Qu'est-ce qu'une option plafonnée?
Une option plafonnée limite, ou plafonne, le profit maximum possible pour son détenteur. Lorsque l'actif sous-jacent ferme à un prix spécifié ou au-delà, l'option s'exerce automatiquement. Pour les options d'achat plafonnées, l'option s'exerce si et quand le sous-jacent se ferme au niveau prédéterminé ou au-dessus. De même, les options de vente plafonnées s'exercent si et lorsque le sous-jacent se ferme au niveau prédéterminé ou en dessous.
Points clés à retenir
- Les options plafonnées sont une variante des options d'achat et de vente vanille.Les options plafonnées limitent le montant du paiement pour le titulaire de l'option, mais réduisent également le prix que l'acheteur paiera.Le principal avantage de cet outil est de gérer la volatilité lorsqu'elle est faible et probable le rester.
Fonctionnement d'une option plafonnée
Les options plafonnées sont un type de dérivé qui fournit une limite supérieure et inférieure pour les résultats possibles. La différence entre le prix d'exercice et les limites est connue sous le nom d'intervalle de plafond. Bien que cette limite limite le potentiel de profit pour le titulaire, elle a un coût réduit. Par conséquent, si le détenteur estime que l'actif sous-jacent évoluera légèrement, les options plafonnées fournissent un bon véhicule pour le capturer. Pour arriver au prix plafond de l'option pour un appel, ajoutez l'intervalle plafond au prix d'exercice. Pour un put, soustrayez l'intervalle de plafond du prix d'exercice.
Un autre nom pour les options plafonnées est les options de style plafonné. Sur le plan conceptuel, les options plafonnées sont similaires aux spreads verticaux où l'investisseur vend une option moins chère pour compenser partiellement l'achat d'une option plus chère. Les deux options ont la même date d'expiration.
Par exemple, dans un spread d'appel haussier, l'investisseur achète des options d'achat avec un prix d'exercice tout en vendant également le même nombre d'appels du même actif et de la même date d'expiration mais à un prix plus élevé. Parce que le deuxième appel est plus éloigné du prix actuel du sous-jacent, son prix est plus bas. Les deux transactions ensemble coûtent moins cher que l'achat pur et simple des appels. Cependant, le compromis est un potentiel de profit limité.
Autres stratégies similaires
Le principal avantage des options plafonnées est de gérer la volatilité. Les acheteurs pensent que le sous-jacent a une faible volatilité et ne bougera que modestement. Les vendeurs veulent se protéger contre les gros mouvements et la forte volatilité. Bien sûr, pour le vendeur, le compromis pour la protection contre la volatilité est la baisse des primes perçues. Et pour l'acheteur, c'est l'inverse avec un potentiel de profit limité et un coût d'achat moindre.
Une stratégie pour gérer la volatilité s'appelle un collier. Il s'agit d'une stratégie d'options protectrices pour le détenteur d'un actif sous-jacent par l'achat d'une option de vente hors jeu tout en vendant simultanément une option d'achat hors jeu. Un collier est également connu comme l'enveloppe de haie.
Les contrats de range forward sont courants sur les marchés des devises pour se prémunir contre la volatilité du marché des devises. Ce sont des contrats à terme à coût nul qui créent une gamme de prix d'exercice par le biais de deux positions sur les marchés dérivés. Un contrat de range forward est construit afin de fournir une protection contre les fluctuations défavorables des taux de change tout en conservant un potentiel de hausse pour capitaliser sur les fluctuations favorables des devises.
