Sous la direction du PDG Warren Buffett, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) parie fortement sur les actions financières, qui représentent désormais environ 20% de sa capitalisation boursière d'environ 481 milliards de dollars au 14 août 2019, contre environ 12% à la fin 2010, rapporte le Wall Street Journal. Étant donné que les banques sont largement considérées comme un indicateur indirect de l'économie américaine dans son ensemble, cela indique à certains observateurs que Buffett est plutôt plus optimiste quant au potentiel de croissance aux États-Unis que d'autres analystes qui anticipent soit un ralentissement, soit une contraction récessive.
Les valeurs de marché des 8 plus grandes positions de Berkshire dans les actions financières à la clôture du 14 août étaient, selon les calculs de CNBC: Bank of America Corp. (BAC), 25 milliards de dollars, American Express Co. (AXP), 19 milliards de dollars, Wells Fargo & Co. (WFC), 18 milliards de dollars, US Bancorp (USB), 6, 7 milliards de dollars, JPMorgan Chase & Co. (JPM), 6, 2 milliards de dollars, Goldman Sachs Group Inc. (GS), 3, 6 milliards de dollars, Bank of New York Mellon Corp (BK), 3, 4 milliards de dollars, et l'agence de notation de crédit Moody's Corp. (MCO), 5, 1 milliards de dollars.
Importance pour les investisseurs
Les 8 actions ci-dessus représentent 87 milliards de dollars sur les 90, 5 milliards de dollars que Berkshire a pariés sur le secteur financier, sur la base des cours de clôture du 14 août. Ajoutez les processeurs de paiement Mastercard Inc. (MA) et Visa Inc. (V), tous deux officiellement classés comme des stocks de technologies de l'information, et l'investissement total dans les services financiers s'élève à 93, 6 milliards de dollars. CNBC fonde ses calculs sur les avoirs de Berkshire au 30 juin, conformément à son formulaire SEC 13F déposé le 14 août. La seule exception est Bank of America, dont les données datent du 17 juillet.
Berkshire a accusé un retard notable sur le marché ces dernières années, et le cours de son action a baissé de 3, 6% depuis le début de la clôture du 14 août, période au cours de laquelle l'indice S&P 500 (SPX) a augmenté de 13, 3%. L'indice du secteur financier S&P 500 a également sous-performé, mais a augmenté de 8, 8% en glissement annuel, selon les indices S&P Dow Jones.
Pour le mois à ce jour jusqu'au 14 août, le secteur financier S&P 500 a baissé de 8, 2% et l'indice KBW Nasdaq Bank (KBX) a plongé de 12, 1%, tandis que le S&P 500 complet a glissé de 4, 7%. Selon un autre rapport du Journal, la baisse des taux d'intérêt, les inquiétudes croissantes concernant un ralentissement économique mondial et les troubles politiques à Hong Kong, une grande place financière, ont notamment contribué au récent recul des services financiers.
Une autre attraction pour Buffett est que les valeurs financières, les banques en particulier, versent des dividendes supérieurs à la moyenne et en hausse. Cela, à son tour, lui fournit plus de liquidités, éventuellement à déployer sur de nouvelles acquisitions et de nouveaux investissements, observe le Journal. Parmi les 8 actions énumérées ci-dessus, les plus grands gagnants de Buffett YTD jusqu'au 13 août ont été Moody's et American Express, avec des rendements totaux, dividendes inclus, de 53% et 34%, respectivement, par FactSet.
En juillet, Berkshire a augmenté sa participation dans Bank of America à plus de 10%, selon le Journal. Pour les 7 autres valeurs financières énumérées ci-dessus, les intérêts détenus par Berkshire étaient, au 30 juin selon CNBC: American Express, 18%, Moody's, 13%, Wells Fargo, 9%, Bank of New York Mellon, 9%, US Bancorp, 8%, Goldman Sachs, 5% et JPMorgan Chase, 2%.
Regarder vers l'avant
Buffett est remarquable pour avoir adopté une vision à très long terme dans ses choix d'investissement. En février, il a déclaré à CNBC que les sociétés financières sont «de très bons investissements à des prix raisonnables, d'après ma pensée», selon le Journal. Il a ajouté: «Et elles sont moins chères que d'autres entreprises qui sont également de bonnes entreprises, dans une certaine mesure. »Il a également noté que le projet de loi de réforme fiscale fédérale de 2017 était favorable aux banques, et que certaines grandes banques continuent de générer des rendements importants, malgré le fait que les faibles taux d'intérêt tendent à limiter leurs marges bénéficiaires.
