Qu'est-ce que le capital intensif?
Le terme «à forte intensité de capital» fait référence aux processus commerciaux ou aux industries qui nécessitent de gros investissements pour produire un bien ou un service et qui ont donc un pourcentage élevé d'actifs fixes, tels que les immobilisations corporelles (PP&E). Les entreprises des secteurs à forte intensité de capital sont souvent marquées par des niveaux d'amortissement élevés.
Intensif en capital
Comprendre le capital intensif
Les industries à forte intensité de capital ont généralement un niveau élevé de levier d'exploitation, qui est le rapport des coûts fixes aux coûts variables. Par conséquent, les industries à forte intensité de capital ont besoin d'un volume de production élevé pour fournir un retour sur investissement adéquat. Cela signifie également que de petits changements dans les ventes peuvent entraîner de grands changements dans les bénéfices et le retour sur le capital investi.
Leur effet de levier opérationnel élevé rend les industries à forte intensité de capital beaucoup plus vulnérables aux ralentissements économiques par rapport aux entreprises à forte intensité de main-d'œuvre, car elles doivent toujours payer des coûts fixes, tels que les frais généraux des usines qui abritent l'équipement et l'amortissement de l'équipement. Ces coûts doivent être payés même lorsque l'industrie est en récession.
Des exemples d'industries à forte intensité de capital comprennent la fabrication d'automobiles, la production et le raffinage de pétrole, la production d'acier, les télécommunications et les transports (par exemple, les chemins de fer et les compagnies aériennes). Toutes ces industries nécessitent d'énormes dépenses d'investissement.
L'intensité du capital fait référence au poids des actifs d'une entreprise - y compris les usines, les biens immobiliers et l'équipement - par rapport à d'autres facteurs de production.
Mesurer l'intensité du capital
Outre le levier d'exploitation, l'intensité capitalistique d'une entreprise peut être évaluée en calculant le nombre d'actifs nécessaires pour produire un dollar de ventes, qui est le total des actifs divisé par les ventes. Il s'agit de l'inverse du taux de rotation des actifs, indicateur de l'efficacité avec laquelle une entreprise déploie ses actifs pour générer des revenus.
Une autre façon de mesurer l'intensité du capital d'une entreprise consiste à comparer les dépenses en capital aux dépenses de main-d'œuvre. Par exemple, si une entreprise dépense 100 000 $ en dépenses en capital et 30 000 $ en main-d'œuvre, elle est très probablement à forte intensité de capital. De même, si une entreprise dépense 300 000 $ en main-d'œuvre et seulement 10 000 $ en dépenses en capital, cela signifie que l'entreprise est davantage orientée vers les services ou la main-d'œuvre.
Points clés à retenir
- L'intensité du capital peut être mesurée en comparant les dépenses en capital et en main-d'œuvre.Les entreprises à forte intensité de capital ont généralement des coûts d'amortissement et un levier d'exploitation élevés.Le ratio d'intensité en capital est le total des actifs divisé par les ventes.
L'impact de l'intensité du capital sur les gains
Les entreprises à forte intensité de capital utilisent généralement beaucoup de levier financier, car elles peuvent utiliser des installations et du matériel en garantie. Cependant, avoir à la fois un levier d'exploitation élevé et un levier financier est très risqué en cas de baisse inattendue des ventes.
Étant donné que les industries à forte intensité de capital ont des coûts d'amortissement élevés, les analystes qui couvrent les industries à forte intensité de capital ajoutent souvent la dépréciation au résultat net en utilisant une mesure appelée bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA). En utilisant l'EBITDA, plutôt que le résultat net, il est plus facile de comparer la performance des entreprises du même secteur.
