité du marché ont conduit la Réserve fédérale à annoncer une pause dans ses plans de relance des taux. "Nous sommes peut-être dans un nouveau monde, le monde dans lequel le Japon est entré en 1990. Et, si c'est le cas, les actions seront très bon marché", a déclaré Buffett à CNBC.
Les ours de l'équité font leur cas
De nombreux gros investisseurs sont beaucoup moins optimistes que Buffett. Même si les actions ont battu les obligations au cours de la prochaine décennie, les rendements des actions devraient néanmoins fortement diminuer. Par exemple, les rendements des actions des grandes sociétés ont été en moyenne de 10, 1% depuis 1926, et l'indice S&P 500 a affiché des rendements totaux moyens de 14% par an au cours de la dernière décennie, selon Kiplinger. Mais les économistes de Vanguard prédisent que les rendements du marché boursier américain plongeront entre 3% et 5% au cours de la prochaine décennie, selon CNBC.
Ça pourrait être plus laid que ça. Sam Stovall, stratège en chef des investissements de la CFRA pour la stratégie des actions américaines, note que le marché haussier actuel est non seulement le plus long de tous les temps, mais qu'il a gagné trois fois le montant d'un marché haussier moyen, par Kiplinger. Il prévient que ces rassemblements sont souvent suivis de baisses de 40% ou plus.
Certains observateurs du marché envisagent également les marchés étrangers comme une alternative aux actions américaines. Rob Arnott, fondateur de Research Affiliates, suggère que «les chances sont de 90 à 10 que les marchés émergents battent les actions américaines. Il prévoit un rendement annualisé de 9, 7% pour les marchés émergents et un rendement de 7, 5% pour les marchés développés étrangers sur dix ans, en ligne avec leur moyenne sur 30 ans.
Regarder vers l'avant
Un domaine à revenu fixe où certains experts s'attendent à de meilleures performances que les actions est celui des obligations de sociétés de qualité supérieure. Selon Hans Insider, le stratège de Bank of America Merrill Lynch, Hans Mikkelsen, s'attend à ce que la demande d'obligations américaines de meilleure qualité continue d'augmenter, alors que les craintes d'une récession s'atténuent et que les rendements sur les marchés étrangers restent faibles.
