Investissement d'achat et de maintien par rapport au moment du marché: un aperçu
Pour les investisseurs en bourse, il est généralement admis que les actifs à long terme ne devraient pas être nécessaires sur une période de trois à cinq ans. Cela fournit un coussin de temps pour permettre aux marchés de poursuivre leurs cycles normaux.
Cependant, ce qui est encore plus important que la façon dont vous définissez le long terme, c'est la façon dont vous concevez la stratégie que vous utilisez pour effectuer des investissements à long terme. Cela signifie qu'il faut décider entre acheter et conserver (gestion passive) ou le moment du marketing (gestion active).
Points clés à retenir
- L'achat et la détention consistent à acheter des titres à conserver pendant une longue période, bien que la définition du long terme varie en fonction de l'investisseur.Le timing du marché comprend l'achat et la vente actifs pour essayer d'entrer sur le marché aux moments les plus avantageux tout en La recherche montre que le buy-and-hold à long terme a tendance à surperformer, où le timing du marché reste très difficile. La plupart des plus grands rendements ou baisses du marché sont concentrés dans un court laps de temps. Il existe une stratégie intermédiaire qui combine l'achat et la détention avec une sélection active de titres; les exemples incluent les ajustements d'allocation et la gestion fiscale.
Investissement avec achat et conservation
Les stratégies d'achat et de conservation, dans lesquelles l'investisseur peut utiliser une stratégie active pour sélectionner des titres ou des fonds, puis les verrouiller pour les conserver à long terme, sont généralement considérées comme étant de nature passive.
La figure 1 montre les avantages potentiels de la détention de positions pendant de plus longues périodes. Selon une étude menée par Charles Schwab Company en 2012, entre 1926 et 2011, une période de détention de 20 ans n'a jamais produit de résultat négatif.
Figure 1: Gamme de retours S&P 500, 1926-2011
Timing du marché
En ce qui concerne le timing du marché, il y a beaucoup de gens pour et beaucoup de gens contre. Les plus grands partisans de la synchronisation du marché sont les entreprises qui prétendent être en mesure de synchroniser avec succès le marché. Cependant, bien que certaines entreprises aient réussi à synchroniser le marché, elles ont tendance à entrer et à sortir des projecteurs, tandis que les investisseurs à long terme comme Peter Lynch et Warren Buffett ont tendance à être connus pour leurs styles. La figure 2 ci-dessous montre les retours de 1996 à 2011.
Figure 2: S&P 500, 1996-2011
C'est probablement l'un des graphiques les plus couramment présentés par les partisans de l'investissement passif et même les gestionnaires d'actifs (fonds communs de placement en actions) qui utilisent une allocation statique mais qui gèrent activement à l'intérieur de cette fourchette. Ce que ces données suggèrent, c'est qu'il est très difficile de synchroniser le marché avec succès, car les rendements sont souvent concentrés dans des délais très courts. De plus, si vous n'êtes pas investi sur le marché lors de ses meilleurs jours, cela peut ruiner vos rendements car une grande partie des gains pour toute l'année peut se produire en une journée.
Considérations particulières
De l'autre côté du spectre, de nombreuses techniques de gestion active vous permettent de mélanger les actifs et les allocations dans le but d'augmenter les rendements globaux. Il existe cependant une stratégie qui combine un peu de gestion active avec le style passif.
Une façon simple de considérer cette combinaison de stratégies est de penser à un jardin d'arrière-cour. Bien que vous puissiez planter différentes cultures pour des résultats différents, vous prendrez toujours le temps de cultiver les cultures pour assurer une récolte réussie. De même, un portefeuille peut être cultivé en cours de route sans adopter une stratégie active longue ou potentiellement risquée.
Un bon exemple de cette méthode serait la gestion fiscale pour les investisseurs imposables. Par exemple, un titre ou un fonds peut avoir une perte fiscale non réalisée qui profiterait au porteur au cours d'une année d'imposition spécifique. Dans ce cas, il serait avantageux de saisir cette perte pour compenser les gains en la remplaçant par un actif similaire, conformément aux règles de l'IRS. D'autres exemples de transactions avantageuses comprennent la capture de gains, le réinvestissement des liquidités du revenu et les ajustements d'allocation en fonction de l'âge.
Différences clés
Si la volatilité et les émotions des investisseurs étaient complètement éliminées du processus d'investissement, il est clair qu'un investissement passif à long terme (20 ans ou plus) sans aucune tentative de synchronisation du marché serait le meilleur choix. En réalité, cependant, tout comme avec un jardin, un portefeuille peut être cultivé sans compromettre sa nature passive.
Historiquement, il y a eu des retournements dramatiques évidents sur le marché qui ont donné aux investisseurs la possibilité d'encaisser ou d'adhérer. En s'inspirant d'importants courants ascendants et descendants, on aurait pu augmenter considérablement les rendements globaux, et comme pour toutes les opportunités dans le passé, le recul est toujours de 20/20.
